Punti di forza:
- Boom dell'infrastruttura AI: l'RPO (remaining performance obligations) di Oracle supera ora i 523 miliardi di dollari, con un aumento del 433% rispetto all'anno precedente, grazie ai massicci contratti per l'infrastruttura AI.
- Proiezione del prezzo: Sulla base dello slancio attuale, il titolo potrebbe raggiungere i 375 dollari entro maggio 2028.
- Guadagni potenziali: Questo obiettivo implica un rendimento totale dell'89% dal prezzo attuale di 199 dollari.
- Rendimento annuale: Gli investitori potrebbero registrare una crescita annua del 31% circa nei prossimi 2,4 anni.
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Oracle(ORCL) non vende più solo software per database: sta costruendo la spina dorsale dell'infrastruttura per la rivoluzione dell'intelligenza artificiale.
Con oltre 700 clienti AI e contratti per decine di miliardi di dollari firmati in un solo trimestre, Oracle si è trasformata da un'azienda di software legacy in una piattaforma cloud e AI in iper-crescita.
Nel secondo trimestre fiscale, il fatturato totale del cloud ha raggiunto gli 8 miliardi di dollari, con un aumento del 33% rispetto all'anno precedente. La sola infrastruttura cloud è cresciuta del 66%, mentre il fatturato legato alle GPU è aumentato del 177%.
Oracle ha appena firmato 68 miliardi di dollari di nuovi contratti durante un periodo di 30 giorni nel secondo trimestre, tra cui accordi con Meta e NVIDIA.
Nonostante l'aumento delle previsioni di fatturato a lungo termine a 225 miliardi di dollari entro l'anno fiscale 2030, il titolo ORCL viene scambiato al 40% al di sotto dei massimi storici, creando un'opportunità per gli investitori che comprendono la portata di ciò che sta accadendo.
Cosa dice il modello per le azioni Oracle
Abbiamo analizzato il futuro di Oracle attraverso la lente dell'espansione dell'infrastruttura AI e della piattaforma di database. Catturando la domanda dei laboratori di AI ed espandendo il suo database AI su tutti i principali cloud, Oracle si posiziona al centro della rivoluzione informatica dell'AI.
Utilizzando una previsione di crescita annuale dei ricavi del 30,3% e margini operativi del 38,5%, il nostro modello prevede che il titolo salga a 375 dollari entro 2,4 anni. Questo presuppone un multiplo prezzo/utile (P/E) di 24x.
Ciò rappresenta una compressione rispetto all'attuale P/E di Oracle, pari a 27,3x. Poiché l'azienda ridimensiona gli investimenti infrastrutturali e assorbe maggiori costi di ammortamento, una certa compressione del multiplo è ragionevole.
Il vero valore deriva dalla crescita esplosiva dei ricavi con l'aumento dell'infrastruttura AI.
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Le nostre ipotesi di valutazione
Il modello di valutazione di TIKR consente di inserire le proprie ipotesi per la crescita dei ricavi, i margini operativi e il multiplo P/E di una società e calcola i rendimenti attesi del titolo.
Ecco cosa abbiamo utilizzato per il titolo Oracle:
1. Crescita dei ricavi: 30.2%
Infrastruttura cloud: L'attività è cresciuta del 66% nel secondo trimestre, grazie a clienti come OpenAI, Meta e NVIDIA. Oracle gestisce 147 regioni attive e altre 64 sono in programma. L'azienda ha fornito 400 megawatt di capacità di data center nel solo secondo trimestre e ha aumentato la capacità delle GPU del 50% rispetto al trimestre precedente.
Espansione dei database AI: Il consumo di database multicloud di Oracle è cresciuto dell'817% rispetto all'anno precedente. L'azienda ha lanciato 11 regioni multicloud nel secondo trimestre, portando il totale a 45 tra AWS, Azure e GCP. L'AI Database rende i dati aziendali privati accessibili ai modelli di intelligenza artificiale, mantenendoli al contempo sicuri: una capacità che i concorrenti non possono eguagliare.
Crescita delle applicazioni: Il fatturato delle applicazioni cloud è cresciuto dell'11%, con un aumento del 16% delle applicazioni strategiche di back-office. L'azienda ha implementato più di 600 agenti AI nel suo portafoglio di applicazioni, con 2.400 clienti che li stanno già utilizzando.
2. Margini operativi: 38.5%
Il profilo dei margini di Oracle riflette l'economia dell'infrastruttura AI e i vantaggi della piattaforma.
Margini dell'infrastruttura AI: Oracle punta a margini lordi del 30-40% sulle operazioni di infrastruttura AI nel corso della durata del contratto. L'azienda pre-negozia i costi dei data center e dell'energia, pagando solo quando la capacità viene fornita. Questo riduce in modo significativo il consumo di cassa iniziale.
Efficienza della capacità: Oracle ha ridotto i tempi di avvio dei data center da mesi a settimane. Più velocemente Oracle mette a disposizione la capacità, più velocemente converte il portafoglio ordini in ricavi. Nel secondo trimestre, l'azienda ha consegnato ai clienti oltre 400 megawatt e prevede un'accelerazione di questo ritmo.
Sfruttamento del database: L'AI Database ha un prezzo elevato grazie alle sue capacità uniche. Oracle è l'unico fornitore in grado di vettorializzare tutti i tipi di dati aziendali e renderli accessibili a qualsiasi modello di intelligenza artificiale, mantenendo la sicurezza.
3. Multiplo P/E di uscita: 24x
Oggi il mercato valuta Oracle a 27,3x gli utili. Abbiamo scelto 24x per il nostro multiplo di uscita per rimanere conservativi.
Premio per l'iper-crescita: Oracle sta crescendo più velocemente di quanto abbia fatto negli ultimi 15 anni. Tra le società dell'S&P 500 con un fatturato superiore a 50 miliardi di dollari, meno di cinque crescono più rapidamente. Questo comporta un premio di valutazione.
Ciclo di investimenti in infrastrutture: Man mano che Oracle aumenta la capacità, i margini a breve termine subiscono la pressione dell'ammortamento. Quando i tassi di utilizzo della flotta di data center aumenteranno, i margini si amplieranno in modo significativo.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
La costruzione di infrastrutture di intelligenza artificiale comporta un rischio di esecuzione e un'intensità di capitale. Ecco come potrebbe andare il titolo Oracle in diversi scenari fino al 2028:
- Caso basso: se la crescita dei ricavi rallenta al 27,4% e i margini si comprimono al 24,8%, il titolo offre ancora un rendimento annuo del 21%.
- Caso medio: Con una crescita del 30,3% e margini del 38,5% (le nostre ipotesi di base), prevediamo un rendimento annuo del 31%.
- Caso alto: se Oracle esegue in modo impeccabile e ottiene margini del 27,7% con una crescita del 33,5%, il rendimento potrebbe raggiungere il 38% annuo.
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L'intervallo riflette diversi scenari di esecuzione. Nel caso basso, la fornitura di capacità è in ritardo rispetto alla domanda o la pressione sui prezzi si intensifica.
Nel caso più alto, i miglioramenti operativi di Oracle accelerano la fornitura di capacità e i tassi di utilizzo superano le aspettative più rapidamente di quanto previsto.
Quanto può salire il titolo Oracle da qui in poi?
Con il nuovo strumento Valuation Model di TIKR, è possibile stimare il prezzo potenziale di un'azione in meno di un minuto.
Bastano tre semplici input:
- Crescita dei ricavi
- Margini operativi
- Multiplo P/E di uscita
Se non siete sicuri di cosa inserire, TIKR compila automaticamente ogni dato utilizzando le stime di consenso degli analisti, fornendovi un punto di partenza rapido e affidabile.
Da qui, TIKR calcola il prezzo potenziale dell'azione e i rendimenti totali negli scenari Toro, Base e Orso, in modo da poter vedere rapidamente se un titolo appare sottovalutato o sopravvalutato.
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