Principali Statistiche per l'Azione Chevron
- Prezzo Attuale: $206.69
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$212
- Obiettivo della Piazzetta: ~$225
- Potenziale Rendimento Totale: ~2.5%
- TIR Annualizzato: ~0.6% / anno
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Cosa è Successo?
Chevron (CVX) ha riacquistato $5,5 miliardi di azioni proprie nel primo semestre del 2026 nell'ambito del suo programma di buyback, secondo i suoi depositi 10-Q del primo e secondo trimestre. Ha fornito una previsione di $2,5 miliardi a $3,0 miliardi per il terzo trimestre. Questo ritmo si colloca all'estremità inferiore del suo range annuale di $10 miliardi a $20 miliardi, e il CFO Eimear Bonner lo ha legato alla volatilità del prezzo del petrolio. Alla Barclays Energy-Power Conference dell'8 settembre, ha dichiarato che il contante in eccesso "tornerà agli azionisti", definendolo "non una questione di se, ma di quando". Ha legato i tempi all'avere "un percorso chiaro su come si prospetta l'andamento del prezzo". Con le azioni in rialzo del 35,6% nel 2026 a $206,69 al 2 ottobre, la conference call sui risultati del 30 ottobre elencata nei suoi materiali per le relazioni con gli investitori è il prossimo punto di riferimento per quei tempi.
Chevron Sceglie la Prudenza Piuttosto che il Contante
Bonner ha classificato le priorità di Chevron in ordine: far crescere il dividendo, investire il capitale in modo efficiente, rafforzare il bilancio, quindi riacquistare azioni proprie. Al momento dell'8 settembre, ha dichiarato che il contante in eccesso stava andando al bilancio, e "generalmente non ci piace modificare il tasso di buyback durante periodi di volatilità". Ha fatto riferimento a un movimento del petrolio che ha quantificato in circa $35 nel mese precedente.
Sulla carta, il contante non è il vincolo. TIKR mostra un consenso sul free cash flow con leva NTM di circa $44 miliardi. Sottraendo circa $14 miliardi di dividendi attesi rimangono circa $30 miliardi, al di sopra del limite superiore del range di buyback. Bonner ha anche dichiarato che il piano di capitale finanzia già i progetti alla base di una crescita del portafoglio del 7% al 10%. La spesa aggiuntiva in Venezuela sarà alla fine capitale di affiliate man mano che Chevron passerà alla contabilizzazione del patrimonio netto lì. Con la capitalizzazione di mercato di TIKR di $405,4 miliardi, l'intero range equivale a circa il 2,5% al 4,9% del valore dell'azienda all'anno.
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Utili al Picco e una Causa Giudiziaria Potrebbero Mantenere Bassi i Buyback
Gli utili sono il vincolo più stringente. Il consenso sugli EPS GAAP di circa $17 per il 2026 scende a circa $14 nel 2027. Il consenso sugli EPS del terzo trimestre di circa $4,80 si colloca circa il 21% al di sotto degli EPS rettificati del secondo trimestre. Chevron scambia a circa 13x il NTM P/E normalizzato contro 19,85x gli EPS diluiti trailing perché le stime forward si collocano ben al di sopra degli ultimi dodici mesi. Questo multiplo forward quindi si basa su quello che il consenso considera un anno di picco. Si colloca al di sopra di TotalEnergies (TTE) a circa 7x e Equinor (EQNR) a circa 9x, ma al di sotto di Saudi Aramco (2222) a circa 15x. Il bilancio è un onere minore rispetto al passato, con TIKR che mostra un debito netto LTM di $28,5 miliardi, sebbene Bonner non abbia indicato un obiettivo di debito a Barclays.
Il rischio legale è l'altra incognita. L'argomentazione della Corte Suprema del 5 ottobre nel caso Suncor Energy v. Boulder County chiede se la legge federale blocchi le richieste di risarcimento danni climatici basate sul diritto statale. La Corte ha anche chiesto se abbia giurisdizione per esaminare il caso ora. Gli imputati sono Suncor Energy (SU) ed ExxonMobil (XOM), ma Chevron è stata citata in cause simili da Honolulu e California. Le accuse non sono provate e nessuno di questi casi è arrivato a processo. Con il giudice Alito ricusato, una divisione 4-4 o un rigetto per mancanza di giurisdizione lascerebbe in vigore la sentenza del Colorado.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $206.69
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$212
- Potenziale Rendimento Totale: ~2.5%
- TIR Annualizzato: ~0.6% / anno
I buyback sono la leva da osservare rispetto allo scenario medio di TIKR, che mira a circa $212 entro il 31/12/30. I suoi input dello scenario medio presuppongono una crescita dei ricavi inferiore all'1% all'anno, margini netti intorno al 12% e una crescita degli EPS intorno all'8%, compensata da un multiplo P/E che si riduce di circa il 6% all'anno. Un ritmo al limite superiore del range di Chevron ritirerebbe circa il 4,9% delle azioni all'anno al prezzo del 2 ottobre, circa il doppio dell'estremità inferiore. Il rischio al ribasso è un calo del petrolio mentre gli utili si allontanano dal loro picco atteso per il 2026. Il target medio della piazzetta è di circa $225 su 24 stime, con 25 rating suddivisi in 14 Acquisto, 6 Outperform, 4 Mantieni e 1 Vendita.
Conclusione
I 10-Q del primo e secondo trimestre di Chevron hanno ciascuno fornito una previsione per i buyback del trimestre successivo. Una previsione per il quarto trimestre superiore a $3,0 miliardi, con i risultati del 30 ottobre o il 10-Q che seguirà, mostrerebbe che il "quando" di Bonner è arrivato. Una ripetizione di $2,5 miliardi a $3,0 miliardi porterebbe il 2026 a circa $10,5 miliardi a $11,5 miliardi, vicino al limite inferiore del range. Ciò lascerebbe al dividend yield del 3,5% la maggior parte del lavoro.
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