Points clés
- Les crédits d'impôt de Meta sont passés d'environ 700 millions de dollars à 3,9 milliards de dollars, soit une multiplication par plus de cinq, alors qu'elle investissait massivement dans des centres de données pour l'IA.
- Meta revendique un crédit d'impôt recherche pour ces centres de données, et si l'IRS rejette cette demande, son taux d'imposition et sa facture fiscale augmenteront.
- Les dépenses en capital de Meta ont atteint 69,7 milliards de dollars en 2025, soit près du double du niveau de 2024.
- Les estimations de bénéfices de Wall Street supposent que le taux d'imposition actuel reste inchangé, il faut donc surveiller toute contestation de ces crédits.
Il semblerait que Meta Platforms (META) ait trouvé un moyen de réduire un peu le coût de son développement de l'IA :
Ses crédits d'impôt sont passés d'environ 700 millions de dollars en 2023 à 3,9 milliards de dollars en 2025. C'est une multiplication par plus de cinq.
Dans l'épisode de cette semaine du podcast du New York Times, Hard Fork, l'écrivain Max Read a résumé l'histoire en une phrase : Il s'agit de « Meta utilisant des centres de données d'IA pour éviter les impôts fédéraux. »
C'est... certainement une façon percutante de le dire ! Cela soulève également une vraie question pour les actionnaires : qu'arrive-t-il aux bénéfices de Meta si l'IRS n'est pas d'accord ?
Ce que Meta revendique réellement
Voici la version courte, telle que décrite dans le podcast. Meta construit des centres de données pour alimenter Muse et ses autres agents d'IA. (J'ai écrit récemment sur la façon dont Meta pourrait gagner de l'argent avec Muse.) Sur ses déclarations fiscales, Meta revendique un crédit d'impôt recherche pour ces centres de données, au motif que le travail est expérimental.
Un crédit d'impôt est directement déduit de la facture fiscale, dollar pour dollar. Une déduction ne fait que réduire le revenu imposable. Cela rend un crédit bien plus précieux qu'une déduction du même montant.
Le hic, c'est que c'est, eh bien, une zone grise selon les experts du domaine. Peut-être que l'IRS est d'accord avec l'interprétation de Meta... mais il y a une réelle possibilité que ce ne soit pas le cas.
Je ne suis pas un expert fiscal. Mais je *sais* que les géants de la tech sont sous le feu des projecteurs des deux partis politiques en ce moment, et un avantage fiscal pour les centres de données d'IA est exactement le genre de chose que je m'attendrais à voir examiné de très près aujourd'hui.
L'investissement ne cesse de croître
Les crédits sont d'autant plus importants qu'ils sont liés à l'ampleur des investissements. Meta a dépensé 18,7 milliards de dollars en capex en 2021 et 69,7 milliards de dollars en 2025. La majeure partie de cette augmentation est intervenue l'année dernière...
Les dépenses ont augmenté d'environ 32 milliards de dollars rien qu'en 2025. Cette augmentation est supérieure à ce que Meta a dépensé sur l'ensemble de l'année 2022. Si les crédits continuent de croître au même rythme que l'investissement, le montant en jeu continue lui aussi d'augmenter.
Peanuts, mais une distraction potentielle
Bien sûr... les crédits d'impôt R&D sont légaux, de nombreuses entreprises les revendiquent, et 3,9 milliards de dollars sont peu de chose par rapport aux bénéfices de Meta.
De plus, le taux d'imposition effectif de Meta a en réalité fortement augmenté l'année dernière.
Ainsi, même si je pense qu'il y a un certain risque ici – 3,9 milliards de dollars représentent tout de même beaucoup de valeur pour les actionnaires – Meta a réalisé 60 milliards de dollars de résultat net l'année dernière et les analystes s'attendent à bien plus encore :
Le risque réel ici est la distraction : Meta se concentre sur le déploiement de Muse (y compris en débauchant un PDG !), sur la concurrence avec les laboratoires de pointe, et sur le développement de l'infrastructure nécessaire à ses besoins en calcul.
S'il y a un litige, et que cela réduit ne serait-ce qu'un iota la concentration de Meta sur ce qui compte réellement... cela aura un coût bien plus élevé que les quelques milliards de dollars techniquement en jeu ici.
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