Statistiques clés pour l'action SpaceX
- Variation du prix de l'action SpaceX sur le dernier mois : -4%
- Prix de l'action $SPCX au 16 octobre : $146
- Plus haut sur 52 semaines : $226
- Objectif de prix pour l'action $SPCX : $223
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Que s'est-il passé ?
SpaceX (SPCX) a acquis 800 MHz de licences de spectre auprès de Grain, et une source a estimé le prix à près de 8 milliards de dollars.
SpaceX a qualifié cette acquisition d'« étape critique suivante » pour Starlink Mobile. Mais pour devenir un véritable rival d'AT&T, Verizon et T-Mobile, il faudra plus que des fréquences.
Reuters rapporte que SpaceX aura probablement besoin d'un réseau terrestre, ainsi que de plusieurs années de travail et de milliards supplémentaires.
TD Cowen estime que la construction coûterait plus de 80 milliards de dollars, ce qui s'ajoute aux dépenses déjà engagées par SpaceX pour Starship, l'infrastructure d'IA et son usine de puces Terafab.
Les villes représentent un défi majeur. Les téléphones ont de petites antennes et une puissance limitée, tandis que les satellites orbitent à des centaines de kilomètres, bien plus loin qu'une antenne-relais.
Anshel Sag de Moor Insights & Strategy a déclaré qu'il y avait trop d'écueils pour que les satellites soient la seule source de données.
SpaceX en est conscient. Son plan est hybride et il a obtenu l'autorisation pour jusqu'à 15 000 satellites Starlink Mobile et prévoit d'ajouter des antennes sur des tours et des toits.
Sag a également déclaré qu'il était peu probable que quelqu'un offre à SpaceX un accès en gros à ses réseaux, il semble donc qu'elle doive construire le sien.
Les rivaux ne sont pas encore inquiets. Le CTO de T-Mobile a déclaré que le spectre ne suffisait pas pour rivaliser avec les réseaux établis. Verizon a déclaré que les fréquences étaient « vides » sans réseau pour les utiliser.
La direction s'est montrée confiante. Lors de la conférence téléphonique d'août, Gwynne Shotwell a déclaré que la société disposait également de 65 MHz de spectre EchoStar, que la FCC a approuvé.
SpaceX prévoit de lancer ses prochains satellites mobiles l'année prochaine et de commencer le service d'ici la fin de l'année prochaine.
Elle a déclaré que le spectre EchoStar comprenait des parties terrestres, SpaceX construira donc du matériel au sol. Son idée est de petites stations de base attachées aux antennes Starlink, ce qui pourrait réduire les coûts.
Ce que le marché nous dit sur l'action SpaceX
L'entreprise derrière l'action SpaceX connaît une croissance rapide. Les revenus ont presque doublé au T2, et la perte nette de la société s'est réduite. SpaceX dispose également de 100 milliards de dollars de trésorerie après son introduction en bourse et son émission d'obligations.
Mais l'argent sort rapidement. Sur les 18,4 milliards de dollars de dépenses en capital du T2, environ 15,8 milliards sont allés au calcul pour l'IA.
Julie Zhu de MoffettNathanson a noté que les trois grands opérateurs ont dépensé environ 650 milliards de dollars en réseaux au cours de la décennie précédant 2023.
Elle a du mal à imaginer SpaceX achever un réseau rival en moins d'une décennie.
Pour les investisseurs, le risque pour l'action SpaceX n'est pas la technologie. Un réseau mobile entrerait en concurrence avec Starship et l'IA pour les liquidités.
Les analystes de TD Cowen ont noté que le spectre actuel pourrait suffire pour démarrer, ce qui en fait une histoire à long terme, et non un gain rapide.
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Alors, quelle est la valeur réelle de l'action SpaceX ?
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