Punti Chiave
- Inclusione nell'Indice: Le azioni di AXT sono salite dell'11% a $64 giovedì 16 settembre, dopo che S&P Dow Jones Indices ha aggiunto la società al S&P SmallCap 600, con effetto dal 21 settembre.
- Parere degli Analisti: Cinque analisti si dividono sulle azioni AXTI: 3 acquisti, 1 outperform, 1 hold.
- Potenziale di Rivalutazione: Il modello di caso medio di TIKR valuta le azioni AXT a $355 entro dicembre 2031, un rendimento totale del 452%, o un tasso annualizzato del 49%, rispetto al prezzo attuale di $64.
- Inversione degli Utili: I ricavi del Q2 di AXT sono balzati del 77% trimestre su trimestre a un record di $47,6 milioni, poiché la domanda dei data center AI per i substrati di fosfuro di indio ha riportato l'azienda alla redditività.
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Perché le Azioni AXTI Sono Salite dell'11% con l'Inclusione nel S&P SmallCap 600
Le azioni di AXT (AXTI) sono salite dell'11% chiudendo a $64 giovedì 16 settembre, dopo che S&P Dow Jones Indices ha annunciato che avrebbe aggiunto la società al S&P SmallCap 600, sostituendo Matthews International. Il cambiamento avrà effetto prima dell'apertura del mercato del 21 settembre.
AXT entra come costituente del settore tecnologico, occupando il posto lasciato vacante da Matthews International, un'azienda del settore dei beni di consumo discrezionali. Lo stesso ribilanciamento del 21 settembre ha portato Bloom Energy, Illumina ed Everpure nell'S&P 500, parte del più ampio rimescolamento trimestrale che S&P Dow Jones Indices effettua ogni settembre, dicembre, marzo e giugno.
Le inclusioni negli indici hanno una loro particolare forza di gravità. I fondi che replicano lo SmallCap 600 devono detenere ogni nome che lo compone, con un peso approssimativamente pari a quello assegnato dall'indice, il che significa che le azioni AXTI ora si trovano nelle liste di acquisto per le quali non erano qualificate un anno fa. Questa domanda meccanica non aspetta nemmeno la data di effettiva entrata. I trader che conoscono i flussi tendono ad anticiparli, il che spiega in gran parte perché il movimento di giovedì è avvenuto cinque giorni prima del cambio effettivo.
L'inclusione nell'indice non aggiunge nulla di nuovo al business di AXT. Ciò che riflette è quanto grande l'azienda sia già diventata.
Come un Trimestre Record Ha Preparato l'Inclusione di AXT nell'Indice
AXT produce substrati di fosfuro di indio, il materiale al centro dei laser ottici e dei rilevatori che trasferiscono i dati all'interno dei data center AI. La sua conference call sugli utili del secondo trimestre, pubblicata il 30 luglio, è il motivo per cui le azioni AXTI erano diventate abbastanza grandi da meritare un posto nello SmallCap 600 in primo luogo. "Abbiamo raggiunto un punto di svolta nel nostro business in cui la domanda dei clienti per il nostro materiale al fosfuro di indio è estremamente forte", ha dichiarato il Dr. Morris Young, amministratore delegato di AXT, durante la conference call del 30 luglio. È questa domanda che si riflette nei numeri.
I ricavi hanno raggiunto un record di $47,6 milioni, in aumento del 77% rispetto al primo trimestre e del 164% rispetto all'anno precedente, con il solo fosfuro di indio che ha contribuito per $30,7 milioni mentre gli hyperscaler spingevano verso transceiver ottici da 800G e 1,6T. Il margine lordo non-GAAP è salito al 45% e l'azienda è passata a un utile non-GAAP di $11,9 milioni dopo una perdita un anno prima. Il backlog ora supera i $100 milioni e i nuovi accordi di fornitura con Coherent, Casela e Lumentum sono arrivati con pagamenti anticipati in contanti allegati. Il management ha anche fornito previsioni per più che raddoppiare nuovamente la capacità di produzione di fosfuro di indio nel 2027, puntando a un run rate vicino ai $130 milioni al trimestre entro la fine dell'anno. È questa crescita che il cenno dell'indice di giovedì sta effettivamente misurando.
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Le Azioni AXTI Scambiano Ancora il 42% Sotto il Target di $92 della Piazza
I cinque analisti che TIKR monitora per le azioni AXTI attualmente si dividono in 3 acquisti, 1 outperform e 1 hold, con un target medio di $92. Questo si colloca il 42% sopra il prezzo di chiusura di giovedì di $64.
Questo divario è stato un bersaglio mobile per tutto l'anno. Il 30 giugno 2025, le azioni AXTI scambiavano a $2 contro un target medio di $4, il tipo di spread che ci si aspetterebbe su una micro cap poco seguita. Ma il titolo ha superato la sua copertura quasi immediatamente.
Al 31 marzo 2026, le azioni erano schizzate a $57 mentre il target medio strisciava a soli $31, spingendo il rapporto Target/Prezzo di Chiusura al 54%, il suo punto più basso per il periodo e prova che gli analisti erano gravemente indietro rispetto all'andamento del titolo. I target sono poi quasi triplicati a $97 entro il 30 giugno mentre la copertura recuperava l'inversione degli utili, e il rapporto si è mantenuto sopra il 130% da allora. Gli analisti hanno passato oltre un anno a inseguire questo titolo, e per gran parte di quel periodo, hanno perso.
Il Modello di Caso Medio di TIKR Valuta le Azioni AXT a $355 entro il 2031
Il modello di caso medio di TIKR valuta le azioni AXT a $355 entro dicembre 2031, implicando un rendimento totale del 452% rispetto al prezzo attuale di $64, o un tasso annualizzato del 49% nei prossimi 5,3 anni.
Un rendimento annualizzato previsto vicino al 49% è il tipo di numero solitamente riservato a un'azienda ancora all'inizio di una curva di crescita, non a una che già scambia a una capitalizzazione di mercato abbastanza grande per un posto nello SmallCap 600.
Questa cornice si adatta alle azioni AXT oggi. L'inclusione nell'indice conferma che il mercato ha notato il reset che la crescita del fosfuro di indio ha già prodotto, e il target medio della Piazza di $92, esso stesso solo a pochi mesi dall'essere stato inferiore al prezzo del titolo, ha continuato a salire da quando gli analisti hanno recuperato a giugno.
Il modello di TIKR estende la stessa logica più avanti nel tempo, scommettendo che la capacità che AXT sta portando online per l'ottica dei data center AI continui a superare ciò che una Piazza di cinque analisti può prezzare in un ciclo di utili alla volta. Questo percorso di capacità, per il quale il management ha fornito previsioni di quasi $130 milioni al trimestre entro la fine del 2027, è il motivo per cui la finestra di rendimento del modello si estende fino al 2031 invece di comprimersi nel prossimo anno.
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