Statistiche chiave per il titolo AMAT
- Performance degli ultimi 30 giorni: -5%
- Intervallo di 52 settimane: da $124 a $396
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $421
- Rialzo implicito: 19%
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Cosa è successo?
Il titolo Applied Materials è sceso di circa il 5% negli ultimi 30 giorni, scambiando vicino a 354 dollari per azione, mentre gli investitori discutono se la forte domanda guidata dall'intelligenza artificiale possa compensare completamente la debolezza in corso in altre parti del mercato dei semiconduttori. Sebbene la spesa legata all'intelligenza artificiale rimanga forte, l'incertezza sui tempi di una ripresa più ampia ha mantenuto il sentiment cauto.
Il titolo è sceso soprattutto perché gli investitori vedono una ripresa più lenta del previsto nella spesa per i semiconduttori al di fuori dell'intelligenza artificiale, in particolare per quanto riguarda la memoria e i chip per nodi maturi, che rappresentano ancora gran parte del fatturato di Applied Materials.
La DRAM, un tipo di memoria utilizzata nei server e nei sistemi di intelligenza artificiale, sta solo iniziando a riprendersi dalla crisi e, sebbene i prezzi stiano migliorando, questa ripresa non si è ancora tradotta in un aumento degli ordini di apparecchiature. Allo stesso tempo, segmenti come NAND e ICAPS, che comprendono i chip utilizzati nelle automobili, nell'industria e nei dispositivi di consumo, rimangono deboli, continuando a pesare sulle aspettative di guadagno a breve termine nonostante la forte domanda di chip avanzati.
Rispetto a concorrenti come Lam Research e KLA Corporation, che hanno un'esposizione più concentrata a specifiche fasi di processo, il più ampio portafoglio di Applied Materials ha fornito una diversificazione, rendendo la sua ripresa più dipendente da una ripresa completa del settore piuttosto che da un singolo segmento in forte crescita.
Di recente, Applied Materials ha rafforzato le prospettive a lungo termine, con il direttore finanziario Brice Hill che ha sottolineato come la spesa per i data center legati all'intelligenza artificiale dovrebbe raggiungere circa 600 miliardi di dollari nel 2026 e 700 miliardi di dollari nel 2027, spingendo la domanda di logica avanzata, DRAM e packaging.
L'azienda ha inoltre osservato che la capacità di punta rimane pienamente utilizzata, mentre la produzione di memorie ad alta larghezza di banda richiede una superficie di wafer tre volte superiore e circa 19 fasi di processo aggiuntive, aumentando in modo significativo la domanda di apparecchiature. Hill ha aggiunto che "il segnale della domanda è estremamente forte", a sostegno delle aspettative di una crescita continua legata all'espansione dell'infrastruttura AI.
Anche l'attività degli analisti e delle istituzioni ha influenzato il sentiment. Gli analisti hanno generalmente mantenuto gli obiettivi di prezzo intorno ai 400 dollari, riflettendo la fiducia a lungo termine, anche se la mancanza di significative revisioni al rialzo nel breve termine ha limitato lo slancio.
I recenti depositi hanno mostrato un posizionamento misto, con MOR Wealth Management che ha avviato una nuova partecipazione di 3.040 azioni per un valore di circa 781.000 dollari e Worth Asset Management che ha aggiunto 5.959 azioni per un valore di circa 1,53 milioni di dollari, mentre Global X Japan ha aumentato la sua posizione di oltre il 254% a 74.269 azioni.
Altre società, tra cui Spire Wealth Management e KMG Fiduciary Partners, hanno ridotto l'esposizione, ma la proprietà istituzionale rimane elevata, pari a circa l'80,56%, segnalando una continua convinzione a lungo termine nonostante la pressione a breve termine.
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AMAT è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 12,9%.
- Margini operativi: 32.8%
- Multiplo P/E di uscita: 23x
Applied Materials sta beneficiando di un cambiamento strutturale nella produzione di semiconduttori, dove chip sempre più complessi richiedono più fasi di produzione e una spesa più elevata per wafer, sostenendo la crescita dei ricavi a lungo termine.
La crescita è sempre più legata alla domanda di AI, in quanto i chip di logica e memoria avanzati utilizzati nei data center richiedono un maggior numero di processi di deposizione e incisione, aumentando direttamente la domanda di strumenti di Applied. Rispetto a concorrenti come Lam Research e KLA Corporation, Applied Materials ha un'esposizione più ampia su più parti del processo di produzione, che le consente di acquisire più valore con l'aumento della complessità dei chip.
Si prevede che i margini aumentino grazie alla vendita di sistemi più avanzati e alla crescita dell'attività di servizi ricorrenti, che fornisce entrate più stabili e di qualità superiore nel tempo. L'attuale multiplo di valutazione, pari a circa 23x, è in linea con i livelli storici, il che significa che il futuro rialzo deriverà probabilmente dalla crescita degli utili piuttosto che dall'espansione della valutazione.
Nei prossimi 12 mesi, la performance è legata alla ripresa della spesa per le DRAM, ai continui investimenti nell'infrastruttura AI e alla velocità con cui i produttori di chip espandono la capacità di produzione avanzata, tutti fattori che hanno un impatto diretto sulla domanda di apparecchiature.
Ai livelli attuali, Applied Materials appare modestamente sottovalutata, con performance future guidate dalla domanda di AI, dalla ripresa della memoria e dalla capacità dell'azienda di sostenere una crescita ad alto margine con l'aumento della complessità dei semiconduttori.
Quanto rialzo ha il titolo AMAT da qui in poi?
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- Multiplo P/E di uscita
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