Points clés
- L'action de Chipotle Mexican Grill (CMG) a chuté de près de 16 % sur le dernier mois, clôturant à 27,52 $ le 23 octobre.
- Des rumeurs de rachat par Starbucks ont brièvement fait remonter le titre avant que la chaîne de café ne démente tout projet d'acquisition de Chipotle.
- Les marges au niveau des restaurants de Chipotle ont reculé au T2, tandis que les analystes ont abaissé leurs objectifs de cours avant la publication des résultats du 28 octobre.
- CMG s'échangeant à un multiple de bénéfices nettement inférieur, cette vente pourrait représenter une opportunité pour les investisseurs patients, bien que les risques sur les marges persistent.
L'action de Chipotle Mexican Grill (CMG) a chuté de près de 16 % sur le dernier mois, clôturant à 27,52 $ le 23 octobre, les investisseurs se montrant de plus en plus prudents quant aux perspectives de résultats de la chaîne de restaurants.
Un rachat potentiel par Starbucks a brièvement ravivé l'optimisme, mais la question principale reste de savoir si Chipotle pourra rétablir la croissance de ses bénéfices.
Les rumeurs de rachat par Starbucks n'ont pas pu arrêter les ventes
Le 8 octobre, le Financial Times a rapporté que Starbucks (SBUX) avait travaillé avec des conseillers sur un rachat potentiel de Chipotle.
Cette spéculation a attiré l'attention car le PDG de Starbucks, Brian Niccol, dirigeait auparavant Chipotle, ce qui explique la hausse de 6,2 % de CMG ce jour-là.
Cependant, les analystes ont remis en question la logique stratégique de l'opération, tandis que Starbucks a souligné sa stratégie de redressement actuelle.
La spéculation a pris fin le 12 octobre lorsqu'un porte-parole de Starbucks a déclaré que l'entreprise n'achetait pas Chipotle.
Chipotle a ensuite perdu ces gains, ramenant l'attention des investisseurs sur ses performances opérationnelles.
Les résultats du 28 octobre pourraient déterminer la prochaine étape de Chipotle
Les ventes comparables des restaurants de Chipotle ont augmenté de 2,2 % au deuxième trimestre, mais la marge opérationnelle au niveau des restaurants est tombée à 25,2 %, contre 27,4 % un an plus tôt.
En comparaison, Starbucks a rapporté une croissance de 7,9 % des ventes comparables aux États-Unis au troisième trimestre de son exercice fiscal, mettant en évidence un momentum récent plus fort des ventes en magasin comparable, malgré les différences entre les deux entreprises.
Cette compression des marges reste une préoccupation, d'autant plus que les analystes continuent de réduire leurs objectifs de cours.
Selon les estimations de TIKR au 19 octobre, le BPA normalisé devrait passer de 1,17 $ en 2025 à 1,15 $ en 2026 avant de remonter à 1,37 $ en 2027.
La reprise projetée suggère que les analystes s'attendent toujours à une croissance des bénéfices au-delà du ralentissement de cette année.
Cependant, Chipotle doit démontrer que ses marges peuvent se stabiliser lorsqu'il publiera ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre.
L'action Chipotle est-elle sous-évaluée après la vente ?
Chipotle s'échangeait à 23,6 fois les bénéfices futurs le 16 octobre, près de son plus bas sur cinq ans et nettement en dessous de sa moyenne historique de 41,1 fois, selon TIKR.
L'objectif de cours moyen de Wall Street d'environ 42 $ implique une hausse potentielle d'environ 53 % par rapport au cours de clôture de vendredi, bien que les objectifs des analystes ne soient pas des garanties de rendements futurs.
Mon avis : Chipotle semble de plus en plus attractif pour les investisseurs à long terme, mais acheter progressivement a plus de sens que de tout miser avant les résultats.
Les ventes comparables continuent de croître, et Chipotle conserve des opportunités significatives d'expansion de ses restaurants.
Cependant, si les marges continuent de se dégrader, l'action pourrait encore baisser malgré la valorisation plus faible.
Pour les investisseurs patients, CMG offre un point d'entrée intéressant, mais le 28 octobre pourrait déterminer si la reprise commence bientôt ou prend plus de temps.
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