Punti chiave sul titolo Carnival Corporation a luglio 2026
- Trenta analisti del sell-side seguono il titolo Carnival e nessuno di loro ha espresso un giudizio di vendita: 18 raccomandano l’acquisto, 5 prevedono una performance superiore al mercato e 7 consigliano di mantenere la posizione, con un obiettivo medio di 36 dollari, che rappresenta un divario del 39% rispetto alla chiusura a 26 dollari.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede un obiettivo di 48 dollari per il titolo Carnival entro novembre 2030, con un rendimento totale dell’87% in 4,4 anni, pari a un tasso annualizzato del 15%.
- Con un prezzo di mercato più vicino al minimo di 23 dollari delle ultime 52 settimane che al massimo di 34 dollari, il titolo Carnival appare sottovalutato, dato che l’EBITDA passerà da un calo del 7% a una crescita del 12% nel giro di un anno.
- Il 23 giugno, Carnival ha fornito una previsione sull’EPS del terzo trimestre pari a 1,35 $, al di sotto della stima di 1,42 $.
Il titolo Carnival Corporation scende dopo che i risultati superiori alle attese del secondo trimestre sono stati accompagnati da una revisione al ribasso delle previsioni per il terzo trimestre
Carnival Corporation Ltd. (CCL) è la società madre di Carnival Cruise Line e Princess Cruises, oltre ad altri marchi globali.
Il 23 giugno, la società ha pubblicato i ricavi del secondo trimestre dell’anno fiscale 2026 pari a 6,66 miliardi di dollari e un EBITDA rettificato di 1,58 miliardi di dollari, entrambi record trimestrali, insieme a un utile per azione rettificato di 0,41 dollari, sei centesimi al di sopra del consenso di 0,35 dollari.
Nello stesso trimestre, i depositi dei clienti hanno raggiunto il massimo storico di 9 miliardi di dollari.
Tuttavia, Carnival ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita normalizzata dei ricavi per l’intero anno al 2,25%, circa un punto percentuale al di sotto delle precedenti indicazioni. Alla base di tale revisione vi è stato il protrarsi del conflitto in Medio Oriente, che ha interrotto le prenotazioni per le crociere in Europa e fatto aumentare le tariffe aeree per i viaggiatori nordamericani diretti all’estero.
Le previsioni sull’utile per azione rettificato del terzo trimestre si sono attestate a 1,35 dollari, al di sotto della stima di Wall Street di 1,42 dollari; il management ha segnalato un calo dell’EBITDA nella seconda metà dell’anno, prima di un previsto rimbalzo nell’anno fiscale 2027, mentre le previsioni sull’utile per azione rettificato per l’intero anno sono state mantenute a 2,22 dollari.
Carnival ha fatto leva sulla disciplina dei costi per compensare il danno. I costi delle crociere, escluso il carburante, sono rimasti sostanzialmente invariati rispetto all’anno precedente, superando di 250 punti base le previsioni di marzo, nonostante l’aumento dei costi di viaggio dell’equipaggio e di trasporto merci causato dalle interruzioni.
Durante la conference call sui risultati del secondo trimestre, il direttore finanziario David Bernstein ha definito il calo del rendimento come temporaneo piuttosto che strutturale: «Consideriamo la revisione del rendimento come transitoria e non come un fattore che alteri la traiettoria di fondo della società, mentre le nostre iniziative di gestione dei costi sono integrate nel business e dovrebbero continuare a portarci benefici nel tempo».
Questa interpretazione è importante per un titolo che è sceso da una chiusura di 30 dollari il 22 giugno a 26 dollari l’8 luglio. Le prenotazioni per le crociere europee del 2027 stanno già superando quelle dell’anno scorso, con un aumento percentuale a due cifre e a prezzi più elevati.
Carnival ha inoltre riacquistato azioni per oltre 450 milioni di dollari nel corso del trimestre, mantenendo il dividendo trimestrale di 0,15 dollari, mentre il rapporto tra indebitamento netto ed EBITDA rettificato è sceso a 3,1 volte da 3,4 volte all’inizio dell’anno fiscale.
Wall Street valuta il titolo CCL come “Buy” con un obiettivo medio di 36 dollari
Il titolo Carnival gode di un rating di consenso “buy” da parte dei 30 analisti che seguono il titolo: 18 raccomandano l’acquisto, 5 prevedono una sovraperformance e 7 consigliano di mantenere la posizione, mentre nessuno raccomanda la vendita o prevede una sottoperformance. Il prezzo obiettivo medio si attesta a 36 dollari, con una mediana di 35 dollari, un massimo di 45 dollari e un minimo di 29 dollari, il che rappresenta un potenziale di rialzo del 39% tra l’attuale chiusura a 26 dollari e la previsione media di Wall Street. Tale obiettivo medio è salito da 28 dollari di un anno fa agli attuali 36 dollari.
Wall Street prevede un rimbalzo dell’EBITDA del titolo CCL fino all’anno fiscale 2027
Carnival ha registrato un EBITDA rettificato di 1,58 miliardi di dollari nel secondo trimestre fiscale conclusosi il 31 maggio 2026, in crescita del 5% su base annua e un record per il periodo.
Wall Street prevede una seconda metà dell’anno più difficile: un EBITDA del terzo trimestre fiscale pari a 2,95 miliardi di dollari, in calo del 2% su base annua, seguito da una flessione del 7% a 1,37 miliardi di dollari nel quarto trimestre fiscale, poiché il taglio dei rendimenti e l’aumento dei costi del carburante pesano sui risultati.
Questo minimo lascerà spazio a un’accelerazione nell’anno fiscale 2027, con un EBITDA che dovrebbe crescere del 9% nel secondo trimestre fiscale, raggiungendo 1,72 miliardi di dollari, e del 12% nel quarto trimestre fiscale, arrivando a 3,29 miliardi di dollari.
L’inversione di tendenza dipende da un unico fattore: se le prenotazioni anticipate record e i risparmi sui costi descritti dal management durante la conference call di giugno si rifletteranno effettivamente nei dati dell’anno fiscale 2027, oppure se le turbolenze in Medio Oriente lasceranno un segno più duraturo di quanto suggerisca l’etichetta di “fenomeno transitorio”.
L’obiettivo di 48 dollari di TIKR sul titolo Carnival Corporation rimane valido se si verificherà la ripresa dell’EBITDA
Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta il titolo Carnival a 48 dollari entro novembre 2030, con un rendimento totale dell’87% in 4,4 anni rispetto al prezzo attuale di 26 dollari, che su base annua corrisponde al 15%.
Tale rendimento annualizzato si colloca ben al di sopra di quanto un operatore crocieristico maturo e che distribuisce dividendi debba tipicamente ottenere per giustificare il rischio, specialmente con un beta quinquennale del titolo pari a 2,33.
L’obiettivo è raggiungibile se si concretizzerà il modello gestionale descritto durante la teleconferenza di giugno: costi delle crociere stabili e una base di depositi pari a 9 miliardi di dollari, con le prenotazioni europee per il 2027 già in crescita rispetto allo scorso anno, con un aumento percentuale nella fascia media a due cifre.
Una ripetizione del miglioramento dei costi di 250 punti base registrato nel secondo trimestre contribuirebbe a colmare il divario tra 26 e 48 dollari più di qualsiasi singolo trimestre di ripresa dei rendimenti.
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