Statistiche chiave per il titolo Abbott
- Intervallo di 52 settimane: da $100,9 a $139,1
- Prezzo attuale: 102,9 dollari
- Target alto: $
Cosa è successo?
Abbott Laboratories(ABT), azienda diversificata di dispositivi medici e diagnostici, ha chiuso il 23 marzo l'acquisizione di Exact Sciences per 23 miliardi di dollari, ottenendo Cologuard e Oncotype DX ed entrando direttamente nel mercato statunitense degli screening oncologici, che vale 60 miliardi di dollari, anche se ABT è vicina al minimo di 52 settimane di 100,88 dollari.
Abbott ha finanziato l'operazione con un'offerta di titoli senior da 20 miliardi di dollari, chiusa il 9 marzo, che copre tranche dal 3,7% con scadenza 2029 al 6,0% con scadenza 2066, prevedendo contemporaneamente circa 3,0 miliardi di dollari di ricavi incrementali da Exact Sciences e una diluizione dell'EPS rettificato di 0,20 dollari nel 2026.
Il settore dei monitor continui per il glucosio di Abbott, FreeStyle Libre, un sensore indossabile che misura la glicemia in tempo reale e che oggi genera 7,6 miliardi di dollari all'anno, è cresciuto del 17% nell'anno fiscale 2025, segnando tre anni consecutivi di aumenti dei ricavi annuali dei CGM superiori a 1 miliardo di dollari.
Robert Ford, presidente e amministratore delegato, ha dichiarato durante la telefonata per gli utili del quarto trimestre 2025 che "la diagnostica del cancro sarà un'esigenza clinica e medica molto importante per la società, per la società globale", collegandosi direttamente all'integrazione, avvenuta il 30 marzo scorso, dell'ordine dei test di Precision Oncology da parte di Abbott nella piattaforma OncoEMR di Flatiron Health, che raggiunge 1.600 centri di cura del cancro comunitari e 4.700 fornitori in tutto il Nord America.
La pubblicazione dei risultati del primo trimestre 2026 di Abbott, il 16 aprile, sarà il primo banco di prova dell'esecuzione post-acquisizione, con la direzione che prevede una crescita dell'EPS rettificato del 10% a metà percorso, 3,0 miliardi di dollari di ricavi da Exact Sciences, una decisione in attesa della FDA sul doppio sensore glucosio-chetone destinato ai 5 milioni di utenti SGLT2 non ancora sottoposti a CGM e 6,7 miliardi di dollari rimanenti nell'ambito del programma attivo di riacquisto di azioni.
Il parere di Wall Street sul titolo ABT
La chiusura di Exact Sciences da 23 miliardi di dollari da parte di Abbott, avvenuta il 23 marzo, aggiunge un flusso di ricavi da 3,0 miliardi di dollari per la diagnostica oncologica e accelera la crescita dei ricavi totali dell'azienda fino a una stima del 14,2% nel 2026, giustificando direttamente l'inflessione degli utili già in corso.
I ricavi passano da 44,3 miliardi di dollari nell'esercizio 2025 a 50,6 miliardi di dollari nel 2026, secondo le stime di TIKR, grazie al contributo di Exact Sciences, alla base di 7,6 miliardi di dollari di FreeStyle Libre CGM che cresce a un tasso di crescita medio-basso e al superamento di 900 milioni di dollari di svantaggi diagnostici COVID e China VBP dell'anno precedente.
Gli analisti che coprono ABT rimangono decisamente costruttivi, con 16 buy e 6 outperform contro appena 7 hold e zero sell tra i 25 analisti, indicando un obiettivo di prezzo medio di 132,28 dollari che implica un rialzo del 28,6% rispetto agli attuali 102,87 dollari della chiusura del 2 aprile.
Lo spread tra la soglia minima di 113,00 dollari degli analisti e la soglia massima di 158,00 dollari riflette esattamente due esiti binari già presenti nella storia: le ancore al ribasso sull'esposizione al contenzioso per il richiamo di Libre 3 e sull'esecuzione del recupero della nutrizione, mentre il caso al rialzo prezza l'espansione del rimborso dei CGM non insulinici e la sovraperformance dell'integrazione di Exact Sciences.
Cosa dice il modello di valutazione?
Il modello mid-case di TIKR punta a 150,64 dollari entro il 31 dicembre 2030, ipotizzando un CAGR dei ricavi del 7,0% e un CAGR degli EPS del 6,0% fino al 2030, grazie alla rampa di sviluppo della diagnostica oncologica di Exact Sciences e agli incrementi di crescita di FreeStyle Libre di oltre 1 miliardo di dollari all'anno, come stimato da TIKR.
Attualmente ABT viene scambiata a 18,8x l'EPS normalizzato a 5,47 dollari, uno sconto significativo rispetto al suo range storico di 22-25x durante i precedenti cicli di forte crescita, anche se il profilo di crescita per il 2026 è strutturalmente più forte dopo Exact Sciences, rendendo il titolo ABT sottovalutato rispetto alla sua storia di utili.
L'inflessione del FCF rende innegabile la sottovalutazione: il free cash flow, ovvero la liquidità effettiva che un'azienda genera dopo le spese di capitale, passa da 7,4 miliardi di dollari nel 2025 a 9,2 miliardi di dollari stimati nel 2026, secondo le stime di TIKR, un balzo del 23,8% che finanzia sia il dividendo in crescita che l'autorizzazione al buyback da 6,7 miliardi di dollari.
L'esplicito inquadramento di Exact Sciences da parte dell'amministratore delegato Robert Ford come "un'intera nuova verticale di crescita" legata direttamente all'integrazione di Flatiron OncoEMR, avvenuta il 30 marzo, con 4.700 fornitori, indica che la diffusione commerciale è già in corso, non in coda.
L'unico rischio di rottura è la nutrizione: Ford ha previsto una performance difficile per il primo trimestre, in quanto il settore assorbe tagli di prezzo deliberati per riaccendere il volume, e una ripresa più lenta del previsto metterebbe sotto pressione la stima di crescita dei ricavi del 14,2% per il 2026.
La pubblicazione degli utili di Abbott per il primo trimestre del 2026, prevista per il 16 aprile, è la prima lettura successiva all'acquisizione e il numero da tenere d'occhio è se Exact Sciences contribuirà al range di 1,12-1,18 dollari per l'EPS del primo trimestre senza una diluizione incrementale che vada oltre gli 0,20 dollari previsti per l'intero anno.
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