Points clés pour l'action Kinder Morgan en juillet 2026
- Un chiffre d'affaires de 4 477 millions de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l'année précédente, tandis que l'EBITDA ajusté a atteint 2 199 millions de dollars et le BPA ajusté a augmenté de 32 % pour atteindre 0,37 $.
- Relevant ses prévisions annuelles pour le deuxième trimestre consécutif, Kinder Morgan s'attend désormais à un EBITDA ajusté d'au moins 5 % supérieur à son budget 2026 et à un BPA ajusté d'au moins 12 % supérieur au budget, ce qui représente 430 millions de dollars d'EBITDA supplémentaire.
- Avec un levier déjà à 3,6x l'EBITDA, le président Richard Kinder a exposé les chiffres du financement sans détour lors de la conférence téléphonique : « Nous pouvons financer ces projets presque entièrement avec notre flux de trésorerie généré en interne tout en continuant à verser un dividende solide et croissant et en maintenant un ratio dette/EBITDA dans la partie basse de notre fourchette cible. »
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KMI relève à nouveau ses prévisions, la demande de gaz naturel alimentant un carnet de commandes de 9,6 milliards de dollars
Kinder Morgan (KMI) a clôturé un deuxième trimestre record, et la direction a profité de la conférence téléphonique du 22 juillet pour relever ses prévisions annuelles pour la deuxième fois en 2026. Le chiffre d'affaires a atteint 4 477 millions de dollars, en hausse de 10,76 % par rapport à l'année précédente, tandis que l'EBITDA ajusté est passé à 2 199 millions de dollars, une progression de 11,51 % qui a porté la marge d'EBITDA à 49,12 %, en hausse de 33 points de base en glissement annuel. Tous les segments d'activité ont contribué à cette croissance, du transport de gaz naturel à la production pétrolière de l'unité CO2.
Cette largeur s'est manifestée plus bas dans le compte de résultat. Le BPA ajusté a bondi de 32 % pour atteindre 0,37 $, et le résultat net GAAP attribuable à Kinder Morgan a atteint 867 millions de dollars, portant le BPA GAAP à 0,39 $, une augmentation de 22 %. Le flux de trésorerie d'exploitation a augmenté de 18,86 % pour atteindre 1 960 millions de dollars, même si les dépenses en capital ont augmenté de 52 % pour atteindre 982 millions de dollars, et la société a tout de même généré 978 millions de dollars de flux de trésorerie disponible pour le trimestre.
La direction a répondu à cette solidité en relevant à nouveau les perspectives. Kinder Morgan s'attend désormais à un EBITDA ajusté annuel d'au moins 5 % supérieur à son budget 2026 et à un BPA ajusté d'au moins 12 % supérieur au budget, un écart que le directeur financier David Michels a estimé à plus de 430 millions de dollars d'EBITDA supplémentaire.
Le carnet de commandes de croissance racontait une histoire plus complexe. Les projets approuvés sont passés de 10,1 milliards de dollars à 9,6 milliards de dollars au cours du trimestre alors que Kinder Morgan a mis en service plus de 650 millions de dollars de travaux, partiellement compensés par seulement 200 millions de dollars de nouveaux ajouts. Mais le conseil d'administration a approuvé sous condition près de 400 millions de dollars de projets supplémentaires toujours en cours de négociation contractuelle, et les dirigeants s'attendent à au moins 1 milliard de dollars de plus approuvés au second semestre. Mississippi Crossing et South System Expansion 4 approchent tous deux de leurs certificats FERC, Trident est achevé à 60 %, et Permian Link et la coentreprise Western Gateway avec Phillips 66 progressent vers les décisions d'investissement finales. Les investisseurs qui pèsent ce chiffre de 9,6 milliards de dollars par rapport à l'ensemble des opportunités peuvent voir les calculs détaillés dans Kinder Morgan Stock Has $20B in Pipeline Expansion Ahead, qui décompose un taux d'utilisation supérieur à 90 % sur les cinq plus grands gazoducs de KMI et les 10 milliards de dollars de projets identifiés se trouvant encore au-delà du carnet de commandes approuvé.
Financer tout cela sans étirer le bilan est le véritable test. Le président exécutif Richard Kinder s'est exprimé directement à ce sujet lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 2026 : « Nous pouvons financer ces projets presque entièrement avec notre flux de trésorerie généré en interne tout en continuant à verser un dividende solide et croissant et en maintenant un ratio dette/EBITDA dans la partie basse de notre fourchette cible. » La dette nette sur EBITDA se situe à 3,6x, contre 3,8x au début de l'année, et ce après l'acquisition de 500 millions de dollars de Monument et une accélération des dépenses de croissance.
L'action Kinder Morgan s'échange sur cette combinaison : des prévisions en hausse, un levier en baisse et un carnet de commandes potentiel que la direction affirme pouvoir encore dépasser les 10 milliards de dollars.
Le carnet de commandes potentiel de Kinder Morgan pourrait dépasser les 10 milliards de dollars cette année. Suivez le développement des pipelines et les tendances du carnet de commandes sur TIKR gratuitement →
TIKR valorise l'action KMI à 40 $, pari sur l'expansion du gaz naturel
Le modèle de scénario central de TIKR valorise Kinder Morgan à 40 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total de 22 % par rapport au prix actuel de 32 $, soit 5 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce profil de rendement positionne l'action Kinder Morgan comme un investissement à faible volatilité et axé sur le revenu dans le secteur des infrastructures énergétiques, plus proche d'une entreprise qui capitalise ses bénéfices de manière similaire à une utility que d'un pari sur la croissance.
L'objectif repose sur le même moteur de croissance qui apparaît déjà dans les chiffres : un carnet de commandes approchant les 10 milliards de dollars, trois expansions majeures de gazoducs en voie d'achèvement et un ratio de levier suffisamment bas pour continuer à financer de nouveaux projets avec les flux de trésorerie générés en interne. C'est cette combinaison qui a permis à la direction de relever ses prévisions deux fois cette année sans toucher au dividende ni au bilan.
Le modèle de TIKR fixe l'action Kinder Morgan à 40 $, un rendement de 22 % d'ici 2030. Comparez cet objectif avec le pipeline de croissance sur TIKR gratuitement →
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