Principales statistiques pour l'action CRM
- Performance de la semaine dernière : Consolidation
- Fourchette de 52 semaines : 164 $ à 279
- Prix cible du modèle d'évaluation : 276
- Hausse implicite : +53,5% sur 2,7 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Salesforce (CRM) a gagné moins de 1% au cours de la semaine dernière. Mais le contexte plus large est plus important ici. L'action a chuté d'environ 35 % par rapport à son plus haut de 52 semaines (279 $). Cela la place près de l'extrémité inférieure de sa fourchette de négociation annuelle.
Cette baisse reflète la frustration des investisseurs face au ralentissement de la croissance des revenus. Les investisseurs se demandent également si Agentforce, la plateforme d'agents IA de Salesforce, peut réaccélérer l'activité. Les résultats du premier trimestre de l'exercice 2027, le 27 mai, représentent le prochain point d'inflexion majeur.
Les nouvelles récentes ont offert un mélange de progrès stratégiques et de vents contraires. La plateforme Informatica de Salesforce a approfondi sa collaboration avec Microsoft pour fournir des données fiables aux applications d'IA agentique en mai 2026. L'IA agentique fait référence à des systèmes logiciels capables de planifier et d'exécuter de manière autonome des tâches commerciales à plusieurs étapes.
Pierre Fabre, une société pharmaceutique internationale, a également choisi Salesforce Agentforce Life Sciences pour sa plateforme d'engagement client. Un nouveau rapport de Salesforce a montré que l'adoption d'agents d'IA dans le service client atteindra 66 % en 2026. Ce résultat suggère un large intérêt des entreprises pour cette technologie.
Toutefois, Starboard Value LP a dissous la totalité de sa participation dans Salesforce en mai 2026. Starboard est un investisseur activiste bien connu qui a fait pression pour améliorer les performances opérationnelles. Cette sortie élimine un actionnaire qui tenait la direction publiquement responsable de l'exécution.
Salesforce a également procédé à une nouvelle série de réductions d'effectifs en février 2026, reflétant les efforts continus de gestion des coûts. Ces deux événements ont pesé sur le sentiment à un moment où les investisseurs étaient déjà prudents à l'égard de l'action.
À l'avenir, le rapport sur les résultats du 27 mai sera déterminant. Le nombre de contrats payés par Agentforce et la croissance de l'obligation de performance restante sont les deux paramètres que les investisseurs surveilleront de près.
L'action CRM est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance des revenus (CAGR) : 10,2%.
- Marges d'exploitation : 36.3%
- Multiple P/E de sortie : 13,6x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 276 $, ce qui implique une hausse totale de 53,5 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 17,2 % au cours des 2,7 prochaines années.
Un rendement annualisé de 17,2 % place Salesforce parmi les actions que le modèle considère comme réellement sous-évaluées. L'action se négocie à environ 23 fois les bénéfices prévisionnels et à environ 14 fois les bénéfices à venir. Salesforce s'est toujours négocié à plus de 30 fois les bénéfices à terme pendant les périodes de forte croissance du chiffre d'affaires. La compression actuelle représente donc une décote significative par rapport à l'historique de l'action.
Le P/E de sortie du modèle de 13,6x est en fait inférieur au P/E prévisionnel actuel. Il s'agit d'une hypothèse prudente pour une entreprise dont les marges brutes à long terme sont de 77,7 %. Des marges de ce niveau sont parmi les plus élevées dans le secteur des logiciels d'entreprise. Elles confirment la qualité sous-jacente de l'entreprise malgré le récent déclin de l'action. Tout redressement vers les multiples historiques ajouterait une plus-value significative au-delà du scénario de base du modèle.
Des concurrents tels que ServiceNow et Microsoft Dynamics se disputent également les budgets des logiciels d'entreprise alimentés par l'IA. Mais le leadership de Salesforce sur le marché du CRM et sa base de clients de plus de 150 000 organisations génèrent des coûts de changement importants.
Le rachat d'actions de 25 milliards de dollars lancé en mars 2026 pourrait réduire significativement le nombre d'actions au fil du temps. La diminution du nombre d'actions en circulation augmente mécaniquement les bénéfices par action, ce qui fait paraître l'action moins chère même sans amélioration des bénéfices absolus.
Quels sont les moteurs de l'action CRM à l'avenir ?
Le rapport sur les bénéfices du premier trimestre de l'exercice 2027, qui sera publié le 27 mai, est le catalyseur le plus immédiat. Les investisseurs se concentreront sur le nombre de contrats payés par Agentforce, la croissance de l'obligation de performance restante et les prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année.
L'obligation de performance restante (RPO) est la valeur totale des revenus futurs contractés qui n'ont pas encore été comptabilisés. La croissance du RPO est un indicateur avancé de la dynamique de l'entreprise. Un résultat élevé en la matière constituerait un signal positif important pour l'action.
Salesforce est également en mode d'acquisition active. La société a signé un accord définitif pour acquérir Momentum en février 2026. Cette acquisition fait suite à celle de Doti en novembre 2025.
Ces acquisitions ajoutent des capacités à la plateforme Salesforce et pourraient accélérer l'adoption d'Agentforce dans tous les secteurs. Les commentaires de la direction sur les progrès de l'intégration donneront des indications sur la rapidité avec laquelle les capacités acquises peuvent contribuer au chiffre d'affaires.
Le rachat d'actions accéléré de 25 milliards de dollars annoncé en mars 2026 est un signal important en matière d'allocation de capital. À un prix de l'action proche de 180 dollars, Salesforce peut retirer un grand nombre de ses quelque 818 millions d'actions en circulation. La diminution du nombre d'actions en circulation entraîne mécaniquement une augmentation du bénéfice par action.
Cette amélioration peut attirer les investisseurs institutionnels axés sur la valeur, même si les bénéfices absolus ne changent pas. Au fil du temps, le rachat devient un avantage composé pour les actionnaires à long terme. À long terme, le partenariat entre Informatica et Microsoft positionne Salesforce comme une couche de données essentielle pour les déploiements d'IA en entreprise.
Si les entreprises adoptent largement des agents d'IA pour le service client, l'automatisation des ventes et les opérations, la plateforme de Salesforce devient de plus en plus essentielle. Cette tendance séculaire sous-tend l'argumentaire haussier. Elle justifie également l'optimisme du modèle à l'égard d'une action qui se négocie bien en deçà de son pic historique.
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