Points clés
- L'action SpaceX a progressé de 24,7 % depuis fin juillet, clôturant à 147,49 $ le 23 octobre, après s'être redressée suite à une baisse de 13,61 % le 5 août qui a suivi des dépenses en capital de 18,37 milliards de dollars au T2.
- Les analystes prévoient un chiffre d'affaires de 177,34 milliards de dollars en 2027, contre 48,56 milliards de dollars cette année.
- Les prévisions pour le premier trimestre 2027 tablent sur un chiffre d'affaires compris entre 33 et 37 milliards de dollars.
- Le vol 15 de Starship le mois prochain tentera de récupérer les deux étages.
L'action SpaceX (SPCX) a progressé de 24,7 % depuis fin juillet, clôturant à 147,49 $ le 23 octobre, après que le titre s'est redressé depuis son plus bas d'août, atteint lorsque le premier rapport de résultats de SpaceX a révélé 18,37 milliards de dollars de dépenses en capital sur un seul trimestre.
Mais le gain était plus important il y a trois semaines. L'action SpaceX a clôturé à 171,09 $ le 5 octobre. Un troisième trimestre qui a dépassé les prévisions de chiffre d'affaires de 1,84 milliard de dollars l'a tout de même laissée 13,8 % en dessous de ce cours de clôture, selon mes calculs.
L'action SpaceX a trouvé son plancher lors de la frayeur liée aux dépenses en capital d'août
SpaceX a publié ses résultats du deuxième trimestre le 4 août. Le chiffre d'affaires a augmenté de 92 % pour atteindre 7,81 milliards de dollars, mais les dépenses en capital ont atteint 18,37 milliards de dollars, dont 15,83 milliards dans le segment de l'IA. Cela représente 2,35 fois le chiffre d'affaires du trimestre qui repartent par la porte. L'action a chuté de 13,61 % le 5 août.
Le rebond a commencé le lendemain. Jusqu'à 911,5 millions d'actions détenues par des initiés sont devenues libres de vente le 6 août, et l'action SpaceX a malgré tout augmenté de 6,1 % pour atteindre 114,92 $. L'analyste de Morgan Stanley, Adam Jonas, a qualifié la fin de la période de blocage d'opportunité d'achat à bas prix et a déclaré que l'action pourrait atteindre 300 $ d'ici mi-2027.
De là, le titre est passé dans les 140 $ à la mi-août et dans les 150 $ bas tout au long du mois de septembre. Le vol 14 de Starship a atteint l'orbite pour la première fois le 28 septembre et a déployé 26 satellites Starlink V3, la première mission Starship générant des revenus pour SpaceX.
La note de Morgan Stanley a propulsé SPCX à son plus haut d'octobre
Le sommet est intervenu le 5 octobre, lorsque l'action a bondi de 7,63 % pour atteindre 171,09 $, son plus haut niveau de clôture depuis la mi-juin. CNBC a attribué ce mouvement à une note de Morgan Stanley publiée le dimanche, qui qualifiait l'action de "bon marché" et maintenait l'objectif de 300 $.
Trois jours plus tard, SpaceX a accepté d'acheter des licences de spectre 800 MHz à l'échelle nationale auprès de Grain Management. Le Wall Street Journal a évalué l'accord à environ 8 milliards de dollars, et il nécessite toujours l'approbation de la Federal Communications Commission. Les ondes basse fréquence voyagent plus loin et traversent les murs, ce dont Starlink Mobile a besoin pour concurrencer les opérateurs. Verizon (VZ) a enregistré sa pire journée depuis 2002, et AT&T (T) et T-Mobile (TMUS) ont également fortement chuté.
L'action de SpaceX elle-même n'a pas non plus tenu le coup. Une autre libération de blocage de jusqu'à 328,4 millions d'actions est intervenue le 9 octobre, et l'action a clôturé à 146,03 $ le 16 octobre, en baisse de 14,6 % par rapport au plus haut du 5 octobre.
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Un trimestre à 14,58 milliards de dollars n'a pas suffi à maintenir le rebond
Le rapport du troisième trimestre de SpaceX publié le 20 octobre a marqué son premier véritable bénéfice en tant qu'entreprise publique. Le chiffre d'affaires a augmenté de 161 % pour atteindre 14,58 milliards de dollars, contre les 12,74 milliards de dollars attendus par les analystes. Le résultat net s'est établi à 4,4 milliards de dollars après une perte de 1,1 milliard de dollars un an plus tôt. Le segment Super Intelligence, qui héberge la puissance de calcul IA que SpaceX loue, a réalisé plus de la moitié du travail avec 7,6 milliards de dollars.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T3 2026, le directeur financier Bret Johnsen est allé plus loin : "Nous prévoyons désormais un chiffre d'affaires total de la société compris entre 33 et 37 milliards de dollars pour le T1 2027." Le point médian représente 2,4 fois le trimestre que SpaceX vient de déclarer. Il a également donné des prévisions pour les dépenses en capital du quatrième trimestre, les situant entre 35 et 40 milliards de dollars, soit 1,9 à 2,2 fois les 18,37 milliards de dollars qui ont déclenché la vente massive d'août.
L'action a augmenté de 2,35 % après les heures de négociation pour atteindre 151,26 $ et s'est hissée dans les 150 $ hauts le 21 octobre. Elle a cédé ces gains le 22 octobre, clôturant à 144,75 $, puis a ajouté 1,89 % le 23 octobre pour terminer à 147,49 $.
Ce que Wall Street attend désormais de SpaceX en 2027
Les analystes prévoient une forte hausse du chiffre d'affaires, passant de 48,56 milliards de dollars en 2026 à 177,34 milliards de dollars en 2027 et 327,62 milliards de dollars en 2028. Si le premier trimestre atteint le point médian de 35 milliards de dollars, les trois autres trimestres de 2027 devront totaliser 142,34 milliards de dollars, soit 47,45 milliards de dollars chacun. Cela représente 3,3 fois ce que SpaceX a enregistré au troisième trimestre.
Les bénéfices suivent la même courbe raide, passant d'une perte de 0,16 $ par action cette année à 2,50 $ en 2027 et 5,35 $ en 2028. À 147,49 $, cela représente 59,0 fois les bénéfices de 2027 et 27,6 fois ceux de 2028, selon mes calculs. L'action n'est bon marché que si le chiffre de 2028 se matérialise.
Le chiffre de décembre que les détenteurs de SpaceX doivent suivre
SpaceX affirme être toujours sur la bonne voie pour atteindre un rythme de chiffre d'affaires annualisé de 100 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, calculé à partir du chiffre d'affaires de décembre. Cela signifie un mois de chiffre d'affaires de 8,33 milliards de dollars, contre une moyenne de 4,86 milliards de dollars par mois au troisième trimestre.
L'atteindre rendrait les prévisions de 33 à 37 milliards de dollars pour le premier trimestre plus crédibles comme une continuation plutôt qu'un bond, et donnerait aux estimations de Wall Street pour 2027 un point de départ réel. Le manquer laisserait l'action SpaceX dépendre d'un trimestre de dépenses de 35 à 40 milliards de dollars avec moins de chiffre d'affaires à montrer. Avant cela, le vol 15 de Starship le mois prochain tentera de récupérer à la fois le booster et le vaisseau, ce qu'Elon Musk a qualifié de "plus probable que non" de réussir.
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