Bank of America: ecco cosa aspettarsi dall'interruzione dell'IA che colpisce i settori finanziari

Statistiche chiave per il titolo Bank of America

• Performance delle ultime settimane: +1%
• Intervallo di 52 settimane: da $33 a $58
• Prezzo attuale: $50

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Cosa è successo?

Le azioni di Bank of America(BAC) si trovano in una posizione interessante in questo momento, scambiate a 50,41 dollari dopo essere scivolate dell'1,3% nella giornata di ieri, quando i timori di Wall Street per le interruzioni dell'IA hanno innescato un ampio selloff del settore finanziario che ha punito BAC più duramente di quanto il modesto guadagno dello 0,7% dello S&P 500 farebbe pensare.

Il fattore scatenante è stato lo svelamento da parte di Anthropic, il 25 febbraio, di nuovi strumenti di IA specificamente rivolti alle attività di investment banking e private equity, che ha fatto scendere il settore finanziario dell'S&P 500 dello 0,4%, anche se l'indice più ampio è salito, con BAC che ha allungato una striscia di due giorni di perdite iniziata il 23 febbraio, quando il settore è sceso del 2,8% in seguito agli avvertimenti di UBS sulle interruzioni del credito guidate dall'IA.

Ad aggravare la pressione di vendita, il 17 febbraio Berkshire Hathaway ha depositato una 13F in cui ha rivelato di aver ridotto la sua partecipazione in BAC dell'8,9% a 517,3 milioni di azioni nel quarto trimestre, mentre Viking Global ha ridotto la sua posizione del 60,9% a soli 4,5 milioni di azioni, aggiungendo peso istituzionale alla narrativa ribassista di breve termine.

Tuttavia, al di sotto della volatilità di superficie, il mercato sta silenziosamente rivalutando BAC, trasformandola da un'attività puramente sensibile ai tassi di interesse in una macchina da guadagni diversificata, in quanto i suoi 30,5 miliardi di dollari di utili nell'intero anno, un impegno di credito privato da 25 miliardi di dollari e un programma di fidelizzazione BofA Rewards ampliato segnalano collettivamente una banca che sta costruendo flussi di entrate durevoli al di là del ciclo dei tassi di interesse.

L'amministratore delegato Brian Moynihan ha dichiarato alla conferenza sui servizi finanziari del 10 febbraio che "i consumatori a gennaio hanno speso il 5% in più di denaro presso Bank of America rispetto al gennaio dell'anno scorso", inquadrando i dati di spesa interni di BAC come una prova concreta del fatto che i consumatori statunitensi rimangono resistenti nonostante i persistenti timori legati al sentiment.

Sul fronte istituzionale, il desk di ricerca di BofA ha alzato l'obiettivo di prezzo su Construction Partners il 25 febbraio, segnalando la convinzione interna sullo slancio degli utili, mentre le metriche creditizie della banca hanno rafforzato l'ipotesi rialzista con un tasso di morosità delle carte di credito di appena l'1,0% e un tasso di charge-off del 2,2% a fine gennaio.

Guardando più in là, le mosse simultanee di BofA nel credito privato, nell'AI banking attraverso la sua piattaforma Erica da 20 milioni di utenti e un obiettivo di crescita del NNA della gestione patrimoniale ampliato al 4%-5% la posizionano per competere in più verticali finanziari ad alto margine nei prossimi tre-cinque anni, facendo apparire l'odierno selloff guidato dall'AI meno come un avvertimento strutturale e più come un punto di ingresso tattico.

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Il parere di Wall Street sul titolo BAC

Il selloff guidato dall'AI che ha spinto BAC a 50,41 dollari oscura una banca che ha appena realizzato un utile di 30,5 miliardi di dollari nell'intero anno, ha impegnato 25 miliardi di dollari nel credito privato e ha previsto una crescita del 5%-7% dell'NII nell'anno a venire.

Il caso fondamentale si rafforza ulteriormente quando si esamina la traiettoria degli utili, con le stime di consenso che prevedono un aumento dell'EPS normalizzato da 3,8 dollari nel 2025 a 4,4 dollari nel 2026, pari a una crescita del 14,2% su base annua grazie al riprezzamento dell'NII e alla leva operativa.

Inoltre, Wall Street sostiene fermamente questa storia di crescita, con 15 analisti che valutano BAC come "Buy" (acquistare) e un obiettivo di prezzo medio di 62,5 dollari, che rappresenta un rialzo del 24% rispetto all'attuale chiusura di 50,41 dollari, sulla base di 24 stime rilevate al 24 febbraio.

L'intervallo di target in sé racconta una storia convincente, spaziando da un minimo di 56 dollari a un massimo di 71 dollari, il che significa che anche gli analisti più cauti vedono un significativo rialzo dai livelli attuali, mentre i tori prezzano una piena rivalutazione.

Cosa dice il modello di valutazione?

Il modello di valutazione TIKR mid-case, costruito sullo sfondo dell'espansione del credito privato di BofA e dell'obiettivo di crescita dell'NNA della gestione patrimoniale del 4%-5%, valuta BAC a 71,5 dollari con un rendimento totale del 41,9% e un IRR annualizzato del 7,5% fino a dicembre 2030.

Il rischio principale è la compressione dei multipli, in quanto il modello stesso prevede una contrazione del P/E del 3,0% annuo fino al 2031, il che significa che BAC deve far crescere gli utili abbastanza velocemente da superare il tetto di valutazione che il mercato potrebbe continuare a imporre alle banche a grande capitalizzazione.

A 50,41 dollari, con uno sconto del 24% rispetto alla media di Borsa e con un'accelerazione della dinamica degli utili, BAC appare significativamente sottovalutata per gli investitori disposti a guardare oltre il rumore dell'interruzione dell'IA a breve termine e a puntare su una banca fondamentalmente più forte.

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