Punti Chiave
- L'azione di Nike (NKE) è salita del 15% nell'ultimo mese, risalendo da un minimo quasi tredicennale mentre le azioni tecnologiche venivano vendute.
- Il rimbalzo è stato causato dagli investitori che si sono spostati sui titoli consumer fortemente penalizzati e dall'aumento del prezzo obiettivo di Barclays, ma Nike non ha modificato le sue previsioni per vendite e utili più bassi nell'anno fiscale 2027.
- Barclays ha alzato il suo obiettivo applicando un multiplo più elevato, lasciando invariate le sue stime degli utili, e il consenso si aspetta ancora un EPS per il 2027 più del 30% al di sotto di quello del 2026.
- A circa 30 volte gli utili forward, aspetterei l'Investor Day del 16-17 novembre per avere una data sul ritorno alla crescita prima di acquistare.
L'azione di Nike è salita del 15% nell'ultimo mese. Si è sollevata dal minimo quasi tredicennale toccato il giorno dopo la pubblicazione dei risultati del primo trimestre fiscale.
È una buona performance in un mese in cui il Nasdaq 100 è sceso di oltre il 7%. Ma nulla è cambiato nel business di Nike in questo periodo. Le sue previsioni sono le stesse e Wall Street non ha alzato le sue stime degli utili.
Il rimbalzo è partito da un minimo tredicennale
Il 1° ottobre, Nike ha rivisto al ribasso le previsioni di ricavi per l'anno fiscale 2027 (l'anno che termina a maggio 2027) di una percentuale alta a una cifra, con un EPS rettificato compreso tra $1,15 e $1,35. Questo intervallo esclude circa $0,15 di oneri per Pace, il suo nuovo programma di riduzione dei costi.
Pace punta a risparmi cumulativi di circa $2,5 miliardi entro l'anno fiscale 2031, e la maggior parte di questi si realizzerà negli anni fiscali 2029 e 2030.
Il titolo ha chiuso a un minimo quasi tredicennale il giorno successivo. Poi S&P ha tagliato il rating creditizio di Nike ad A il 5 ottobre, Berenberg ha declassato il titolo a Sell il 6 ottobre e Moody's ha cambiato la sua outlook in negativa il 15 ottobre.
Il denaro ha lasciato la tecnologia e Nike ne ha beneficiato
La mossa di Moody's è arrivata lo stesso giorno in cui le azioni Nike sono balzate, mentre gli investitori ruotavano fuori dalla tecnologia e verso i nomi consumer fortemente penalizzati.
Le notizie di Nike in grado di muovere il mercato sono state più scarse. Il 28 ottobre ha presentato la sua prima scarpa da running progettata per l'India.
È una scommessa a lungo termine, fatta mentre i ricavi della Greater China sono scesi del 26% a parità di cambio nel trimestre precedente. Non mi aspetterei che questo si rifletta nei numeri di quest'anno.
TIKR monitora 44 analisti su Nike. Quanti dicono "Buy"?
Vedi la suddivisione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Nike, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti di Nike
Barclays ha creduto al reset, Wolfe no
Il 22 ottobre, l'analista di Barclays Adrienne Yih ha incontrato il management, poi ha alzato il suo obiettivo a $45 da $37 e ha mantenuto un rating Overweight, dicendo che le azioni sono "vicino al fondo".
La sera prima, Wolfe Research ha iniziato la copertura con un rating Underperform e un obiettivo di $28.
Yih è arrivata a $45 applicando un multiplo più elevato, lasciando invariate le sue stime degli utili. Barclays ritiene anche che le azioni si muoveranno lateralmente finché Nike non renderà più chiaro il suo percorso di ritorno alla crescita.
Ha detto che le stime per il 2028 "potrebbero aver bisogno di un taglio alle vendite attese".
Il consenso prevede già un calo degli utili per il terzo anno consecutivo nel 2027:
L'$1,28 che gli analisti si aspettano rientra nelle previsioni di Nike ed è circa il 19% al di sotto del 2026.
Anche l'$1,94 del 2029 è meno della metà di quanto Nike ha guadagnato nel 2024. E nulla in questo mese ha dato agli analisti un motivo per alzare quei numeri.
A 30x, aspetterei l'Investor Day
Nike scambia a circa 30 volte gli utili forward, vicino alla sua media quinquennale di 31x:
È un multiplo normale su utili che stanno ancora diminuendo.
L'obiettivo medio della Street si è più che dimezzato nell'ultimo anno, a $36,50, ed è ora al di sotto del livello a cui scambia il titolo:
L'EPS previsto è anche al di sotto del dividendo annuale di $1,64, che il CFO Dave Denton si è impegnato a continuare a pagare.
In sintesi: Barclays potrebbe avere ragione nel dire che la maggior parte delle vendite è finita. Ma a 30 volte utili che stanno ancora calando, vorrei che Nike fissasse una data per il ritorno alla crescita prima di acquistare.
Nike avrà la sua occasione all'Investor Day del 16-17 novembre, dove Denton ha promesso un algoritmo finanziario per i prossimi cinque anni.
Un obiettivo di margine e una data per la ripresa della crescita delle vendite darebbero ragione a Barclays. Dopodiché, il primo controllo sul piano è la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre fiscale a dicembre, che porta con sé un fattore contrario di circa 400 punti base che il management ha già segnalato.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Nike?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Nike. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
