Statistiche chiave per il titolo GE Vernova
- Performance dell'ultima settimana: +3.5%
- Intervallo di 52 settimane: da $252,25 a $879,89
- Prezzo attuale: $879,73
Cosa è successo?
GE Vernova(GEV) è emersa come una delle aziende più strategicamente posizionate nella transizione energetica, con un'impennata del 5,8% a $879,73 - a soli $0,16 dai massimi di 52 settimane di $879,89 - in quanto il portafoglio ordini di turbine esaurito dell'azienda si scontra direttamente con una crisi energetica nazionale che lo stesso Trump ha riconosciuto nel suo discorso sullo Stato dell'Unione del 25 febbraio.
Il movimento si è accelerato dopo che Reuters ha riportato il 25 febbraio che i dirigenti di GE Vernova hanno confermato che l'azienda ha esaurito gli ordini di turbine a gas per anni, con tempi di consegna che si estendono fino alla fine del 2020, una rivelazione che trasforma il titolo da produttore industriale a monopolio infrastrutturale soggetto a vincoli di fornitura al centro dell'emergenza energetica americana.
Il motore fondamentale dello slancio di GEV è un portafoglio di turbine a gas che ha raggiunto 83 gigawatt entro la fine del 2025, in netto aumento rispetto ai 62 gigawatt di un solo trimestre prima, con l'obiettivo di arrivare a 100 gigawatt sotto contratto entro la fine del 2026, mentre gli accordi di prenotazione degli slot prevedono prezzi che superano di 10-20 punti i livelli del portafoglio esistente.
Il mercato sta fondamentalmente rivalutando GE Vernova da spin-off industriale legacy a compounder infrastrutturale ad alta convinzione: l'azienda prevede un fatturato di almeno 56 miliardi di dollari entro il 2028, margini EBITDA rettificati del 20% e un flusso di cassa libero cumulativo di almeno 24 miliardi di dollari dal 2025 al 2028, una traiettoria che assomiglia sempre più a una storia di crescita su scala tecnologica.
L'amministratore delegato Scott Strazik ha dichiarato, durante la telefonata sugli utili del quarto trimestre del 2025, che "in totale, il margine delle apparecchiature in arretrato dal '23 al '26, in questi 4 anni, aggiungerà almeno 22 miliardi di dollari di margine di apparecchiature che guideranno la futura crescita redditizia", sottolineando che le consegne più redditizie non sono ancora iniziate, con la maggior parte degli ordini ad alto margine che non raggiungeranno le entrate prima del 2027 e oltre.
Sul fronte istituzionale, Coatue Management ha ridotto la sua partecipazione in GEV del 7,3% a 3,4 milioni di azioni e Tiger Global ha tagliato la sua posizione del 15,7% a 972.994 azioni al 31 dicembre 2025, anche se entrambe le riduzioni riflettono un riposizionamento del trimestre precedente piuttosto che un cambiamento di convinzione, dato che il caso macro per GEV si è solo intensificato da quando sono state depositate.
Nei prossimi tre-cinque anni, la capacità di turbine esaurite e la pipeline di SMR nucleari in espansione di GE Vernova posizionano l'azienda come la spina dorsale infrastrutturale dell'era dell'intelligenza artificiale, in cui tutti gli hyperscaler che si affannano ad autogenerare energia in base alla direttiva di Trump sullo Stato dell'Unione dovranno alla fine negoziare con un'azienda che detiene le chiavi delle macchine di cui hanno bisogno.
Il parere di Wall Street sul titolo GEV
Con il mandato di Trump per lo Stato dell'Unione che spinge gli hyperscaler ad autogenerarsi energia e con GE Vernova che ha già esaurito le turbine fino alla fine del 2020, l'azienda entra nella sua fase di crescita più redditizia proprio quando la domanda supera strutturalmente la capacità di risposta di ogni concorrente.
Gli analisti stimano che GEV aumenterà i ricavi del 16,8%, raggiungendo 44,5 miliardi di dollari nel 2026, mentre i margini EBITDA saliranno al 12,9%, con una forte accelerazione rispetto all'8,4% del 2024, quando l'azienda inizierà a convertire gli ordini arretrati più costosi in ricavi riconosciuti.
Wall Street è diventata sempre più rialzista, con 21 rating buy e un obiettivo di prezzo medio di $837,0 tra 30 analisti al 24 febbraio, il che suggerisce che il titolo è attualmente scambiato con un premio del 5,1% rispetto al consenso, segno che il mercato sta iniziando a prezzare l'upside che gli analisti non hanno ancora formalmente colto.
Nel frattempo, lo spread tra il target basso di 560,0 dollari e quello alto di 1.019,0 dollari riflette una reale incertezza sulla velocità con cui GEV può scalare la produzione di turbine e sull'aggressività con cui i prezzi continuano ad accelerare oltre gli attuali livelli di portafoglio.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello TIKR mid-case DCF, costruito sullo sfondo di una crisi energetica nazionale e di un portafoglio di 150 miliardi di dollari, valuta GEV a 2.772,8 dollari per azione entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 215,2% e un IRR annualizzato del 26,7% rispetto al prezzo odierno.
Il rischio principale è che le perdite del segmento Wind, previste a circa 400 milioni di dollari nel 2026, insieme all'ordine di stop ai lavori per l'eolico offshore negli Stati Uniti e ai venti contrari alle tariffe nel primo semestre, potrebbero pesare sugli utili a breve termine e comprimere il multiplo prima che il ciclo di crescita del gas e dell'elettrificazione entri pienamente in funzione.
Tuttavia, con un portafoglio di contratti che raggiungerà i 100 gigawatt entro la fine dell'anno, un prezzo superiore di 10-20 punti rispetto agli ordini esistenti e una crisi delle infrastrutture energetiche che non può essere risolta a breve termine, GEV appare significativamente sottovalutata rispetto al potere di guadagno che inizierà a materializzarsi nel 2027 e oltre.
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