Punti Chiave
- L'azione di Coinbase è scesa del 30,5% quest'anno, chiudendo a $164,45 il 23 ottobre, dopo che una perdita netta di $359,5 milioni nel secondo trimestre ha segnato il terzo trimestre consecutivo in rosso.
- Bitcoin, al contrario, era sceso solo del 3,5% al 21 ottobre.
- Il prezzo target medio degli analisti di $213,55 si colloca del 29,9% sopra l'ultima chiusura, e si aspettano che l'EPS normalizzato passi da una perdita di $1,68 nel 2026 a un guadagno di $3,02 nel 2027.
- I risultati del terzo trimestre saranno pubblicati il 29 ottobre, con le previsioni per i ricavi da servizi tra $500 milioni e $580 milioni.
Coinbase Global (COIN) è scesa del 30,5% quest'anno, chiudendo a $164,45 il 23 ottobre. L'exchange di criptovalute ha registrato una perdita netta in tutti e tre i rapporti trimestrali pubblicati da gennaio.
Questo calo è molto più profondo di quello del mercato che Coinbase serve. Bitcoin era sceso solo del 3,5% su base annua al 21 ottobre, secondo Reuters. Il problema del titolo è stato il conto economico, non la moneta.
Un Anno in Perdita Ha Bloccato l'Azione di Coinbase Vicino a $140
La maggior parte del danno si è verificata nelle prime sei settimane. Bitcoin è sceso di circa il 27% nel mese fino a metà febbraio, e l'azione di Coinbase ha chiuso a $140,95 il 12 febbraio. Quel giorno la società ha riportato una perdita netta di $667 milioni nel quarto trimestre. La maggior parte della perdita è derivata da un calo di $718 milioni nel valore del suo portafoglio crypto, e la maggior parte di quel calo era non realizzato.
I rimbalzi verso i $210 bassi a marzo e maggio non si sono mantenuti. Coinbase ha tagliato circa il 14% del suo personale il 5 maggio e ha riportato una perdita di $394,1 milioni nel primo trimestre due giorni dopo. Poi, il 30 luglio, ha pubblicato una perdita del secondo trimestre di $1,36 per azione. Questo ha mancato le attese degli analisti di $0,23, e i ricavi di $1,22 miliardi sono stati inferiori alle attese per il terzo trimestre consecutivo. Le azioni sono scese di oltre il 13% nelle prime contrattazioni del giorno successivo.
Washington Ha Spinto COIN in Entrambe le Direzioni
Il periodo migliore della seconda metà dell'anno è iniziato il 19 agosto. Quel giorno bitcoin ha superato i $68.000, e la Casa Bianca ha ospitato dirigenti del settore crypto mentre la SEC valutava nuove regole, ha riportato Reuters. L'azione di Coinbase ha chiuso a $160,20 quel giorno ed è tornata verso gli $180 alti all'inizio di settembre.
Poi, il 15 settembre, il Senato ha votato 49 a 50 sulla clausola di chiusura per il CLARITY Act. Questo è stato 11 voti in meno dei 60 necessari per aprire il dibattito, e l'azione di Coinbase è scesa di oltre l'8% quel giorno. Il CEO Brian Armstrong aveva già affrontato questo esito durante la conference call sugli utili del Q2 2026. Ha detto che senza la legge "in realtà per Coinbase è più o meno business as usual", dato che la SEC e la CFTC avevano segnalato che avrebbero scritto le proprie regole.
L'azione è comunque risalita vicino a $200 alla fine di settembre prima di scivolare durante ottobre. È scesa del 4,5% solo il 13 ottobre mentre bitcoin toccava un minimo di una settimana.
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Wall Street Rimane Ancora Ben Sopra l'Azione di Coinbase
Il prezzo target medio di Wall Street è iniziato l'anno a $364,14 ed è sceso al minimo di $194,97 a luglio. Da allora si è ripreso a $213,55, del 29,9% sopra la chiusura del 23 ottobre secondo i miei calcoli. Le stime spiegano il divario.
Gli analisti vedono un EPS normalizzato di -$1,68 per il 2026, poi $3,02 nel 2027 e $4,85 nel 2028. A $164,45, l'azione scambia a 54,5 volte quella cifra del 2027, quindi il prezzo target medio si basa quasi interamente sul passaggio all'utile dell'anno prossimo.
Il Rapporto del 29 Ottobre che i Detentori di Coinbase Dovrebbero Segnare
Coinbase pubblica i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 29 ottobre. Ha fornito previsioni per i ricavi da abbonamenti e servizi tra $500 milioni e $580 milioni, contro $555,1 milioni nel secondo trimestre. Questa voce è la parte più stabile del business. Mantenerla mentre la perdita si riduce darebbe alle stime per il 2027 qualcosa su cui poggiare.
Una quarta perdita consecutiva con i servizi sotto i $500 milioni lascerebbe l'azione che segue la prossima mossa di bitcoin invece dei propri utili. Finché quella linea dei servizi non si mantiene, tratterei il divario del 29,9% rispetto alla media di Wall Street come una scommessa sul 2027, non come uno sconto.
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