Quattro volte l'anno, ogni società quotata deve mostrare le sue carte. Per la maggior parte dei titoli, il giorno degli utili porta una variazione modesta. Per una manciata, può significare un guadagno o una perdita del 20% in una singola seduta.
Per scoprire quali titoli tendono a oscillare di più, il nostro team di TIKR ha analizzato gli ultimi otto rapporti trimestrali di ogni società nel Nasdaq 100 e ha misurato quanto si è mosso ogni titolo nella prima seduta di negoziazione dopo l'uscita dei risultati. Considerando tutti questi rapporti, la variazione media è stata del 6,6% in una direzione o nell'altra, e la mediana è stata del 5%.
Cinque società che pubblicano i risultati tra il 21 e il 28 ottobre hanno registrato variazioni medie dell'8% o superiori. Eccole nell'ordine in cui pubblicano:
Una grande variazione media non dice nulla sulla direzione della prossima. Ciò che indica è quanto spesso Wall Street è stata colta di sorpresa da queste aziende ultimamente. Ecco cosa sta succedendo a ciascuna in vista del suo rapporto, e perché la reazione tende ad essere così netta.
1. Texas Instruments
Pubblica: 21 ottobre, dopo la chiusura · Variazione media nel giorno degli utili: 8,7% · YTD: +56% · P/E forward: 28,5
Texas Instruments (TXN) è stata una delle vincitrici silenziose del 2026. Il titolo del produttore di chip analogici è salito di circa il 56% quest'anno poiché una tanto attesa ripresa della domanda industriale e automobilistica si è finalmente materializzata, con un ulteriore impulso dai data center per l'IA che necessitano dei chip di gestione dell'alimentazione di TI. Nel secondo trimestre, i ricavi sono aumentati del 23% su base annua a 5,46 miliardi di dollari e l'utile per azione (EPS) è balzato del 52% a 2,14 dollari. Il flusso di cassa libero degli ultimi 12 mesi è più che raddoppiato a 6,53 miliardi di dollari poiché il piano pluriennale di costruzione di fabbriche di TI volge al termine e la spesa in conto capitale diminuisce.
Il titolo si è però raffreddato da giugno. Le azioni si trovano circa il 16% al di sotto del massimo di giugno e sono scese del 3% dopo quel solido rapporto di luglio, in una giornata in cui le preoccupazioni sulla spesa per l'IA hanno fatto crollare il Nasdaq di oltre il 2%.
Perché oscilla: TI fornisce previsioni solo per un trimestre alla volta, e poiché vende in quasi ogni angolo dell'economia, Wall Street tratta quelle indicazioni come un termometro dell'intero ciclo dei semiconduttori. Un outlook ottimistico nell'aprile 2026 ha fatto salire le azioni del 19% il giorno successivo. Uno cauto nel luglio 2025, quando gli investitori temevano che i clienti avessero anticipato gli ordini in vista dei dazi, le ha fatte scendere del 13%. A 28,5 volte gli utili forward, il titolo è ora valutato presupponendo che la ripresa continui.
Cosa monitorare: Gli analisti si aspettano ricavi del terzo trimestre di circa 5,93 miliardi di dollari, in aumento del 25% rispetto all'anno precedente, e un EPS di circa 2,43 dollari. Entrambi si collocano vicino al centro delle indicazioni del management di ricavi compresi tra 5,65 e 6,15 miliardi di dollari. L'outlook per il quarto trimestre, e qualsiasi commento sugli aumenti di prezzo, probabilmente conteranno più dei numeri del terzo trimestre in sé.
2. PayPal
Pubblica: 27 ottobre, prima dell'apertura · Variazione media nel giorno degli utili: 8,0% · YTD: -3% · P/E forward: 10,2
Il titolo di PayPal (PYPL) è sostanzialmente piatto nel 2026, il che nasconde un percorso turbolento. Le azioni sono precipitate del 20% il 3 febbraio dopo che la società ha mancato le stime sui ricavi del quarto trimestre, ha segnalato debolezza tra i suoi merchant al dettaglio e ha nominato l'ex CEO di HP Enrique Lores come nuovo amministratore delegato. Nove giorni dopo, il titolo ha toccato il minimo a 38,46 dollari, circa l'87% al di sotto del picco del 2021.
Da allora è rimbalzato di quasi il 50%. L'interesse per acquisizioni ha aiutato: Stripe e la società di private equity Advent avrebbero fatto un'offerta di 60,50 dollari per azione questa estate, che PayPal ha rifiutato come troppo bassa, sebbene Lores abbia detto che la società è aperta a offerte. Anche il business si è stabilizzato. I ricavi del secondo trimestre sono aumentati del 5% a 8,68 miliardi di dollari, il management ha dichiarato che il suo business di checkout a marchio si era ulteriormente stabilizzato, e PayPal ha alzato la sua previsione di EPS rettificato per l'intero anno a circa 5,38 dollari.
Perché oscilla: A circa 10 volte gli utili forward, PayPal è valutata come una società i cui giorni di crescita sono finiti. Ciò rende il titolo estremamente sensibile a qualsiasi segnale che il checkout a marchio, il pulsante PayPal alle casse online e il suo business più redditizio, stia accelerando o rallentando. Tre dei suoi ultimi otto rapporti hanno innescato cali dell'8% o più.
Cosa monitorare: Gli analisti si aspettano ricavi del terzo trimestre di circa 8,70 miliardi di dollari, in aumento del 3%, e un EPS rettificato di circa 1,31 dollari, leggermente in calo rispetto all'anno precedente. Ciò è in linea con le indicazioni del management per un lieve calo a una cifra dell'EPS. Con le azioni scambiate al di sotto dell'offerta riportata di 60,50 dollari, la crescita del checkout a marchio e qualsiasi aggiornamento sulle opzioni strategiche probabilmente guideranno la reazione.
3. Teradyne
Pubblica: 27 ottobre, dopo la chiusura · Variazione media nel giorno degli utili: 11,5% · YTD: +62% · P/E forward: 34,7
Teradyne (TER), che produce le macchine che testano i chip prima che vengano spediti, è diventata un titolo legato all'IA. Oltre il 60% dei suoi ricavi del secondo trimestre era legato all'IA, e i ricavi derivanti dal test dei chip di calcolo sono balzati di quasi il 600% su base annua. I ricavi totali sono più che raddoppiati a 1,33 miliardi di dollari e l'EPS rettificato è salito a 2,47 dollari da 0,57 dollari di un anno prima. Le azioni sono salite del 62% quest'anno e del 143% negli ultimi 12 mesi.
Il percorso non è stato liscio. Il titolo ha raggiunto il picco a 488 dollari a giugno e ora si trova circa il 31% al di sotto di quel massimo, trascinato in basso dal vasto sell-off di questo mese nei titoli dei chip.
Perché oscilla: Gli ordini di Teradyne dipendono da un numero relativamente piccolo di grandi programmi di chip, e aumentano e diminuiscono con i nuovi lanci di chip. Ciò rende i ricavi discontinui e le indicazioni di un singolo trimestre possono azzerare rapidamente le stime. Le reazioni recenti del titolo lo dimostrano. Le azioni sono scese del 19% il giorno dopo un rapporto di aprile che aveva superato le stime. A luglio, sono balzate di oltre il 13% dopo l'orario di chiusura su un rapporto solido, hanno aperto quasi il 15% più in alto la mattina successiva e hanno comunque chiuso leggermente in calo per la giornata. Sono salite del 14% nella seduta successiva.
Cosa monitorare: Gli analisti si aspettano ricavi del terzo trimestre di circa 1,26 miliardi di dollari, in aumento del 64%, e un EPS rettificato di circa 2,05 dollari, in linea con le indicazioni del management di ricavi compresi tra 1,2 e 1,3 miliardi di dollari. Entrambe le cifre sono inferiori a quelle del secondo trimestre, quindi l'attenzione sarà su se il management vede una ripresa della crescita nel 2027, come attualmente si aspetta Wall Street.
4. Seagate Technology
Pubblica: 27 ottobre, dopo la chiusura · Variazione media nel giorno degli utili: 10,2% · YTD: +130% · P/E forward: 18,2
Si pensava che i dischi rigidi fossero la tecnologia di ieri. Invece, Seagate (STX) è stata una delle grandi vincitrici del mercato poiché le aziende cloud che costruiscono infrastrutture per l'IA si affannano per trovare storage economico e ad alta capacità. La sua tecnologia di registrazione magnetica assistita dal calore (HAMR), che utilizza minuscoli laser per comprimere più dati su ogni disco, le consente di aumentare la capacità senza costruire costose nuove linee di produzione. Nell'anno fiscale terminato questa estate, i ricavi sono aumentati del 34% a 12,2 miliardi di dollari, il margine lordo si è ampliato di 11 punti percentuali al 46% e il reddito netto è più che raddoppiato a 3,18 miliardi di dollari.
Il titolo è salito del 130% quest'anno, ma ottobre è stato difficile. Le azioni sono scese dell'11% il 2 ottobre dopo un rapporto del Nikkei secondo cui il rivale Toshiba prevede di raddoppiare la sua capacità di dischi rigidi per i data center di IA, per poi scivolare ulteriormente nel sell-off dei chip di questo mese. Il titolo ora scambia circa il 40% al di sotto del suo massimo di giugno di 1.145 dollari.
Perché oscilla: Non molte aziende producono dischi rigidi, quindi la disciplina sui prezzi e sull'offerta guida i profitti. Quando i prezzi si mantengono e i clienti passano a dischi più grandi, i margini si espandono rapidamente e piccoli cambiamenti in quell'outlook significano grandi cambiamenti negli utili. Gli analisti si aspettano che l'EPS rettificato aumenti di circa il 150% nel 2026 civile. Gli investitori sanno anche che lo storage ha una lunga storia di boom e bust, quindi ogni rapporto diventa un referendum su quanto dura questo ciclo positivo. Le azioni sono balzate del 19% dopo i rapporti sia di ottobre 2025 che di gennaio 2026.
Cosa monitorare: Gli analisti si aspettano ricavi del primo trimestre fiscale di circa 4,14 miliardi di dollari, in aumento del 57%, e un EPS rettificato di circa 7,40 dollari, proprio intorno alle indicazioni del management di 4,1 miliardi di dollari e 7,30 dollari. La domanda più grande è se Seagate possa mantenere i prezzi fermi ora che Toshiba sta aggiungendo capacità.
5. Fortinet
Pubblica: 28 ottobre, dopo la chiusura · Variazione media nel giorno degli utili: 9,4% · YTD: +120% · P/E forward: 48,9
Il titolo di Fortinet (FTNT) è più che raddoppiato quest'anno poiché le aziende sostituiscono firewall obsoleti e aggiungono protezione per i carichi di lavoro di IA. Nel secondo trimestre, i ricavi sono aumentati del 26% a 2,05 miliardi di dollari, le fatturazioni sono balzate del 33% e i ricavi da prodotti, guidati dai suoi firewall FortiGate, sono aumentati del 52%. Il management ha alzato la sua previsione di ricavi per l'intero anno a 8,02-8,18 miliardi di dollari, il che significherebbe una crescita di circa il 19%.
Le azioni hanno raggiunto un massimo storico di 197 dollari solo la scorsa settimana prima di ritirarsi di circa il 13%. Anche dopo quel calo, sono salite del 132% dal minimo di gennaio.
Perché oscilla: Una grossa fetta della crescita di Fortinet proviene dalle vendite di hardware che si muovono in cicli, e gli investitori cercano sempre di capire dove si trova l'azienda nel ciclo di aggiornamento attuale. Nell'agosto 2025, le azioni sono scese del 22% in un giorno quando il management ha segnalato che il rinnovo dei firewall era già a metà strada. Nel maggio 2026, sono balzate del 20% dopo un grande superamento degli utili. Le buone notizie possono svanire rapidamente: dopo il solido rapporto di luglio e la previsione alzata, il titolo ha aperto circa il 7% più in alto e ha chiuso con un aumento inferiore all'1%.
Cosa monitorare: Gli analisti si aspettano ricavi del terzo trimestre di circa 2,06 miliardi di dollari, in aumento del 20%, e un EPS rettificato di circa 0,86 dollari, entro le indicazioni del management di 0,83-0,87 dollari. Il consenso prevede un rallentamento della crescita a circa il 13% nel quarto trimestre. Con il titolo a quasi 49 volte gli utili forward, le fatturazioni e qualsiasi anticipazione sul 2027 probabilmente conteranno di più.
La conclusione
Le grandi oscillazioni degli utili sono un'arma a doppio taglio. Negli ultimi due anni, questi cinque titoli sono saliti dopo 21 rapporti e scesi dopo 19, il che è praticamente un lancio di moneta. Quattro di loro sono anche saliti dal 56% al 130% quest'anno, quindi la soglia per una buona reazione è alta in vista di questi rapporti.
Per gli investitori a lungo termine, la variazione di un singolo giorno raramente cambia la tesi di investimento. Se possiedi uno di questi titoli, aiuta sapere che tipo di oscillazione è normale, così un calo del 10% non ti fa abbandonare un'azienda in cui credi ancora. Se stai pensando di acquistare, aspettare fino a dopo il rapporto significa rinunciare a un'ipotesi sulla direzione in cambio di un trimestre fresco di informazioni.
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