Principales statistiques pour l'action MARA Holdings
- Variation du prix de l'action MARA Holdings sur les 6 derniers mois : 21%
- Prix de l'action $MARA au 14 sept. : $12
- Plus haut sur 52 semaines : $23
- Objectif de prix pour l'action $MARA : $18
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Que s'est-il passé ?
L'action MARA Holdings (MARA) a chuté après que JPMorgan a abaissé sa recommandation sur la société de minage de Bitcoin de Neutre à Sous-pondérer, une double dégradation.
La banque a également abaissé son objectif de prix à 11 $ contre 13 $ auparavant, et a repoussé l'horizon de cet objectif à décembre 2027.
Une grande partie des préoccupations de JPMorgan concerne la coentreprise de MARA avec Starwood Digital Ventures.
Dans le cadre de cet accord, MARA apporte les terrains équipés en électricité, tandis que Starwood s'occupe de la conception, du développement, de la recherche de locataires et des opérations.
JPMorgan a souligné que cette configuration signifie que MARA ne capte que la moitié de la valeur créée par la coentreprise, et que ce partage a joué un rôle réel dans l'avis plus prudent de la banque concernant le compromis risque-rendement pour l'action MARA Holdings à l'avenir.
Le timing est également important ici.
Cette dégradation intervient juste après un deuxième trimestre difficile.
- MARA a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 174,9 millions de dollars, bien en deçà des quelque 209 millions de dollars attendus par les analystes.
- La société a également enregistré une perte de 1,60 $ par action, un net renversement par rapport au bénéfice de 1,84 $ par action qu'elle avait déclaré au cours de la même période l'année dernière.
- Une perte de juste valeur sur les actifs numériques détenus par la société, c'est-à-dire la baisse de la valeur de ses avoirs en Bitcoin, a été l'un des principaux facteurs ayant pesé sur ces résultats.
Ensemble, des résultats inférieurs aux attentes et une nouvelle dégradation par une grande banque constituent une combinaison difficile, et cela pèse clairement sur l'action MARA Holdings aujourd'hui.
Il est également intéressant de noter que l'action ne s'échange nulle part près de ses sommets.
MARA reste bien en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 23,45 $, bien qu'elle soit toujours confortablement au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de 6,66 $.
Il est intéressant de noter que le nouvel objectif de 11 $ de JPMorgan se situe presque exactement au prix pré-marché d'aujourd'hui, ce qui suggère que la banque considère l'action comme correctement valorisée aux niveaux actuels plutôt que comme significativement surévaluée.
Le marché au sens large n'a pas non plus rendu service à MARA.
La baisse d'aujourd'hui est intervenue lors d'une séance globalement faible sur les actions américaines, le Nasdaq Composite perdant 1,7 % et le S&P 500 reculant de 0,8 %.
D'autres sociétés de minage de Bitcoin, notamment Riot Platforms, CleanSpark et Hut 8, sont exposées de manière similaire aux fluctuations des prix des cryptomonnaies, aux coûts de minage et au coût du financement, de sorte que l'ensemble du secteur a tendance à évoluer dans le même sens lors de journées comme celle-ci.
Ce que le marché nous dit sur l'action MARA Holdings
La réaction d'aujourd'hui sur l'action MARA Holdings montre que les investisseurs prennent au sérieux les préoccupations de JPMorgan, en particulier les questions sur la valeur que MARA conserve réellement de ses propres terrains équipés en électricité une fois que Starwood a pris sa part dans le cadre de la structure de coentreprise.
Combiné à un chiffre d'affaires inférieur aux attentes et à un passage à perte au dernier trimestre, le marché semble réévaluer la manière dont il valorise le pivot de MARA du minage pur de Bitcoin vers l'infrastructure de centres de données pour l'IA.
Que cette réévaluation s'avère être une réaction excessive ou une réinitialisation juste dépendra probablement de la rapidité avec laquelle MARA pourra convertir son portefeuille de capacités électriques en expansion en baux signés et en flux de trésorerie réels dans les mois à venir.
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