Punti chiave sul titolo Airbnb a luglio 2026
- 157 dollari è l’obiettivo medio per il titolo Airbnb, appena il 5% al di sopra del prezzo attuale di negoziazione, calcolato sulla base di 37 stime suddivise tra 19 raccomandazioni di acquisto, 4 di sovraperformance, 18 di mantenimento e 2 di vendita.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR punta a 324 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 118% e un tasso annualizzato del 19% su un periodo di 4,5 anni.
- Escludendo l’onere fiscale del primo trimestre, il titolo Airbnb appare ancora sottovalutato sulla base dell’EPS normalizzato.
- Il 7 maggio, Airbnb ha rivisto al rialzo le previsioni di crescita dei ricavi per l’intero anno, portandole a un intervallo compreso tra il 10% e il 15%, e ha innalzato il margine minimo dell’EBITDA al 35%.
Il titolo Airbnb supera le previsioni sui ricavi del primo trimestre, ma un onere fiscale ha frenato la crescita dell’EPS
Airbnb (ABNB) ha registrato nel primo trimestre del 2026 un aumento dei ricavi del 18% su base annua, raggiungendo i 2,7 miliardi di dollari e superando di 2 punti percentuali la fascia alta delle proprie previsioni. Il valore lordo delle prenotazioni (GBV) è salito del 19% a 29 miliardi di dollari, segnando il quarto trimestre consecutivo di accelerazione rispetto al trimestre precedente.
Tale slancio è derivato dall’iniziativa “Prenota ora, paga dopo”, che ha generato il 20% del GBV globale e ha spinto gli ospiti verso periodi di prenotazione più lunghi e alloggi più costosi. Le notti e i posti prenotati sono comunque cresciuti del 9%, nonostante un effetto negativo di 100 punti base dovuto al conflitto in Medio Oriente.
Al di là dei ricavi, la redditività ha mostrato un quadro più complesso. L’EBITDA rettificato è aumentato del 24% su base annua, raggiungendo i 519 milioni di dollari, ma l’utile netto di 160 milioni di dollari ha subito un impatto una tantum.
La CFO Ellie Mertz ha affrontato direttamente la questione durante la conference call sui risultati del primo trimestre: “L’utile netto ha risentito negativamente di un adeguamento una tantum di circa 70 milioni di dollari relativo ad alcune attività fiscali differite, a seguito delle modifiche all’imposta minima alternativa sulle società statunitensi (Corporate Alternative Minimum Tax) entrate in vigore nel primo trimestre”. È stato proprio tale onere, e non l’andamento sottostante dell’attività, a limitare la crescita normalizzata dell’utile per azione (EPS) a appena l’8% nel trimestre.
Mertz ha aggiunto che tale effetto negativo dovrebbe attenuarsi. Ha indicato che l’aliquota fiscale effettiva per il 2026 si attesterà intorno alla fascia alta dei «teen», in calo rispetto al 20% del 2025, in gran parte a causa delle nuove modalità di tassazione degli utili esteri previste dal «One Big Beautiful Bill Act». Il consenso di mercato tiene già conto di tale inversione di tendenza, con una crescita normalizzata dell’EPS che dovrebbe passare da una cifra singola nel primo trimestre a un intervallo compreso tra il 40% e il 55% entro l’inizio del 2027.
Il management ha colto l’occasione per alzare l’asticella. Airbnb prevede ora che la crescita dei ricavi per l’intero 2026 acceleri fino a raggiungere una percentuale compresa tra il basso e il medio a due cifre e che il margine EBITDA rettificato raggiunga almeno il 35%, un obiettivo che aveva indicato con minore sicurezza all’inizio del trimestre.
L’azienda ha inoltre puntato sul ritorno di capitale, riacquistando azioni per 1,1 miliardi di dollari nel primo trimestre dopo essersi assicurata rating creditizi investment-grade e aver completato un’emissione obbligazionaria da 2,5 miliardi di dollari.
Il consenso ristretto di Wall Street mantiene il titolo Airbnb vicino al suo prezzo obiettivo
Diciannove analisti raccomandano di «acquistare» il titolo Airbnb e quattro lo definiscono «outperform», contro 18 che consigliano di «mantenere» e solo due di «vendere», un mix che è diventato più ottimista rispetto ai 12 «buy» di un anno fa. Il prezzo obiettivo medio delle 37 stime si attesta a 157 dollari, solo il 5% al di sopra del prezzo attuale di 149 dollari, e il prezzo obiettivo mediano di 160 dollari mostra che il range si è ridotto anziché ampliarsi.
Tale restringimento fa seguito a un rialzo che ha portato il titolo dal minimo di 111 dollari registrato nelle ultime 52 settimane a pochi dollari dal massimo di 150 dollari. Con la copertura da parte degli analisti in continua espansione, il gruppo non ha spinto i prezzi obiettivo molto oltre il livello a cui il titolo viene già scambiato.
Wall Street prevede che la crescita normalizzata dell’EPS del titolo Airbnb acceleri oltre il 50% entro il 2027
L’EPS normalizzato del titolo Airbnb si è attestato a 0,26 dollari nel primo trimestre del 2026, in crescita di appena l’8% su base annua dopo che l’onere fiscale una tantum ha intaccato il risultato netto. Wall Street prevede un forte rimbalzo da quel momento in poi, con l’EPS normalizzato che dovrebbe crescere del 19% nel secondo trimestre e del 24% nel terzo, man mano che l’effetto negativo dell’onere fiscale si attenuerà. Entro il quarto trimestre del 2026, la crescita dell’EPS normalizzato dovrebbe balzare al 42% su base annua, per poi raggiungere il 55% nel primo trimestre del 2027, l’accelerazione trimestrale più marcata prevista.
Se il dato del primo trimestre del 2027 si avvicinasse anche solo lontanamente alla crescita prevista, ciò confermerebbe che l’onere fiscale era l’unico fattore a mascherare la capacità di guadagno sottostante del titolo Airbnb.
Il modello di TIKR prevede un valore di 324 dollari per il titolo Airbnb entro il 2030
Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta il titolo Airbnb a 324 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 118% rispetto al prezzo attuale di 149 dollari, ovvero del 19% su base annua in 4,5 anni.
Tale profilo di rendimento posiziona Airbnb come un titolo a crescita composta piuttosto che come un'operazione di rivalutazione, in cui la crescita degli utili e i continui riacquisti di azioni proprie contribuiscono in misura maggiore rispetto all’espansione del multiplo in un singolo trimestre.
L’analisi si basa su dinamiche già in atto: una semplificazione della struttura delle commissioni che aumenta il take rate, un margine EBITDA minimo portato ad almeno il 35% e 1,1 miliardi di dollari di riacquisti di azioni effettuati in un solo trimestre. La crescita normalizzata dell’EPS, che accelera verso il 55% con la graduale eliminazione degli oneri fiscali, aggiunge un’ulteriore leva a un obiettivo basato su più di un fattore trainante.
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