Punti Chiave
- Kimberly-Clark ha un rendimento del 5,4% e Unilever del 3,6%.
- Negli ultimi dodici mesi, il dividendo di Kimberly-Clark ha utilizzato il 92% del suo flusso di cassa libero, rispetto al 59% di Unilever.
- Il dividendo per azione di Kimberly-Clark è cresciuto del 3% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, mentre quello di Unilever è sceso dello 0,5% annuo nella sua valuta di riferimento.
- Kimberly-Clark scambia a 14x gli utili forward, al di sotto della sua media quinquennale di 19x, e si aspetta che l'acquisizione di Kenvue si concluda entro la fine di quest'anno.
Qualsiasi pensionato alla ricerca di reddito da dividendi guarderà azioni come Kimberly-Clark (KMB) e Unilever (UL). Quest'estate, entrambe hanno avvertito che il conflitto in Medio Oriente sta facendo aumentare i loro costi.
I pensionati che cercano reddito vogliono un assegno su cui poter contare. Il dividendo di Kimberly-Clark rende il 5,4%, rispetto al 3,6% di Unilever. Tuttavia, il dividendo di Unilever ha molto più cassa a sostegno.
Quindi, qual è il titolo migliore per i dividendi per i pensionati?
| Metrica | Kimberly-Clark (KMB) | Unilever (UL) |
|---|---|---|
| Rendimento del dividendo | 5,4% | 3,6% |
| Crescita del dividendo, esercizi 2020–2025 | 3,3% annuo | -0,5% annuo |
| Crescita del dividendo, esercizi 2015–2025 | 3,7% annuo | 3,7% annuo |
| Payout ratio in contanti (TTM) | 92% | 59% |
| Debito netto / EBITDA | 1,49x | 2,33x |
| Copertura degli interessi | 12,21x | 8,79x |
| P/E Forward | 13,8x | 16,1x |
Kimberly-Clark: l'assegno più grande
Kimberly-Clark paga $1,28 per azione ogni trimestre. Il suo dividendo per azione è cresciuto del 3,3% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, passando da $4,28 a $5,04.
Le vendite crescono lentamente, ma i profitti crescono più velocemente. Nel secondo trimestre del 2026, le vendite nette sono aumentate dello 0,6% rispetto all'anno precedente, raggiungendo $4,2 miliardi. L'EPS rettificato delle operazioni continuative è aumentato del 10,4% a $1,80.
È sul dividendo che le cose si fanno strette. Nei dodici mesi fino al 30 giugno 2026, ha assorbito il 92% del flusso di cassa libero, lasciando un cuscinetto sottile. Il grafico mostra il flusso di cassa libero coprire il dividendo ogni anno dall'esercizio 2016 all'esercizio 2024. Nell'esercizio 2025, il flusso di cassa libero è sceso a $1,64 miliardi da $2,51 miliardi, appena al di sotto dei $1,66 miliardi pagati.
La cassa è migliorata da allora. Il flusso di cassa operativo è stato di $1,7 miliardi nel primo semestre del 2026, in aumento rispetto a $1,1 miliardi dell'anno precedente.
Il rischio principale è la Cina, dove false affermazioni sui suoi pannolini si sono diffuse sui social media. Il management si aspetta che pesino sulle vendite e sui profitti nel breve termine.
Unilever: spazio di manovra
Il dividendo di Unilever ha il cuscinetto che manca a quello di Kimberly-Clark. Nei dodici mesi fino al 30 giugno 2026, ha utilizzato il 59% del flusso di cassa libero, quindi il dividendo è ben coperto. Il grafico mostra il flusso di cassa libero superare il dividendo ogni anno dall'esercizio 2016. Il rapporto è oscillato tra il 53% e il 74% dall'esercizio 2021 all'esercizio 2025.
Dove, Vaseline, Home Care, deodoranti, India e America Latina stanno trainando la crescita. Il CEO Fernando Fernandez ha detto agli analisti il 28 luglio: "Abbiamo corretto alcuni degli autogol che abbiamo segnato l'anno scorso, e siamo molto soddisfatti della performance di ripresa che abbiamo avuto nel primo semestre."
Misurato nella sua valuta di riferimento, il dividendo per azione di Unilever è sceso dello 0,5% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, passando da 1,87 a 1,82. Poiché il dividendo è fissato in quella valuta, l'importo in dollari USA ($2,20 annui al tasso di cambio odierno) si muove con il tasso di cambio. Il rischio principale che il management cita è l'inflazione delle materie prime, in particolare nel settore Home Care.
Quindi, quale dividendo vince?
Per i pensionati, Kimberly-Clark è il titolo migliore per i dividendi. A decidere è l'assegno.
Con il suo rendimento del 5,4%, $10.000 in Kimberly-Clark pagano $540 all'anno. Se il dividendo continua a crescere al suo tasso quinquennale del 3,3%, questo diventa circa $725 nell'anno 10, un rendimento del 7,2% sui tuoi $10.000 originali. Gli stessi $10.000 in Unilever pagano $360 ora e circa $343 nell'anno 10 al suo tasso quinquennale. A quei tassi, il reddito di Unilever non raggiungerà mai quello di Kimberly-Clark.
Il bilancio sostiene questa tesi con una leva finanziaria inferiore e una copertura degli interessi più forte rispetto a Unilever. E non stai pagando un prezzo eccessivo per il rendimento. A 13,8x gli utili forward, Kimberly-Clark scambia ben al di sotto della sua media quinquennale di 18,6x e non molto al di sopra del suo minimo del 7 aprile di 12,3x.
Unilever, per confronto, scambia a 16,1x.
Questo non vuol dire che il dividendo di Unilever non sia sicuro. Pagare il 59% del flusso di cassa libero lascia ampio margine, e il flusso di cassa libero ha superato il dividendo ogni anno nel grafico. È solo che un pensionato vuole un assegno che cresca in dollari, e quello di Unilever non lo ha fatto.
Ovviamente, il payout del 92% di Kimberly-Clark lascia poco spazio per un anno negativo, e deve ancora concludere l'acquisizione di Kenvue, che il management dice essere in linea per la fine di quest'anno. Il prossimo rapporto mostrerà se il rimbalzo di cassa del primo semestre si mantiene.
Quindi, qual è il valore effettivo dell'azione Kimberly-Clark?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Kimberly-Clark. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Valuta Kimberly-Clark gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono essere consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
