Principales Statistiques pour l'Action Vistra
- Prix Actuel : $156.14
- Prix Cible (Milieu) : ~$248
- Cible du Marché : ~$210
- Rendement Total Potentiel : ~59%
- TRI Annualisé : ~12% / an
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Que s'est-il passé ?
Vistra (VST) a chuté de 6,35% à $156,14 le 8 octobre, mettant fin à une série de cinq séances qui avait ajouté 20,5% depuis la clôture du 30 septembre. Les producteurs d'électricité ont chuté ensemble : Constellation Energy (CEG) a perdu 4,85% tandis que le secteur des services publics reculait de 0,28%, les commentaires du marché pointant des prises de bénéfices après la hausse et des incertitudes réglementaires sur le marché de l'interconnexion PJM. Ce matin-là, Benzinga avait signalé Vistra comme surachetée après cette série.
La série incluait l'engagement conditionnel de prêt du Département de l'Énergie allant jusqu'à 4,2 milliards de dollars pour les centrales nucléaires de Vistra dans l'Ohio et la Pennsylvanie. Elle incluait également une réduction de l'objectif de BMO Capital à $210 contre $231 le 5 octobre. Le prochain test est la publication des résultats du troisième trimestre le 6 novembre. Vistra communique des prévisions sur l'EBITDA ajusté dans ses documents pour les relations avec les investisseurs, et cette distinction détermine comment interpréter les résultats.
Le chiffre d'affaires a été inférieur aux attentes lors de quatre des cinq derniers trimestres. L'action a à peine bougé
Le chiffre d'affaires a été inférieur au consensus lors de quatre des cinq derniers trimestres, de 10% à 27%. L'EBITDA a dépassé les attentes lors de quatre des mêmes cinq trimestres, de moins de 1% à environ 7%. Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires était de 4,017 milliards de dollars contre une estimation d'environ 5,52 milliards de dollars, tandis que l'EBITDA sur base TIKR était de 1,744 milliard de dollars contre environ 1,64 milliard de dollars. L'action a chuté de 0,56% ce jour-là.
Sur l'ensemble des cinq dates de publication, les variations sur une journée ont varié d'une perte de 2,74% à un gain de 2,36%. Le marché a lu l'EBITDA, pas le chiffre d'affaires. Pour le troisième trimestre, cinq analystes attendent un chiffre d'affaires d'environ 7,3 milliards de dollars, en hausse d'environ 46% par rapport à l'année précédente, et huit attendent un EBITDA d'environ 2,1 milliards de dollars, en hausse d'environ 34%.
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Les analystes réduisent les estimations de chiffre d'affaires pour 2027. La direction attend une charge supplémentaire à cette période
Depuis le 30 juin, le consensus sur le chiffre d'affaires 2027 a baissé d'environ 4% et celui de 2028 d'environ 3%. Les estimations pour 2029 et 2030 ont légèrement augmenté, bien que la couverture de ces années soit passée de quatre à six analystes sur la même période. Lors de la conférence téléphonique du 7 août, la directrice financière Kris Moldovan a déclaré que les courbes forward actuelles d'ERCOT pour 2027 étaient significativement plus basses qu'en octobre 2025.
Le PDG Jim Burke a déclaré que les prévisions de Vistra de mai 2024 tablaient sur une charge ERCOT de 115 à 120 gigawatts en 2030 : "C'est toujours ce que nous projetons." Il a déclaré que la nouvelle charge était attendue pour se connecter "dans la période '27, '28", ajoutant : "Donc, un 2026 faible ne nous surprend pas vraiment." Les analystes réduisent leurs estimations pour les deux mêmes années où la direction attend l'arrivée de la charge.
Moldovan a également déclaré que les prévisions de Vistra montraient "plus de 10 milliards de dollars de trésorerie disponible en 2026 et 2027." Cela laisse environ 2 à 2,5 milliards de dollars non alloués jusqu'en 2027 après les rachats d'actions, les dividendes et les dépenses de croissance.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $156.14
- Prix Cible (Milieu) : ~$248
- Rendement Total Potentiel : ~59%
- TRI Annualisé : ~12% / an
Selon les hypothèses utilisées ici, le scénario médian de TIKR se situe au-dessus de l'objectif moyen du marché d'environ $210. Derrière cette moyenne se trouvent 16 recommandations d'Achat, 4 de Surperformance et 1 de Sous-performance, avec des objectifs allant de $106 à $305. La trajectoire passe par les bénéfices : les analystes s'attendent à ce que le BPA normalisé passe de $4,76 en 2025 à environ $13 d'ici 2030, bien que seulement six analystes estiment le chiffre d'affaires 2030. Le principal risque est que les réductions d'estimations pour 2027 et 2028 s'étendent aux années suivantes. Si Vistra continue de dépasser les estimations d'EBITDA comme il l'a fait lors de quatre des cinq derniers trimestres, la ligne des bénéfices à court terme a de la marge pour se maintenir.
Conclusion
Un EBITDA du troisième trimestre égal ou supérieur au consensus d'environ 2,1 milliards de dollars soutiendrait les estimations des années ultérieures. Un manquement à ce niveau, plutôt que sur le chiffre d'affaires, suggérerait que les réductions pour 2027 ne sont pas terminées. Moldovan a déclaré que les mises à jour des prévisions pour 2026 et 2027 seraient communiquées lors de cette conférence téléphonique, mais la mise à jour pour 2027 attendrait probablement si Cogentrix, dont la clôture est attendue fin 2026, n'est pas finalisée.
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