Statistiche Chiave per l'Azione Costco
- Prezzo Attuale: $942.25
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,450
- Obiettivo della Street: ~$1,058
- Potenziale Rendimento Totale: ~54%
- TIR Annualizzato: ~9% / anno
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Cosa è Successo?
Costco Wholesale (COST) ha affrontato una domanda puntuale durante la sua call del quarto trimestre fiscale il 24 settembre. L'analista di UBS Michael Lasser ha affermato che, secondo le sue stime, circa 100 milioni di dollari di rimborsi tariffari riversati in prezzi più bassi non avevano ancora modificato l'andamento delle vendite mensili. Il CFO Gary Millerchip ha risposto che le vendite comparabili, escluse benzina e valuta, si erano mantenute in un intervallo dal 6% al 7% per circa un anno.
Il comunicato sulle vendite di settembre del 7 ottobre è stato il primo dato mensile da quel confronto. Il traffico comparabile è aumentato del 4,7% a livello mondiale nelle cinque settimane terminate il 4 ottobre, contro il 3,3% nel quarto trimestre di 16 settimane. Le vendite nette sono aumentate del 13,0% a 30,02 miliardi di dollari, secondo i materiali per le relazioni con gli investitori di Costco. Le azioni avevano chiuso a $942,25 prima che il comunicato fosse pubblicato dopo la chiusura.
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Escludendo la Benzina, Più Visite Hanno Fatto la Differenza
Le vendite comparabili sono aumentate dell'11,4%, o del 7,6% escludendo i prezzi della benzina e la valuta. Questo è superiore sia all'intervallo di Millerchip che al ritmo corretto del 6,7% del quarto trimestre. Un Labor Day successivo ha aggiunto poco più di mezzo punto percentuale alle vendite comparabili totali, quindi parte del guadagno deriva dal calendario.
Nel mese di settembre, il traffico è cresciuto più velocemente della spesa per visita. Il ticket medio, esclusa benzina e valuta, è aumentato del 2,8%, contro una crescita del traffico del 4,7%. I prodotti non alimentari sono cresciuti a un tasso a una cifra alta, guidati da carte regalo, casalinghi e articoli sportivi, secondo Andrew Yoon, AVP di Finanza e Relazioni con gli Investitori.
La benzina influenza entrambi i trend. Il prezzo medio al gallone è aumentato del 32,8%, aggiungendo circa 3,8 punti percentuali alle vendite comparabili riportate, e i galloni comparabili sono cresciuti a un tasso a una cifra alta. Nella call del Q4, Millerchip ha affermato che quando i membri acquistano più benzina, "tendiamo a scoprire che visitano più frequentemente". Settembre si adatta a questo modello, anche se un mese di cinque settimane con l'aiuto delle festività non lo dimostra. La benzina pesa anche sul tasso di margine: il margine lordo riportato del Q4 è sceso di 11 punti base all'11,02%, ma è aumentato di 20 punti base escludendo l'inflazione della benzina.
Una Crescita dei Membri Più Lenta Sposta il Peso sulle Visite
L'analista di Truist Scot Ciccarelli ha detto nella call del Q4 che la crescita dei membri era rallentata per otto trimestri consecutivi. Millerchip ha affermato che il ritmo recente è probabilmente più tipico. Con la base di membri che cresce più lentamente, i guadagni delle vendite dipendono maggiormente dalla frequenza con cui i membri esistenti fanno acquisti.
La valutazione riflette già alcuni dubbi. Costco scambia a circa 41 volte gli utili normalizzati NTM, in calo da circa 49 volte alla fine di agosto 2025. L'obiettivo medio della Street di circa $1.058 si colloca circa il 12% sopra il prezzo, in calo da circa $1.077 alla fine dell'anno fiscale del 30 agosto. Le valutazioni sono 20 Buy, 4 Outperform, 13 Hold, 1 Underperform e 1 Sell.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $942.25
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,450
- Potenziale Rendimento Totale: ~54%
- TIR Annualizzato: ~9% / anno
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Lo scenario medio di TIKR punta a circa $1.450 entro il 31 agosto 2031, circa il 54% sopra i $942,25, o circa il 9% all'anno. Questo articolo utilizza lo scenario medio come scenario centrale.
Il consensus offre un controllo incrociato. Le stime degli analisti di TIKR prevedono che i ricavi totali salgano da 303,15 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2026 a circa 434 miliardi nell'anno fiscale 2031, circa il 7% all'anno. Il margine netto normalizzato passa dal 3,0% a circa il 3,3% e l'EPS su base GAAP sale da $20,76 a circa $33, circa il 9,5% all'anno. Se queste stime si manterranno, un rendimento vicino al 9% all'anno richiede che il P/E rimanga vicino al livello attuale.
Affinché l'upside si realizzi, le stime devono aumentare. Il consensus sui ricavi per l'anno fiscale 2027 di circa 328 miliardi di dollari è rimasto essenzialmente invariato l'8 ottobre rispetto al 30 settembre. Il rischio di downside è un altro reset del multiplo come quello avvenuto da agosto 2025, che potrebbe assorbire la maggior parte del guadagno sugli utili. L'obiettivo è uno scenario, non una previsione.
Conclusione
La prossima prova sono le vendite di ottobre, che coprono le quattro settimane terminate il 1° novembre. Senza lo spostamento delle festività a favore, due letture confermerebbero settembre come una svolta: traffico superiore al 3,3% del Q4 e vendite comparabili corrette superiori all'intervallo dal 6% al 7% di Millerchip. Un ritorno verso il 5,4% di agosto metterebbe di nuovo sotto pressione il multiplo di 41 volte.
Quindi, qual è il valore reale dell'azione Costco?
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