Points clés pour l'action Texas Instruments en juillet 2026
- Le chiffre d'affaires a atteint 5,46 milliards de dollars, dépassant les attentes de 4 % et affichant une progression de 23 % en glissement annuel.
- Pour le troisième trimestre, la direction prévoit un chiffre d'affaires entre 5,65 et 6,15 milliards de dollars, supérieur aux niveaux saisonniers normaux, et souligne une force généralisée dans tous les marchés finaux desservis par Texas Instruments.
- Avec un chiffre d'affaires des centres de données qui a doublé en glissement annuel et progressé de 20 % en séquentiel, ce segment a été le principal contributeur à l'expansion de 715 points de base de la marge opérationnelle, qui atteint désormais 42 %.
- “Nous sommes au début d'un cycle qui est très, très large,” a déclaré le PDG Haviv Ilan, décrivant une reprise qui touche désormais simultanément l'industrie, l'automobile, les centres de données et l'électronique grand public.
Tous les segments nommés par Texas Instruments ont progressé simultanément
Texas Instruments (TXN) a clôturé son deuxième trimestre 2026 avec un chiffre d'affaires de 5,46 milliards de dollars, en hausse de 22,82 % sur un an et de 13,22 % par rapport au trimestre précédent, dépassant largement les 5,24 milliards de dollars modélisés par les analystes. Ce dépassement ne s'est pas limité au chiffre d'affaires. Le BPA ajusté de 2,17 $ a dépassé les estimations de 11,01 %, et la marge opérationnelle s'est étendue à 42,28 %, soit une progression de 715 points de base par rapport au même trimestre de l'année précédente.
Tous les marchés finaux nommés par la direction ont progressé par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires industriel a augmenté d'environ 30 % en glissement annuel et de 10 % en séquentiel, se répartissant sur plusieurs secteurs et régions plutôt que de se concentrer sur un seul segment. Le chiffre d'affaires des centres de données a doublé en glissement annuel et progressé de 20 % en séquentiel, tandis que l'automobile a accéléré pour atteindre une croissance à deux chiffres, un segment qui avait retardé la reprise générale jusqu'à ce trimestre. Cette ampleur confirme que la thèse de reprise des puces analogiques exposée plus tôt cette année s'est maintenant pleinement matérialisée.
Ce retournement dans l'automobile provient de clients qui avaient réduit leurs stocks à des niveaux insoutenables, a expliqué le PDG Haviv Ilan lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 : “Je pense que nous sommes au début d'un cycle qui est très, très large.” Venant d'un dirigeant qui évite généralement de faire des prévisions sur plusieurs trimestres, cette déclaration a du poids. Elle cadre avec les prévisions pour le troisième trimestre d'un chiffre d'affaires compris entre 5,65 et 6,15 milliards de dollars et d'un BPA entre 2,23 et 2,57 $, toutes deux supérieures au schéma saisonnier que Texas Instruments observe habituellement en entrant dans la seconde moitié de l'année.
Les prix, stables au premier semestre après des années de baisses annuelles, augmentent désormais au cas par cas, principalement concentrés sur les produits Analogiques, les augmentations pour les produits Embarqués étant reportées aux discussions annuelles de l'année prochaine. Cette discipline s'est traduite par une génération de trésorerie. Le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois a atteint 6,5 milliards de dollars, contre 1,8 milliard il y a un an, aidé par 1,6 milliard de dollars d'incitations de la loi CHIPS et un paiement de crédit d'impôt à l'investissement de 549 millions de dollars reçu au cours du trimestre.
Le trimestre a également marqué la dernière conférence téléphonique sur les résultats pour le directeur financier Rafael Lizardi, qui prend sa retraite fin août après près d'une décennie dans ce rôle, Julie Knecht, une vétérane de 25 ans chez TI, prenant la relève en tant que directrice financière le 1er août. Les stocks sont tombés à 196 jours, en baisse de 13 par rapport au trimestre précédent, même si la direction a indiqué que la capacité de salles blanches construite lors du dernier cycle est désormais prête à absorber la demande sans répéter les retards de construction de plusieurs années qui ont touché 2022.
TIKR valorise l'action Texas Instruments à 514 $, un rendement de 75 % d'ici 2030
Le scénario médian de TIKR valorise l'action Texas Instruments à 514 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 75 % par rapport au prix actuel de 294 $, soit 13 % annualisés sur 4,4 ans.
Un rendement annualisé de 13,4 % sur 4,4 ans place l'action Texas Instruments bien au-dessus des gains à un chiffre que les investisseurs attendent généralement des franchises semiconductrices matures et versant des dividendes de taille comparable.
Cet objectif est atteignable car la section sur les résultats montre déjà les mécanismes sous-jacents : une demande généralisée dans les marchés finaux industriels, automobiles et des centres de données, une expansion de marge de 715 points de base en glissement annuel, et un cycle de tarification que la direction ne fait que commencer à mettre en œuvre. Avec un flux de trésorerie disponible déjà en accélération à 6,5 milliards de dollars sur douze mois glissants et des investissements prévus entre 2 et 3 milliards de dollars pour l'année, Texas Instruments dispose à la fois de la capacité et du bilan pour continuer à capitaliser au rythme que suppose le modèle de TIKR.
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