Punti Chiave
- DraftKings ha chiuso a $19,15 il 7 ottobre 2026, in calo del 42% rispetto a un anno prima, e il nuovo target di $30 di Guggenheim implica un potenziale rialzo del 57%.
- Guggenheim ha abbassato il suo target da $33 perché ora si aspetta che DraftKings spenda circa 400 milioni di dollari in Predictions quest'anno, più dei 200-300 milioni di dollari indicati dal management.
- Gli analisti hanno tagliato la loro stima degli utili 2026 da $1,07 per azione di 90 giorni fa a $0,88, mentre la loro stima per il 2027 è di $1,68, contro $1,71 di 90 giorni fa.
- La tesi è plausibile ma forzata: per raggiungere $30, gli investitori dovrebbero pagare un multiplo forward degli utili di 25,2x per un titolo che oggi scambia a 16,1x.
DraftKings (DKNG) ha chiuso a $19,15 il 7 ottobre 2026, in calo del 42% rispetto a un anno prima. Quella mattina, Guggenheim ha tagliato il suo prezzo target a $30 da $33 ma ha mantenuto la sua raccomandazione Buy, che comunque implica un potenziale rialzo del 57%.
Come è arrivata DraftKings a questo punto
Il calo è iniziato il 12 febbraio, quando DraftKings ha fornito le sue previsioni per il 2026: ricavi da 6,5 a 6,9 miliardi di dollari e EBITDA rettificato da 700 a 900 milioni di dollari, al di sotto delle aspettative degli analisti. Il titolo è sceso del 13,5% il giorno successivo.
Il 6 agosto, i ricavi del secondo trimestre sono diminuiti del 5% a 1,44 miliardi di dollari e DraftKings è passata a una perdita netta di 67,6 milioni di dollari. Il management ha attribuito la performance a risultati di gioco favorevoli ai clienti e a promozioni più aggressive per conquistare clienti su Sportsbook e Predictions.
A settembre, la preoccupazione era che Kalshi stesse attirando volume nel settore sportivo (TIKR ha coperto un calo dell'8% il 30 settembre).
Perché a Guggenheim piace ancora
Curry Baker di Guggenheim ha tagliato il suo target perché ora assume un investimento netto di circa 400 milioni di dollari in Predictions quest'anno, al di sopra dei 200-300 milioni di dollari indicati dal management. Si aspetta che DraftKings giustifichi la spesa extra come fondi anticipati dal prossimo anno a causa del forte numero di iscrizioni di clienti.
Il target di $30 è realistico?
La maggior parte di Wall Street è d'accordo con Guggenheim: 26 raccomandazioni Buy e cinque Outperform, contro cinque Hold e una Underperform. Ma i loro target sono scesi insieme al prezzo.
Il target medio del consenso è sceso da $52 di un anno fa a $35.
Le stime sono divise. Gli analisti hanno tagliato la loro previsione di utili per il 2026 da $1,07 per azione di 90 giorni fa a $0,88, mentre quella per il 2027 si attesta a $1,68, contro $1,71 di 90 giorni fa.
I tagli stanno colpendo quest'anno, quando avviene la spesa in Predictions, e potrebbero approfondirsi se altri analisti adottassero la stima di 400 milioni di dollari di Guggenheim.
DraftKings scambia a un multiplo forward degli utili di 16,1x, al di sopra della sua media quinquennale di 12,9x. Questa storia è una guida debole: solo a febbraio 2024, il multiplo è oscillato da -234,3x a 158,5x, l'anno in cui DraftKings ha guadagnato $0,24 per azione.
A $19,15 e a un multiplo di 16,1x, il mercato sta scontando utili di circa $1,19 per azione nei prossimi dodici mesi. I $30 di Guggenheim divisi per $1,19 danno un multiplo di 25,2x, ben al di sopra sia del multiplo odierno che della media quinquennale.
Quindi Guggenheim ha ragione?
Il rischio è che Predictions consumi liquidità più a lungo del previsto mentre Kalshi continua a conquistare volume nel settore sportivo.
Penso che la tesi sia plausibile ma forzata. Le stime per il 2027 la supportano, ma per raggiungere $30 è necessario che le stime per il 2026 smettano di scendere e che il mercato sia disposto a pagare un multiplo di 25,2x per gli utili di DraftKings.
Il rapporto del terzo trimestre è la prova. Se il management manterrà le sue previsioni di EBITDA rettificato da 700 a 900 milioni di dollari nonostante la spesa maggiore in Predictions, $30 inizieranno a sembrare molto più ragionevoli.
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