Punti Chiave
- Le azioni di Nextpower sono salite del 15% oggi dopo che Jefferies l'ha inserita nella sua lista Franchise Pick al posto di GE Vernova.
- Nextpower ha alzato le sue previsioni la scorsa settimana, eppure tre società hanno tagliato i loro target di prezzo la mattina seguente.
- Il multiplo forward di Nextpower è molto inferiore a quello di GE Vernova, il che la rende l'investimento migliore tra i due.
- Il rischio principale sono i margini, che la direzione si aspetta vengano compressi da costi più alti nel secondo semestre.
Le azioni di Nextpower (NXT) sono salite del 15% oggi dopo che l'analista di Jefferies Julien Dumoulin-Smith l'ha aggiunta alla lista Franchise Pick della società e ha rimosso GE Vernova (GEV) dalla lista per fare spazio.
È un rapido cambio di opinione. Nextpower ha riportato un trimestre record mercoledì scorso, e tre società hanno comunque tagliato i loro target la mattina seguente.
Le previsioni sono salite
Nel suo secondo trimestre fiscale, i ricavi sono aumentati del 22,5% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 1,11 miliardi di dollari, e l'EPS rettificato di 1,31 dollari ha superato il consenso di 1,10 dollari. Gli ordini record hanno spinto l'ordine di produzione oltre i 6 miliardi di dollari.
La direzione ha anche alzato le sue previsioni per il 2027 fiscale a 4,20-4,45 miliardi di dollari di ricavi e 4,61-4,87 dollari di EPS rettificato, in aumento su entrambi i limiti.
Gli analisti si aspettano che la crescita degli utili acceleri dopo quest'anno:
Il consenso di 4,79 dollari per il 2027 fiscale si posiziona leggermente sopra il punto medio del nuovo intervallo, e sale di circa il 20% all'anno fino a 6,96 dollari nel 2029 fiscale.
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Jefferies ha scelto l'azione più economica
Giovedì, Mizuho ha tagliato il suo target a 98 dollari da 101, Roth Capital a 140 da 175 e Needham a 143 da 149. Il multiplo dell'azione era già sceso pesantemente:
Nextpower ha chiuso venerdì a 16x gli utili forward, sotto la sua media triennale di 18x e meno della metà del suo picco di maggio. Il balzo di oggi la riporta solo circa alla media.
I target degli analisti si posizionano ancora ben al di sopra dell'azione:
Il target di consenso di 128 dollari era del 62% superiore alla chiusura di venerdì, e di circa il 40% anche dopo il balzo di oggi.
Il trimestre di GE Vernova stesso non ha dato a Jefferies alcun motivo per andarsene: gli ordini del terzo trimestre sono aumentati del 96% organicamente a 29,3 miliardi di dollari, l'ordine di produzione ha raggiunto i 197 miliardi di dollari, e ha alzato le sue previsioni per il 2026 il 28 ottobre. Ma la sua azione è salita del 49% nell'ultimo anno e ha chiuso venerdì a 37x gli utili forward.
La mia interpretazione: Jefferies sta scambiando un vincitore dell'espansione della capacità energetica per cui gli investitori già pagano un premium con uno che hanno svalutato. Quanto più in alto può andare il multiplo di GE Vernova?
I margini sono il punto critico
Nella conference call sugli utili, il CFO Charles Boynton ha avvertito che i costi più alti per il diesel, l'acciaio e la logistica, più i costi di avvio dei nuovi prodotti, avrebbero messo sotto pressione i margini nel secondo semestre.
Conclusione: Jefferies ha ragione su questo punto, e se i margini reggono, mi aspetto che i target degli analisti seguano l'azione verso l'alto. Naturalmente, il rapporto del terzo trimestre fiscale, previsto per l'inizio del prossimo anno, mostrerà quanto duramente quei costi mordano.
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