Punti Chiave
- Verizon rende il 6,8% e Crown Castle il 5,4%, dopo che Crown Castle ha tagliato il suo dividendo per azione da $6,26 nell'esercizio 2024 a $4,75 nell'esercizio 2025.
- Il payout ratio in contanti di Verizon è stato del 54% nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, e gli analisti si aspettano nuovamente il 54% nell'esercizio 2026.
- Il payout ratio sull'AFFO di Crown Castle è stato del 109% nell'esercizio 2025, e gli analisti si aspettano il 93% nell'esercizio 2026 man mano che l'AFFO torna a crescere.
- Il debito netto di Crown Castle è 6,5 volte l'EBITDA, contro 3,4 volte per Verizon.
Chiunque sia alla ricerca di un rendimento superiore al 5% si imbatterà in Verizon Communications (VZ), al 6,8%, e in Crown Castle (CCI), al 5,4%. Il 9 ottobre, la stessa notizia ha fatto scendere l'una dell'8,7% e salire l'altra del 15,6%.
A gennaio 2026, Verizon ha aumentato il suo dividendo trimestrale del 2,5% a $0,7075 per azione. Crown Castle sta ancora pagando gli $1,0625 al trimestre che pagava un anno fa, dopo il taglio dell'anno scorso.
Quindi, qual è l'azione a dividendo ad alto rendimento migliore?
| Metrica | Verizon (VZ) | Crown Castle (CCI) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,8% | 5,4% |
| Crescita del dividendo, esercizi 2020–2025 | 1,9% annuo | -0,7% annuo |
| Storico dei dividendi | 20 anni consecutivi di aumenti (conteggio dell'azienda) | Taglio nell'esercizio 2025 |
| Misura di copertura | Cash dividend payout ratio | AFFO payout ratio |
| Copertura, ultimo dato riportato | 54% (TTM al 30 giugno 2026) | 109% (esercizio 2025) |
| Copertura, forward (consenso esercizio 2026) | 54% | 93% |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 3,35x | 6,51x |
Il dividendo di Verizon ha ampio margine
Il business principale di Verizon è in crescita: nel secondo trimestre del 2026, i ricavi dei servizi di mobilità e banda larga sono aumentati del 2,8% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $23,4 miliardi, e il free cash flow è cresciuto del 24,4% a $6,4 miliardi. Il management si aspetta una crescita del free cash flow del 9% al 10% per tutto il 2026.
Ciò lascia ampio spazio per il dividendo. Il cash dividend payout ratio di Verizon è stato un ben coperto 54% nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, e gli analisti si aspettano lo stesso 54% nell'esercizio 2026. Il suo valore più alto degli ultimi cinque esercizi è stato del 77%, nell'esercizio 2022.
"Stiamo aumentando il nostro dividendo e stiamo riducendo il nostro debito", ha dichiarato il management nella sua conference call di luglio, e un payout del 54% lascia spazio per entrambe le cose, anche se il dividendo è aumentato solo dell'1,9% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025.
Il rischio più recente è la concorrenza. L'8 ottobre, SpaceX ha concordato l'acquisto di spettro a bassa frequenza a livello nazionale per il suo servizio telefonico Starlink, e il giorno dopo l'azione di Verizon è scesa dell'8,7%. L'accordo ha ancora bisogno dell'approvazione della FCC, e Verizon afferma che lo spettro da solo "non fornisce la rete o l'infrastruttura per offrire una vera copertura nazionale".
Crown Castle sta ancora ricostruendo il suo cuscinetto
I numeri di Crown Castle vanno nella direzione opposta. È una REIT, quindi il suo dividendo viene valutato rispetto all'AFFO, e il suo AFFO payout ratio è salito dal 73% nell'esercizio 2020 a un non coperto 109% nell'esercizio 2025, man mano che l'AFFO per azione è sceso da $6,98 nell'esercizio 2024 a $4,36 nell'esercizio 2025.
Il taglio sta aiutando. Rispetto ai $4,58 di AFFO per azione che gli analisti si aspettano per l'esercizio 2026, l'attuale dividendo di $4,25 comporta un AFFO payout ratio stretto del 93%. L'AFFO è salito a $1,13 per azione nel secondo trimestre del 2026 da $1,02 di un anno prima, anche se le disdette di DISH e le cancellazioni di Sprint hanno ridotto i ricavi da affitto di siti del 4%.
Il CEO Christian Hillabrant definisce il dividendo "sacrosanto", e il CFO Sunit Patel, che andrà in pensione alla fine di marzo 2027, ha dichiarato ad aprile che "nei prossimi due anni circa, arriveremo al punto in cui il payout del dividendo rientrerà nel rapporto dell'intervallo di cui abbiamo parlato". Un payout del 93% dice che non ci siamo ancora.
L'accordo di SpaceX ha fatto salire l'azione di Crown Castle del 15,6% il 9 ottobre, a $79,64, sulla speranza che i suoi satelliti avranno ancora bisogno di torri. SpaceX non ha firmato un contratto di locazione, quindi quella è una speranza, non un affitto.
Il rischio principale è il debito. Il debito netto si attesta a un pesante 6,51 volte l'EBITDA negli ultimi dodici mesi, appena sopra il "range target di leva investment-grade di 6x a 6,5x" di Hillabrant, e l'EBIT copre gli interessi solo 2,13 volte.
Quindi, quale dividendo vince?
Verizon è l'azione a dividendo ad alto rendimento migliore. Paga l'assegno più grande, lo copre con un cash dividend payout ratio del 54% sia negli ultimi dodici mesi che sulle stime per l'esercizio 2026, e ha una leva finanziaria pari alla metà di quella di Crown Castle.
$10.000 in Verizon al suo rendimento del 6,8% pagano $680 all'anno oggi, contro $540 per Crown Castle al 5,4%. Al tasso di crescita quinquennale dell'1,9% di Verizon, ciò diventa circa $808 nell'anno 10, un rendimento dell'8,1% sul tuo investimento originale di $10.000. Il tasso quinquennale di Crown Castle del -0,7% annuo, che include il taglio dell'anno scorso, ridurrebbe i suoi $540 a circa $505.
E non paghi un premio per la sicurezza di Verizon. L'azione scambia a 8,2 volte gli utili forward, al di sotto della sua media quinquennale di 8,8x e ben lontana dal suo massimo di 10,5x di marzo 2026.
Questo non vuol dire che il dividendo di Crown Castle sia in pericolo. L'AFFO sta crescendo di nuovo, le previsioni dell'azienda per il 2026 di $4,53-$4,65 per azione si collocano al di sopra del dividendo di $4,25, e il management tratta il payout come intoccabile. È solo che preferirei possedere il dividendo con 20 anni di aumenti e un ampio cuscinetto dietro di esso.
Naturalmente, Crown Castle sta ancora perseguendo un credito di $3,5 miliardi nel tribunale fallimentare di DISH. Un grosso recupero aiuterebbe il suo bilancio, e quella battaglia è tutt'altro che finita.
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