Les actions de Delta Air Lines (DAL) sont en baisse d'environ 4 % ce matin (négociées à environ 79 $) après que la compagnie aérienne a réduit ses prévisions de bénéfice annuel en raison d'une hausse des coûts du carburant.
Delta prévoit désormais un BPA ajusté de 5,10 $ à 5,60 $, contre 6,50 $ à 7,50 $ en juillet. La cause est un poste budgétaire. Delta s'attend à ce que sa facture de carburant augmente d'environ 6 milliards de dollars cette année, et le directeur financier Erik Snell l'a exprimé clairement : « Tout est dû au carburant. »
Ce qu'a rapporté Delta
Le BPA ajusté du troisième trimestre s'est établi à 1,72 $, légèrement en dessous des 1,75 $ attendus par les analystes, selon CNBC. Les coûts ajustés du carburant ont augmenté de 62 % pour atteindre 4,14 milliards de dollars, le prix moyen ajusté par gallon ayant augmenté de 60 % pour atteindre 3,61 $.
La demande a tenu bon. Le chiffre d'affaires ajusté a augmenté d'environ 16 %, et Delta prévoit une hausse d'environ 20 % de son chiffre d'affaires au quatrième trimestre. Les prévisions de flux de trésorerie disponible sont tombées à environ 2,5 milliards de dollars, contre jusqu'à 4 milliards de dollars auparavant.
Le problème de 6 milliards de dollars
Delta prévoit désormais environ 4,5 milliards de dollars de bénéfice avant impôts ajusté pour l'année. L'augmentation du carburant seule est plus importante que cela.
La marge EBIT de Delta s'était stabilisée autour de 9 % pendant trois années consécutives, atteignant 9,4 % en 2024 et 8,9 % en 2025.
La situation ne va pas s'améliorer. Les prévisions de Delta pour le quatrième trimestre supposent un prix du carburant d'environ 4,25 $ le gallon, au-dessus des 3,61 $ payés au troisième trimestre. À environ 79 $, l'action se négocie près de 15 fois le nouveau point médian du BPA de 5,35 $, contre environ 11 fois l'ancien point médian de 7,00 $.
United et American achètent le même carburant
Le problème de Delta n'est pas spécifique à l'entreprise. United Airlines (UAL) et American Airlines (AAL) font face à la même hausse des prix du carburant sur le marché, bien que leurs coûts réels diffèrent. American Airlines avait déjà averti en juillet de pertes potentielles plus importantes alors que sa facture de carburant augmentait. Delta bénéficie d'une compensation partielle grâce à sa raffinerie, ainsi que de la solidité des revenus des billets premium et des revenus des programmes de fidélité, chacun ayant augmenté de 18 %.
La position de la place sur l'action Delta
Avant la publication des résultats, l'objectif moyen des analystes était de 101 $, soit environ 23 % au-dessus de la clôture de jeudi à 82 $. Les notations étaient largement haussières, avec 19 achats, 5 surperformants et 1 sous-performant.
Ces objectifs avaient été fixés avant une réduction de 24 % du point médian du BPA. Avec un prix du carburant encore plus élevé prévu au quatrième trimestre, le chiffre à surveiller dans les prochains jours est la baisse de cette moyenne de 101 $.
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