Punti Chiave
- Realty Income offre un rendimento da dividendo di circa il 6%, rispetto a circa il 2,5% di Coca-Cola.
- Coca-Cola ha aumentato il suo dividendo più velocemente: circa il 4,5% annuo negli ultimi cinque anni, contro il 2,9% di Realty Income.
- Il free cash flow di Coca-Cola è stato inferiore ai dividendi pagati in quattro degli ultimi dieci anni, incluso il 2024 e il 2025, ma li ha coperti nuovamente negli ultimi dodici mesi.
- Coca-Cola ha un debito molto più basso, a 1,6 volte l'EBITDA contro circa 5,7 volte per Realty Income.
Coca-Cola (KO) e Realty Income (O) sono due tra le azioni dividendiste più detenute al mondo, ed entrambe hanno avuto una buona estate.
Il 28 luglio, Coca-Cola ha riportato ricavi organici in crescita del 6% per il suo secondo trimestre e ha alzato le previsioni per l'intero anno. Circa una settimana dopo, Realty Income ha riportato un adjusted funds from operations (AFFO) per azione in crescita del 3,8%, dopo aver annunciato il suo 115esimo aumento consecutivo del dividendo trimestrale a giugno.
Coca-Cola paga però circa il 2,5%, mentre Realty Income paga più del 6% ogni mese. Quindi, qual è l'azione dividendista migliore?
| Metrica | Coca-Cola (KO) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 2.5% | 6.1% |
| Dividendo annuo | $2.12 (pagato trimestralmente) | $3.25 (pagato mensilmente) |
| Crescita del dividendo, 5 anni | 4.5% annuo | 2.9% annuo |
| Storico aumenti | 64 anni | Oltre 31 anni consecutivi |
| Copertura | 77% cash dividend payout ratio (TTM) | 75% AFFO payout ratio (fiscale 2025) |
| Debito netto / EBITDA | 1.6x | 5.7x |
| Copertura interessi | 10.2x | 2.4x |
Fonte: TIKR, 5 ott. 2026; tassi di dividendo da StockAnalysis; record dalle società.
Coca-Cola: il marchio continua a crescere
L'attività di Coca-Cola è in buona salute. I ricavi del secondo trimestre sono cresciuti del 7% a $13,4 miliardi, il volume dei casi unitari è aumentato del 5% e Coca-Cola Zero Sugar è cresciuta del 16%. L'AD Henrique Braun ha dichiarato che il marchio principale ha avuto il suo miglior trimestre da molto tempo:
"L'attivazione intorno alla Coppa del Mondo FIFA ha contribuito a una crescita del volume del Marchio Coca-Cola del 5% per il trimestre, la sua crescita di volume più forte in 17 anni, escludendo la ripresa post-COVID."
Coca-Cola finanzia il suo dividendo con il free cash flow, quindi è questo il numero che conta di più qui. Negli ultimi 12 mesi, la società ha pagato $11,06 miliardi in dividendi contro $14,30 miliardi di free cash flow, posizionando il suo payout ratio a un gestibile 77%.
I numeri dell'intero anno raccontano però una storia meno coerente...
Il free cash flow è stato inferiore al dividendo in quattro di quei dieci anni: 2017, 2018, 2024 e 2025. Gli ultimi due hanno lasciato i divari più ampi, a $4,74 miliardi e $5,30 miliardi contro $8,36 miliardi e $8,78 miliardi pagati. Da allora è rimbalzato, con $6,9 miliardi di free cash flow solo nel primo semestre del 2026.
Il rischio principale è la lunga disputa fiscale di Coca-Cola con l'IRS, in attesa di una decisione dalla Corte d'Appello dell'11° Circuito.
Realty Income: un decennio di copertura costante
La copertura del dividendo di Realty Income non ha avuto nessuna di quelle oscillazioni. In quanto REIT, acquistare proprietà è la sua attività, quindi il suo free cash flow dice poco sul suo dividendo. Viene invece valutata in base al suo AFFO payout ratio: i dividendi come quota dell'AFFO, approssimativamente il contante che i suoi contratti di locazione generano dopo i costi operativi e gli interessi.
Nell'anno fiscale 2025, ha pagato $3,22 per azione contro $4,28 di AFFO, un payout ratio del 75% che lascia un cuscinetto sano. Questo cuscinetto si è ampliato...
L'AFFO per azione è aumentato ogni anno, da $2,88 a $4,28, mentre il dividendo è passato da $2,39 a $3,22, quindi il payout ratio è sceso da circa l'83% al 75%.
Anche l'attività è ancora in crescita. L'AFFO per azione del secondo trimestre è aumentato del 3,8% a $1,09, l'occupazione è rimasta al 98,8% e la società ha investito $2,6 miliardi, guidati da proprietà industriali e joint venture nei data center. Anche il record è lungo: la società dichiara di aver "dichiarato 673 dividendi mensili consecutivi" e di aver aumentato il suo dividendo "per oltre 31 anni consecutivi".
Il rischio è il debito. Il debito netto è a 5,7 volte l'EBITDA, e gli utili coprono gli interessi solo circa 2,4 volte, quindi tassi di interesse più alti colpiscono Realty Income più duramente di Coca-Cola.
Quindi, quale dividendo vince?
Realty Income sembra l'azione dividendista migliore. Un investimento di $10.000 oggi genererebbe circa $610 di reddito annuo, rispetto a circa $250 da Coca-Cola. Se entrambi i dividendi crescessero ai loro tassi quinquennali, quel divario si amplierebbe a circa $790 contro $370 dopo 10 anni. Il reddito annuo di Coca-Cola non raggiungerebbe quello di Realty Income fino al 2086 circa. Realty Income ha anche un track record più forte nel coprire il suo dividendo con l'AFFO.
È molto reddito da lasciare sul tavolo.
Questo non significa che il dividendo di Coca-Cola sia in pericolo. I suoi marchi stanno crescendo, il suo dividendo è cresciuto più velocemente e il suo bilancio è molto più solido, con gli interessi coperti circa 10 volte. Il suo reddito al decimo anno si traduce in un rendimento di circa il 3,7% sul tuo capitale oggi. Non è molto di per sé, ma vorresti anche valutare l'apprezzamento del capitale derivante da un'attività che sta ancora guadagnando quote di mercato.
Naturalmente, Realty Income fa affidamento sul debito per crescere, e se i tassi di interesse si muovono nella direzione sbagliata, i suoi aumenti potrebbero rallentare.
Quindi, quanto vale realmente l'azione Realty Income?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Realty Income. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione dell'attività. È gratuito.
Valuta Realty Income gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti basandoci sui dati di investimento di TIKR Terminal e sulle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
