Punti Chiave
- Scivolone Estivo: L'azione di United Airlines è scesa dell'11% da metà giugno, ultimo prezzo a $107.
- Divario di Consenso: Il target medio degli analisti per l'azione di United Airlines è salito a $159 tra 23 analisti, ora situato al 48% sopra il prezzo corrente dopo aver quasi convergito con esso a giugno.
- Mix di Rating: Diciannove rating buy, quattro outperform, un hold, un no-opinion e un underperform compongono l'attuale inclinazione sull'azione di United Airlines, la divisione ribassista più sbilanciata degli ultimi 15 mesi.
- Sconto del Modello: Il modello mid-case di TIKR valuta l'azione di United Airlines a $120 entro la fine del 2030, un rendimento totale del 12% e annualizzato del 3%, ben al di sotto di quanto implica il target stesso della Street.
Perché l'Azione di United Airlines è Scesa dell'11% Anche Mentre i Target della Street Salgono
L'azione di United Airlines Holdings (UAL) è scesa dell'11% da metà giugno, chiudendo a $107 il 15 settembre, anche se la compagnia aerea ha battuto le stime del secondo trimestre e i suoi analisti hanno continuato ad alzare i target di prezzo durante l'estate. Lo scivolone risale al carburante per aerei, non alla domanda.
I prezzi del carburante sono schizzati a luglio dopo che la guerra in Iran ha chiuso lo Stretto di Hormuz, e United ha assorbito il colpo in tempo reale. Il Direttore Finanziario Mike Leskinen ha illustrato i danni durante la conference call del secondo trimestre: "Ai prezzi di oggi, il carburante rimane quasi $6 miliardi più alto per l'anno rispetto alle nostre prospettive all'inizio dell'anno". L'Amministratore Delegato Scott Kirby ha dato un numero più preciso sull'impennata stessa, dicendo agli analisti che l'aumento del carburante solo quel mese equivaleva a $1,12 di utili per azione rettificati per il terzo trimestre.
United ha risposto cambiando la propria politica di guidance, legando gli intervalli trimestrali dell'EPS alla curva forward del carburante per aerei del Golfo del Messico invece che a un'ipotesi fissa. Questa decisione ha segnalato quanto fosse diventato instabile questo input, e l'azione ha negoziato di conseguenza nella seconda metà dell'estate.
Settembre ha portato una seconda fase di discesa. Barclays ha tagliato il suo target per l'azione di United Airlines a $160 da $175 l'11 settembre, parte di un più ampio giro di tagli ai target delle compagnie aeree che ha colpito anche Delta, Southwest, American e JetBlue. I tagli sono arrivati anche mentre il target medio dei 23 analisti di United continuava a salire, una divergenza trattata nella prossima sezione.
La controargomentazione del management, ripetuta più volte durante la call, è che la pressione deriva dall'inflazione strutturale dei costi in tutto il settore, non da problemi specifici di United o da un ripiegamento dei passeggeri. Kirby ha notato che un altro giro di aumenti delle tariffe è passato questo mese mentre il carburante saliva di nuovo, mentre nessun taglio delle tariffe è seguito al calo precedente, una prova che ha usato per sostenere che il potere di fissazione dei prezzi rimane intatto. Lo scivolone dell'azione sembra una storia di costi che si svolge in tempo reale, non una storia di domanda, e le prossime due sezioni mostrano come la Street e il modello di TIKR stiano valutando diversamente questa distinzione.
L'Azione di United Airlines Affronta una Nuova Pressione Latente sul Finanziamento del Controllo del Traffico Aereo
Lo scivolone ha compagnia da Washington. Un rapporto della Government Accountability Office pubblicato questa settimana ha rilevato che la Federal Aviation Administration ha bisogno di miliardi in più per completare la prima fase del suo piano di ammodernamento del controllo del traffico aereo da $10,6 miliardi, e l'Amministratore della FAA Bryan Bedford ha detto a una sottocommissione della Camera il 15 settembre che la sola fase uno costerà $16 miliardi, ben al di sopra dei $12,5 miliardi approvati dal Congresso. Questo divario di finanziamento è direttamente importante per United, il cui hub di Chicago O'Hare opera già sotto un ordine della FAA che riduce i voli fino a ottobre 2027. Il Direttore Commerciale Andrew Nocella ha descritto il piano attuale durante la call di luglio: United volerà "650 voli al giorno, che è quello che siamo autorizzati a volare quasi indefinitamente" a O'Hare, con limitazioni simili estese a New York. Uno sforzo di ammodernamento cronicamente sottofinanziato rende più difficile sollevare quei tetti, non più facile, aggiungendo una seconda variabile di costo oltre al carburante.
Il Target dell'Azione di United Airlines Continua a Salire Anche Mentre le Azioni Retrocedono
L'azione di United Airlines porta 19 rating buy, 4 outperform, 1 hold, 1 no-opinion e 1 underperform secondo l'ultimo snapshot della Street. Separatamente, 23 analisti pubblicano un target di prezzo sull'azione, e la loro media si attesta a $159, il 48% sopra la chiusura a $107 del 15 settembre.
Questo divario non è sempre stato così ampio. Il 30 giugno, il target medio di $138 si trovava solo il 2% sopra la chiusura a $136, quasi convergente dopo il rally dell'azione stessa durante la primavera. Quindici mesi prima, il 30 giugno 2025, il target medio di $95 si attestava al 20% sopra una chiusura a $80.
Gli analisti hanno alzato quel target medio ad ogni passo attraverso i sei snapshot trimestrali registrati, da $95 a $159, anche mentre il prezzo faceva un round-trip da $80 passando per $136 e tornando giù a $107. La Street ha continuato a segnare più in alto, non più in basso, il potenziale di guadagno di United durante lo shock del carburante estivo.
TIKR Valuta l'Azione di United Airlines a $120, Sotto il Numero della Street
Il modello mid-case di TIKR valuta United Airlines Holdings a $120 entro la fine del 2030, implicando un rendimento totale del 12% dal prezzo corrente di $107, o un rendimento annualizzato del 3% in circa quattro anni.
Questo percorso a cifra singola annualizzata si colloca ben al di sotto del potenziale rialzista del 48% implicito dal target medio della Street, un raro caso in cui il modello di TIKR stesso legge più cauto del consenso sell-side su un'azione di compagnia aerea che ha già restituito una parte dei guadagni estivi.
Il divario risale alla stessa pressione sui costi che ha trascinato l'azione verso il basso in primo luogo. Il modello di TIKR sconta per l'inflazione del carburante e dei costi strutturali dettagliata da Kirby e Leskinen durante la call di luglio, mentre il target in salita della Street presuppone che United recuperi completamente i costi del carburante entro il quarto trimestre, esattamente come guidato dal management.
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