AT&T (T) ha annunciato martedì 13 ottobre di aver concordato la vendita di AT&T Mexico a un consorzio 50/50 formato da Grupo Televisa (TV) e Fintech Holdings per 2 miliardi di dollari in contanti, più benefici contrattuali e condizionali. L'operazione dovrebbe concludersi nel primo trimestre del 2027, in attesa delle approvazioni normative in Messico.
La contropartita in contanti di 2 miliardi di dollari è meno della metà dei valori complessivi annunciati per gli accordi di ingresso di AT&T: 2,5 miliardi di dollari per Iusacell e 1,875 miliardi di dollari per Nextel Mexico. Entrambe le acquisizioni furono completate nel 2015, con i pagamenti ridotti dal debito netto e altri aggiustamenti.
Perché AT&T accetta meno per il Messico
L'unità ha aumentato le vendite ma non ha mai guadagnato molto. I ricavi sono cresciuti del 59%, passando da 2,75 miliardi di dollari nel 2021 a 4,38 miliardi di dollari nel 2025. Il reddito operativo è diventato positivo solo nel 2024, e i 145 milioni di dollari dell'anno scorso rappresentano un margine del 3,3%.
Nel corso di quei cinque anni, l'attività ha registrato una perdita operativa cumulativa di circa 790 milioni di dollari. La contropartita in contanti di 2 miliardi di dollari è circa 14 volte l'utile operativo dell'anno scorso, e AT&T afferma che la vendita permetterà di concentrare ulteriormente l'allocazione del capitale sulla fibra e sul 5G negli Stati Uniti.
Questo è lo stesso obiettivo alla base della joint venture sulla fibra che AT&T ha firmato con GIP e CPP Investments una settimana prima.
La Street non riscriverà i suoi calcoli su AT&T per questo
Gli analisti si stavano già raffreddando su AT&T prima della vendita. Il prezzo target medio era di 28,76 dollari il 13 ottobre, circa il 26% sopra la chiusura di quel giorno a 22,85 dollari, ma in calo rispetto ai 30,66 dollari di fine settembre 2025. Le valutazioni attuali mostrano 11 "buy", 3 "outperform", 10 "hold" e 1 "sell". Un anno prima, c'erano 7 "outperform" e solo 6 "hold".
Vendere un'attività con 145 milioni di dollari di reddito operativo annuale rende AT&T più semplice e concentra ulteriormente la sua tesi di investimento sulla connettività negli Stati Uniti. I "hold" sono aumentati da 6 a 10, mostrando un mix di valutazioni più cauto, sebbene le sole valutazioni non spieghino perché gli analisti siano diventati meno rialzisti.
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