Punti Chiave
- Verizon offre un rendimento del 6,8% dopo un calo dell'8,7% il 9 ottobre, mentre Kraft Heinz rende il 7,2%.
- Entrambi i dividendi sono oggi ben coperti, utilizzando rispettivamente il 54% e il 50% del free cash flow degli ultimi 12 mesi.
- Gli analisti si aspettano che il rapporto di Kraft Heinz salga al 69% nell'anno fiscale 2026 al diminuire del suo free cash flow, mentre quello di Verizon rimane al 54%.
- Il dividendo di Verizon è cresciuto dell'1,9% annuo dall'anno fiscale 2020 al 2025, mentre quello di Kraft Heinz è rimasto a $1,60 per azione in entrambi gli anni.
Qualsiasi investitore focalizzato sul reddito che cerchi un rendimento superiore al 6% si imbatterà in Verizon (VZ) e Kraft Heinz (KHC).
Entrambi i management pongono il dividendo in cima alle loro liste di priorità. Quello di Verizon parla di aumentare la distribuzione, mentre quello di Kraft Heinz parla di mantenerla.
Quindi, qual è il titolo a elevato rendimento migliore?
| Metrica | Verizon (VZ) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo (al tasso attuale) | 6,8% | 7,2% |
| Dividendo annuale | $2,83 | $1,60 |
| Crescita del dividendo, anno fiscale 2020-2025 | 1,9% annuo | 0,0% annuo |
| Rapporto di distribuzione in contanti, TTM | 54% | 50% |
| Rapporto di distribuzione in contanti, consenso anno fiscale 2026 | 54% | 69% |
| Debito netto/EBITDA | 3,35x | 2,71x |
Il dividendo di Verizon ha un'azienda in crescita alle spalle
Il business dei servizi di Verizon è in crescita mentre le vendite di telefoni si contraggono. Nel secondo trimestre del 2026, i ricavi da servizi di mobilità e banda larga sono aumentati del 2,8% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $23,4 miliardi.
Il free cash flow ha superato i dividendi pagati ogni anno dall'anno fiscale 2018 al 2025. Il rapporto di distribuzione in contanti è rimasto tra il 57% e il 59% dall'anno fiscale 2023 al 2025.
Nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, il dividendo ha utilizzato un ben coperto 54% del free cash flow. Gli analisti si aspettano lo stesso 54% nell'anno fiscale 2026, e il management prevede una crescita del free cash flow del 9% al 10% quest'anno. Questo supporta quanto dichiarato dal management nella call di luglio: "Stiamo aumentando il nostro dividendo e stiamo riducendo il nostro debito." Verizon descrive il suo record come "il 20° anno consecutivo di aumenti del dividendo, un traguardo di cui siamo estremamente orgogliosi."
Il rischio principale è il debito: a 3,35x l'EBITDA, il debito netto di Verizon è il più elevato tra i due.
Il rischio più recente è la concorrenza. SpaceX ha concordato l'8 ottobre di acquistare spettro a banda bassa a livello nazionale per il suo servizio telefonico Starlink, e il titolo di Verizon è sceso dell'8,7% il giorno successivo, motivo per cui ora rende il 6,8%. L'accordo ha ancora bisogno dell'approvazione della FCC, e Verizon afferma che lo spettro da solo "non fornisce la rete o l'infrastruttura per offrire una copertura veramente nazionale". È una minaccia per l'azienda dietro il dividendo, non ancora un danno per la sua cassa.
Kraft Heinz sta spendendo per riconquistare i clienti
Il dividendo di Kraft Heinz è oggi altrettanto ben coperto, ma l'azienda dietro di esso si sta contraendo. Le vendite nette sono diminuite dell'1,4% a $6,3 miliardi nel secondo trimestre del 2026. Le vendite organiche sono diminuite del 2,7% in Nord America e l'EPS rettificato è sceso del 18,8% a $0,56. Il management ha aumentato il suo investimento extra, principalmente in marketing, a circa $700 milioni per l'anno fiscale 2026. La motivazione del CEO Steve Cahillane: "Abbiamo visto che i nostri marchi rispondono bene quando investiamo su di loro."
Il record più lungo del dividendo è più traballante. Il free cash flow è stato inferiore ai dividendi pagati dall'anno fiscale 2016 al 2018, e i dividendi pagati sono poi scesi da $3,18 miliardi nell'anno fiscale 2018 a $1,95 miliardi nel 2019.
Nei dodici mesi terminati il 27 giugno 2026, il rapporto di distribuzione in contanti era un confortevole 50%. Gli analisti, tuttavia, si aspettano che il free cash flow scenda del 25% rispetto ai $3,66 miliardi dell'anno fiscale 2025 a $2,76 miliardi nel 2026. Ciò porterebbe il rapporto al 69%: ancora coperto, ma con molto meno margine. La stima si adatta alle previsioni del management stesso, che prevede un calo del reddito operativo rettificato del 16% al 18% a parità di cambio. Nella call del secondo trimestre, il management ha dichiarato: "Le nostre priorità sono invariate e rimangono molto chiare, sostenere il dividendo e proteggere il nostro profilo creditizio di grado investment."
Il rischio principale: i retailer che investono nei prezzi dei prodotti a marchio privato potrebbero ampliare il divario di prezzo con i suoi marchi.
Quindi, quale dividendo vince?
Verizon è il titolo a elevato rendimento migliore.
Kraft Heinz paga di più oggi: $720 all'anno su $10.000, contro i $680 di Verizon. Ma il dividendo di Verizon cresce e quello di Kraft Heinz no. Ai loro tassi di crescita a 5 anni, il reddito di Verizon supererebbe quello di Kraft Heinz intorno al 2029. Al decimo anno, $10.000 in Verizon pagherebbero circa $808, un rendimento dell'8,1% sul capitale iniziale, contro un fisso $720.
La differenza maggiore è negli utili dietro ogni assegno. Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di Kraft Heinz scenda da $2,60 nell'anno fiscale 2025 a $2,05 nel 2026, in linea con le previsioni dell'azienda stessa, comprese tra $2,03 e $2,09.
Anche nell'anno fiscale 2028, il consenso lo pone a $2,21, ancora al di sotto dei $3,06 del 2024. Verizon, nel frattempo, prevede un EPS rettificato tra $4,99 e $5,04 quest'anno, in aumento del 6% al 7%.
Questo non significa che il dividendo di Kraft Heinz sia in pericolo. Paga l'assegno più grande, ha meno debito e il management ha fatto del mantenimento del dividendo la sua prima priorità. È solo che Verizon copre il suo dividendo altrettanto bene in futuro, continua ad aumentarlo e ha utili che stanno ancora salendo.
Naturalmente, se il marketing extra di Kraft Heinz dovesse invertire la tendenza in Nord America più velocemente di quanto si aspettino gli analisti, quel divario si ridurrebbe. Il suo rapporto del terzo trimestre e il suo investor day del 12 novembre sono le prossime prove.
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