Punti Chiave
- Le azioni di Centrus Energy sono salite dell'11% dopo che Texas Capital ha avviato la copertura con un rating Buy e un target price di $151.
- Il target di $151 di Texas Capital è ben al di sotto della media della Street, quindi questo Buy richiede molto meno di quanto già si aspettino la maggior parte degli analisti.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di Centrus rimangano sotto i $500 milioni fino al 2028, quindi l'espansione dell'arricchimento non darà i suoi frutti per anni.
- I risultati del terzo trimestre, con una conference call il 5 novembre, saranno il prossimo controllo sui costi dell'espansione e sulla sua velocità di avanzamento.
Le azioni di Centrus Energy (LEU) sono salite dell'11% oggi dopo che Texas Capital ha avviato la copertura con un rating Buy e un target price di $151. La società ha definito l'espansione dell'arricchimento nucleare domestico dell'azienda "essenziale".
Questo rappresenta un gradito cambio di tono per un titolo che ha perso più di due terzi del suo valore nell'ultimo anno. Arriva anche un giorno dopo che due grandi società hanno preso una posizione cauta.
La Street non riesce a trovare un accordo
Ecco dove si posizionano le tre chiamate degli ultimi due giorni:
- Texas Capital (martedì): avviata a Buy con target $151, citando la capacità di arricchimento domestico "essenziale".
- TD Cowen (lunedì): avviata a Hold con target $120. Definisce Centrus un'azienda pubblica "unica" che sta sviluppando l'arricchimento negli USA, ma segnala gli alti costi di capitale, i concorrenti statali e le grandi espansioni di capacità già annunciate.
- JPMorgan (lunedì): l'analista Bill Peterson ha tagliato il suo target a $120 da $180 e ha mantenuto un rating Neutral.
Quindi tutti concordano che l'espansione dell'arricchimento è importante. Non sono d'accordo su quanto di essa gli investitori dovrebbero pagare oggi.
La soglia di Wall Street si è abbassata parecchio
Gli analisti hanno tagliato per tutto l'anno. Il target di consenso ha raggiunto il picco a $294 a gennaio e si attestava a $213 alla chiusura di lunedì.
Questo rende il Buy di Texas Capital a $151 un Buy modesto. Si posiziona ben al di sotto della media, in un range di target che va da $115 a $337.
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Il ritorno è a anni di distanza
L'espansione non si vede quasi ancora nelle stime. I ricavi sono saliti da $320 milioni nel 2023 a $449 milioni nel 2025, e gli analisti si aspettano che rimangano sotto i $500 milioni fino al 2028.
Ecco perché la preoccupazione di TD Cowen ha peso. Gli alti costi di capitale arrivano ora, e i ricavi da arricchimento destinati a pagarli non sono nei numeri che gli analisti si aspettano fino al 2028.
Ma il prezzo è sceso di conseguenza. Alla chiusura di lunedì, Centrus veniva scambiata a 28x gli utili forward, al di sotto della sua media quinquennale di 35x e lontana dai 137x raggiunti nell'ottobre 2025.
Il balzo di oggi la porta più vicino a 31x, che è comunque al di sotto di quella media.
La mia opinione: Dopo questa vendita, il titolo non prezza più un'espansione perfetta, e il target di Texas Capital richiede molto meno della media degli analisti. Penso che sia la chiamata migliore delle tre. I costi di capitale e i rivali statali sono rischi reali, e Centrus avrà bisogno di azionisti pazienti.
Il prossimo controllo arriverà con i risultati del terzo trimestre. Centrus terrà la sua conference call giovedì 5 novembre alle 8:30 ET, e qualsiasi aggiornamento sui costi e sui tempi dell'espansione potrebbe cambiare il quadro.
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