Punti Chiave
- Le azioni di Enerflex sono salite del 13% oggi dopo aver vinto un contratto per costruire oltre un gigawatt di unità di potenza a gas naturale per un data center nordamericano.
- L'aggiudicazione porta il backlog di potenza behind-the-meter di Enerflex a oltre 1,75 gigawatt, con consegne fino al 2028, e le stime di ricavo degli analisti erano state formulate prima di questo annuncio.
- Enerflex non ha comunicato il valore in dollari dell'ordine e sta investendo circa 100 milioni di dollari per espandere gli stabilimenti di Engineered Systems che lo realizzeranno.
- CIBC ha aggiornato la raccomandazione sul titolo a Outperformer con un target price di 35 dollari, e il rapporto del terzo trimestre sarà la prima occasione per vedere quanto vale in dollari questo backlog.
Enerflex (EFXT) è in rialzo del 13% oggi dopo che la società ha ottenuto un ordine per oltre un gigawatt di potenza a gas naturale per un singolo data center.
Prima dell'apertura, Enerflex ha comunicato che costruirà unità di potenza a gas behind-the-meter per "un grande sviluppo di data center in Nord America". Il solo nuovo ordine è più del doppio dei circa 450 megawatt annunciati il 1° ottobre. Sommando questi e altri ordini, il suo backlog di potenza behind-the-meter supera ora 1,75 gigawatt, con consegne fino al 2028.
L'AD Paul Mahoney ha attribuito la domanda all'IA e ha sottolineato il "successo della società nel garantire oltre 1,75 gigawatt di backlog" (comunicato stampa).
Alle 10, CIBC ha aggiornato la raccomandazione sul titolo a Outperformer da Neutral, con un target price di 35 dollari.
Gigawatt su un'azienda da 3,5 miliardi di dollari
Il backlog di Engineered Systems di Enerflex ammontava a 1,5 miliardi di dollari alla fine di giugno, in aumento rispetto a 1,1 miliardi di dollari alla fine del 2025, e la maggior parte degli 1,75 gigawatt annunciati oggi è stata acquisita dopo quel momento. La società non ha comunicato un valore in dollari del nuovo ordine né ha nominato il cliente.
Questo arriva su un'azienda i cui ricavi sono rimasti stabili, a 3,52 miliardi di dollari nel 2025, sebbene gli analisti prevedano 4,37 miliardi di dollari entro il 2028...
Queste stime risalgono al 9 ottobre, prima dell'ordine di oggi. Con consegne che si protraggono fino al 2028, mi aspetto che i numeri per il 2027 e il 2028 vengano rivisti al rialzo.
Ora Enerflex deve costruirlo
Per costruire tutto nei suoi stabilimenti nordamericani, Enerflex ha autorizzato circa 100 milioni di dollari per espandere i suoi stabilimenti di Engineered Systems, e solo 15 milioni di dollari di questa somma rientrano nelle previsioni di spesa in conto capitale di quest'anno. Il management si aspetta che ciò aumenti significativamente la capacità di ricavo del business.
Si tratta di molto nuovo lavoro che dipende da un programma che si estende fino al 2028, quindi un ritardo o un superamento dei costi su un ordine di scala gigawatt avrebbe un impatto significativo.
Il titolo non è ancora troppo caro
Enerflex già quotava a 14x gli utili forward alla chiusura di ieri, ben al di sopra della sua media quinquennale di 9,7x...
Al prezzo di questa mattina, è vicino a 16x, ancora ben al di sotto del suo picco di 23,8x del gennaio 2022. E il target di 35 dollari di CIBC si colloca comodamente al di sopra anche del prezzo di oggi.
Potrei immaginare che la visione del mercato su Enerflex possa cambiare ulteriormente da qui in poi. Per anni ha quotato la società come un produttore di attrezzature per il gas, e un ordine di scala gigawatt è un forte segnale che il business è qualcosa di più di questo. Inoltre, gli analisti non hanno ancora incorporato l'ordine nelle loro stime, il che lascia spazio ai numeri per recuperare.
Naturalmente, non sappiamo ancora quanto tutto questo valga in dollari. Il rapporto del terzo trimestre di Enerflex è la prima occasione per scoprirlo.
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