Statistiche chiave per il titolo Amgen
- Intervallo di 52 settimane: da $261,4 a $391,3
- Prezzo attuale: 347,9 dollari
- Obiettivo alto: 432 dollari
Cosa è successo?
Amgen(AMGN), un'azienda biotecnologica globale con 14 prodotti che generano ciascuno oltre un miliardo di dollari di vendite annue, ha riportato un fatturato per il quarto trimestre del 2025 di 9,87 miliardi di dollari a fronte di una stima di consenso di 9,47 miliardi di dollari, un risultato migliore che ha convalidato le affermazioni del management di una crescita duratura e su larga base a un prezzo del titolo di 347,94 dollari.
Il 4 febbraio Amgen ha emesso una guidance per l'intero anno 2026 di 37,0-38,4 miliardi di dollari di ricavi totali e un EPS non-GAAP di 21,60-23,00 dollari, allineandosi alle stime di 22,09 dollari per l'EPS e segnalando che l'erosione dei biosimilari di Prolia ed Enbrel non farà deragliare lo slancio della top-line.
Tre prodotti, Repatha (un inibitore PCSK9 per la riduzione del colesterolo), EVENITY (una terapia per la ricostruzione delle ossa per le donne in postmenopausa) e TEZSPIRE (un biologico per l'asma grave che agisce sulla via infiammatoria TSLP), sono cresciuti ciascuno di oltre il 30% nel 2025, dimostrando nel complesso che il motore di crescita di Amgen si estende ormai ben oltre ogni singolo franchise.
Il 28 marzo, i dati del sottogruppo di Fase III VESALIUS-CV presentati all'ACC hanno dimostrato che Repatha ha ridotto del 31% il rischio di un primo evento cardiovascolare maggiore nei pazienti diabetici ad alto rischio senza aterosclerosi pregressa, rafforzando una posizione di etichetta per la prevenzione primaria che nessun altro inibitore PCSK9 concorrente attualmente detiene.
Robert Bradway, Presidente e Amministratore Delegato, ha dichiarato, nel corso della conferenza stampa sugli utili del quarto trimestre del 2025, che "Repatha, olpasiran e MariTide insieme rappresenterebbero una serie di farmaci cardiometabolici molto convincenti, in grado di espandere la nostra leadership nel trattamento di gravi malattie croniche fino al prossimo decennio", ancorando una narrativa di crescita pluriennale attorno a tre meccanismi distinti in uno dei più grandi mercati affrontabili della medicina.
I sei studi di Fase III sull'obesità di MariTide, i 2,6 miliardi di dollari di spese in conto capitale nel 2026 impegnati in gran parte per l'ampliamento della produzione e la crescita delle vendite di UPLIZNA del 73% nel 2025 per le tre indicazioni approvate consentono all'azienda di sostenere un'espansione dei ricavi a due cifre per tutto il decennio, sostenuta da un riacquisto di azioni fino a 3 miliardi di dollari nel 2026.
Il parere di Wall Street sul titolo AMGN
Il risultato del quarto trimestre del 2025, pari a 9,87 miliardi di dollari contro una stima di 9,47 miliardi di dollari, conferma che i dati di Repatha per la prevenzione primaria, la crescita delle vendite di UPLIZNA del 73% e la rapida adozione di IMDELLTRA per la cura della sclerosi multipla si stanno già traducendo in risultati finanziari.
Si stima che le entrate di AMGN saliranno da 36,75 miliardi di dollari nel 2025 a 37,83 miliardi di dollari nel 2026 e a 38,76 miliardi di dollari nel 2027, sostenute dall'espansione dell'etichetta di prevenzione primaria di Repatha in seguito alla lettura del sottogruppo VESALIUS-CV del 28 marzo e dalla nuova indicazione di miastenia grave generalizzata di UPLIZNA lanciata a dicembre.
I 29 analisti che coprono AMGN includono 9 buy, 4 outperform, 18 hold, 1 underperform e 2 sell, con un obiettivo di prezzo medio di $350,55, che implica un rialzo dello 0,8% circa rispetto a $347,94 e riflette una strada divisa tra i venti contrari ai biosimilari a breve termine e il valore dell'opzione MariTide.
L'intervallo di target price degli analisti, compreso tra 200 e 432 dollari, coglie l'intera gamma binaria: il minimo riflette un risultato in cui l'erosione di Prolia e le pressioni normative su Tavneos si sommano simultaneamente, mentre i 432 dollari sono il prezzo di una lettura pulita della Fase III di MariTide da parte dei due studi di gestione del peso cronico completamente arruolati.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello mid-case di TIKR valuta AMGN a 459,52 dollari entro dicembre 2030, con un rendimento totale del 32,1% a un IRR annualizzato del 6%, sostenuto da un CAGR dei ricavi del 2,9% e da un'espansione del margine di utile netto dal 32,1% nel 2025 al 34,7% entro il 2030, grazie alla scalata di Repatha e UPLIZNA in popolazioni di pazienti poco penetrate.
A circa 15,5x l'EPS normalizzato 2026E di 22,38 dollari, AMGN si colloca al di sotto del suo P/E storico quinquennale di circa 18x - 20x, nonostante la crescita dell'EPS del 10,1% nel 2025 e le proiezioni di consenso che prevedono che l'EPS normalizzato raggiunga 24,23 dollari entro il 2028 .
L'obiettivo mid-case di 459,52 dollari di TIKR si basa su un flusso di cassa libero che passa da 8,1 miliardi di dollari nel 2025 a 13,41 miliardi di dollari stimati nel 2026, con un incremento del 65,6% grazie al ritiro del debito di 6 miliardi di dollari completato nel 2025 e a 2,6 miliardi di dollari di capitale già impegnati nella produzione di MariTide.
Il management ha confermato la presenza di sei studi di fase III attivi su MariTide e di una fase I per il secondo farmaco contro l'obesità AMG 513, indicando che la profondità della pipeline alla base della guidance sui ricavi per il 2026 è più ampia di quanto non riconosca il consenso di mercato, che è di tipo hold.
L'avviso di sicurezza della FDA del 31 marzo su Tavneos, che ha generato vendite per 459 milioni di dollari nel 2025, rappresenta l'unico sviluppo che potrebbe comprimere la crescita del portafoglio di malattie rare a breve termine, se si intensifica fino a un ritiro obbligatorio.
I due studi di Fase III sulla gestione cronica del peso di MariTide, completamente arruolati e la cui lettura è prevista per l'inizio del 2027, sono l'evento principale da tenere d'occhio, in quanto l'entità della perdita di peso nella Fase III con dosaggio mensile sarà il numero che confermerà o interromperà la tesi dell'obesità.
Conviene investire in Amgen Inc.
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