Punti Chiave
- Lumentum è salita dell'11% in una settimana grazie a un rimbalzo del settore ottico e a un rapporto di Bloomberg secondo cui Marvell Technology è in trattative avanzate per acquisirla.
- Un accordo pagato presumibilmente in azioni Marvell legherebbe qualsiasi premio al prezzo delle azioni di Marvell.
- Coherent rimarrebbe il grande fornitore di laser non controllato da un progettista di chip.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS di Lumentum quadruplichi circa entro l'anno fiscale 2028, e il suo rapporto del 5 novembre è più importante dell'accordo.
Le azioni di Lumentum (LITE) sono salite dell'11% nell'ultima settimana:
Le azioni del settore ottico hanno rimbalzato, poi Bloomberg ha riportato che Marvell Technology (MRVL) è in trattative avanzate per acquisire Lumentum. Questo lascerebbe Coherent (COHR) come il grande fornitore di laser non controllato da un progettista di chip.
Marvell Pagherebbe Presumibilmente in Azioni
L'analista tecnologico di Bloomberg Intelligence Mandeep Singh ha valutato l'accordo nel podcast di Bloomberg Intelligence di giovedì: "Questo accordo sarà sicuramente vicino ai 100 miliardi di dollari se si considera la dimensione."
Questo è circa il 31% in più rispetto al valore di Lumentum di 76,2 miliardi di dollari alla chiusura di venerdì.
Ma Marvell valeva circa 221 miliardi di dollari quando è uscito il rapporto, e aveva solo 3,93 miliardi di dollari di liquidità al 1° agosto. L'accordo sarebbe presumibilmente pagato in azioni Marvell, e le azioni di Marvell sono scese del 13% giovedì.
Questo lega qualsiasi premio per gli azionisti di Lumentum al prezzo delle azioni di Marvell.
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Coherent Sarebbe da Solo
Lumentum e Coherent sono entrambe scese venerdì poiché i risultati di Intel e Amazon hanno approfondito le paure sulla spesa per l'IA.
I ricavi di Coherent sono aumentati del 34% a 2,05 miliardi di dollari nel trimestre terminato il 30 giugno, e la società pubblica i risultati dopo la chiusura del 4 novembre. NVIDIA ha investito 2 miliardi di dollari in ciascuna società a marzo, ma nessuna delle due è oggi gestita da un progettista di chip. I clienti che desiderano un fornitore di laser indipendente invieranno più ordini a Coherent?
Il Rapporto del 5 Novembre di Lumentum è Più Importante dell'Accordo
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Lumentum quadruplichi circa, passando da 8,67 dollari nell'anno fiscale 2026 a 35,72 dollari nell'anno fiscale 2028:
Il suo P/E forward era 42x alla chiusura di giovedì. Questo è superiore alla sua media quinquennale di 30x e circa la metà del picco di 80x di maggio:
Il calo di venerdì l'ha portato a circa 39x, appena sotto la sua media triennale di 40x. Il target di consenso di 1.166 dollari è circa il 39% sopra la chiusura di venerdì.
Lumentum pubblica i risultati dopo la chiusura del 5 novembre e ha fornito previsioni per un EPS rettificato tra 4,05 e 4,35 dollari. Da monitorare il deficit nei suoi chip laser EML, che il management ha indicato superiore al 30% della domanda a maggio.
Coherent sta però aumentando l'offerta: si è prefissata di raddoppiare la sua produzione di laser al fosfuro di indio entro la fine di settembre, e il suo rapporto del 4 novembre dovrebbe mostrare se ci è riuscita.
Francamente, comprerei Lumentum solo per i suoi utili, con o senza accordo. Naturalmente, un deficit ben al di sotto del 30% significherebbe che la scarsità si sta attenuando, e a 39x, l'azione ha spazio per scendere.
Quindi Qual è il Valore Reale delle Azioni Lumentum se l'Accordo Non Va a Buon Fine?
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