Chiffres clés de l'action Western Digital
- Performance de la semaine dernière : 16 %
- Fourchette sur 52 semaines : 56 $ à 603 $
- Prix cible selon le modèle d'évaluation : environ 640 $
- Potentiel de hausse implicite: pratiquement nul
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Que s'est-il passé ?
Western Digital Corporation a progressé d'environ 16 % aujourd'hui, s'échangeant récemment à près de 654 $ par action après avoir dépassé son plus haut niveau sur 52 semaines. Ce mouvement a prolongé la forte remontée des actions du secteur du stockage liées à l'IA, les investisseurs continuant à anticiper une demande accrue pour les disques durs haute capacité, que les clients du cloud et des centres de données utilisent pour stocker d'énormes quantités de données générées par l'IA.
Le titre a progressé car Wall Street revoit à la hausse ses prévisions de bénéfices pour Western Digital, la croissance des données d'IA resserrant l'offre de disques durs, favorisant une meilleure tarification et améliorant les marges. La société a récemment annoncé un chiffre d'affaires de 3,34 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal, en hausse de 45 % par rapport à l'année précédente, avec un BPA non conforme aux PCGR de 2,72 dollars contre des estimations d'environ 2,40 dollars. La direction a également annoncé une prévision de croissance du chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre fiscal de 36 % à 44 % en glissement annuel et une marge brute non-GAAP de 51 % à 52 %, renforçant ainsi l'idée que la hausse des prix des disques durs peut continuer à se répercuter sur les bénéfices.
Cette semaine, lors de la conférence Evercore Global TMT, Kris Sennesael, directeur financier de Western Digital, a déclaré que la société était « fermement convaincue que la demande en exaoctets augmentera de plus de 25 % par an au cours des 3 à 5 prochaines années », sous l'impulsion de la croissance du cloud, de l'entraînement et de l'inférence en IA, ainsi que des nouvelles charges de travail physiques liées à l'IA. Il a précisé qu'environ 80 % des données des hyperscalers sont stockées sur des disques durs. Western Digital commercialise des disques de 32 téraoctets en grande quantité, le prix de vente moyen par téraoctet a augmenté de 9 % en glissement annuel au dernier trimestre, les marges brutes ont déjà dépassé les 50 % et les marges brutes incrémentielles se situent entre 70 % et 75 %.
Les actions des analystes ont encore alimenté cette tendance. JPMorgan a relevé son objectif de cours pour Western Digital de 530 $ à 650 $ et a maintenu sa note « Surpondérer », tandis que Mizuho a relevé son objectif de 550 $ à 685 $ et a maintenu sa note « Surperformer ». Cette remontée s'inscrit également dans le contexte plus large du secteur du stockage pour l'IA, Seagate étant le concurrent public le plus proche de Western Digital dans le domaine des disques durs, Micron bénéficiant de la demande en mémoire pour l'IA, et SanDisk étant plus directement lié au stockage NAND et flash depuis sa séparation d'avec Western Digital. Seagate a récemment annoncé un chiffre d'affaires de 3,11 milliards de dollars pour le troisième trimestre fiscal et une marge brute non-GAAP de 47 %, tandis que la croissance de 45 % du chiffre d'affaires de Western Digital, la hausse des prix des disques durs et la simplification de ses activités après la scission avec SanDisk ont donné aux investisseurs des perspectives de bénéfices plus solides pour 2026.
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Western Digital est-il correctement évalué ?
Dans le cadre des hypothèses d'évaluation, le titre est modélisé à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (TCAC) : environ 35 %
- Marges d'exploitation : environ 43 %
- Multiple de PER de sortie : 20x
Les perspectives de chiffre d'affaires de Western Digital reflètent un rebond marqué après le ralentissement du secteur du stockage, la croissance des données d'IA, la demande de stockage dans le cloud et la raréfaction de l'offre de disques durs favorisant une accélération de la croissance des ventes cette année.
L'hypothèse d'une croissance du chiffre d'affaires de 35 % repose sur la poursuite de l'augmentation des achats de disques durs haute capacité par les clients du cloud hyperscale, car l'entraînement et l'inférence en IA, la vidéo, les journaux et les données d'entreprise nécessitent tous un stockage de masse moins coûteux que les GPU et la mémoire à large bande passante.
L'hypothèse d'une marge d'exploitation de 43 % repose sur le maintien de prix fermes alors que l'offre reste tendue, car les disques de plus grande capacité offrent aux clients une meilleure densité de stockage tout en aidant Western Digital à réduire le coût par téraoctet.
La scission de SanDisk permet également à Western Digital de se concentrer davantage sur les disques durs d'entreprise et le stockage dans le cloud, au lieu de répartir son attention entre les marchés des mémoires flash et des disques durs.
Sur la base de ces données, le modèle estime un objectif de cours d'environ 640 dollars, soit environ 2 % de moins que le cours actuel de l'action, ce qui indique que Western Digital semble correctement valorisé après sa forte remontée.
Aux niveaux actuels, la prochaine évolution de Western Digital dépendra probablement moins d'une expansion des multiples que de la capacité de la demande de stockage pour l'IA, des prix des disques durs et des commandes des clients du cloud à maintenir une croissance des bénéfices suffisamment forte pour justifier la valorisation plus élevée de l'action.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Western Digital Corporation à partir de là ?
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Il suffit de saisir trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplier de sortie du PER
À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel de l'action et les rendements totaux selon des scénarios haussier, de base et baissier, afin que vous puissiez rapidement déterminer si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque champ en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
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