Points clés pour l'action Kinder Morgan en août 2026
- Douze analystes recommandent de conserver l'action Kinder Morgan, contre neuf achats et deux "surperformance", avec zéro vente et un objectif moyen de 36 $, ce qui implique une hausse potentielle de 15 % par rapport à 31 $.
- D'ici décembre 2030, le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action à 41 $, soit un rendement total de 32 % par rapport à 31 $, ou 7 % annualisés sur 4,4 ans.
- L'action Kinder Morgan semble sous-évaluée aux niveaux actuels, avec l'EBITDA ajusté du T2 en hausse de 12 % à 2,2 milliards de dollars, tandis qu'un carnet de commandes de 9,6 milliards de dollars continue de se convertir en flux de trésorerie.
- La révision à la hausse des prévisions du 22 juillet a ajouté 430 millions de dollars d'EBITDA ajusté à la base 2026.
Le Street voit une hausse de 15 % tandis que le modèle TIKR en voit 32 %. Découvrez quelles hypothèses d'EBITDA futur expliquent cet écart et suivez l'action Kinder Morgan gratuitement sur TIKR →
Kinder Morgan dépasse l'EBITDA du T2 de 6 % et relève ses prévisions alors que le carnet de commandes s'accumule
Kinder Morgan (KMI) a publié le 22 juillet des résultats pour le deuxième trimestre 2026 qui ont dépassé les attentes de Wall Street sur tous les tableaux, avec un EBITDA ajusté de 2,2 milliards de dollars, supérieur de 6 % au consensus et en hausse de 12 % sur un an. Le bénéfice ajusté par action a atteint 0,37 $, en hausse de 32 % par rapport à l'année précédente et de 18 % au-dessus des 0,31 $ attendus par les analystes.
Cette performance a incité la direction à relever les perspectives pour l'année complète. Kinder Morgan prévoit désormais un EBITDA ajusté 2026 d'au moins 5 % supérieur à son budget initial et un BPA ajusté d'au moins 12 % supérieur, une progression que le directeur financier David Michels a quantifiée lors de la conférence téléphonique sur les résultats du T2 comme représentant plus de 430 millions de dollars d'EBITDA supplémentaire : "Nous nous attendons à être plus de 5 % supérieurs à notre budget pour l'EBITDA ajusté et plus de 12 % supérieurs pour le BPA ajusté." Il a ajouté que plus de la moitié de cette surperformance provenait de facteurs récurrents, et non d'éléments ponctuels.
La filiale gaz naturel a porté l'essentiel de la croissance. Les volumes transportés ont augmenté de 7 % et les volumes collectés ont bondi de 26 %, portés par une hausse de 54 % sur le système KinderHawk dans le bassin de Haynesville.
La génération de trésorerie a confirmé les résultats. Le flux de trésorerie opérationnel de 2,0 milliards de dollars a dépassé les estimations de 22 %, et le flux de trésorerie disponible a atteint 978 millions de dollars, soit 43 % de plus que le consensus. Le conseil d'administration a augmenté le dividende trimestriel de 2 % à 0,2975 $.
Cette demande maintient le pipeline de projets bien rempli. Le carnet de commandes s'est clôturé à 9,6 milliards de dollars après la mise en service de projets pour 650 millions de dollars, et le conseil a approuvé sous condition près de 400 millions de dollars supplémentaires, face à un ensemble d'opportunités supérieur à 10 milliards de dollars orienté vers la charge des centres de données et du secteur électrique.
KMI finance ces développements sans mettre à mal son bilan. La dette nette est tombée à 3,6 fois l'EBITDA ajusté, contre 3,8 fois en début d'année, en dessous du point médian de 4,0 fois de sa fourchette cible, et ce malgré une acquisition de 500 millions de dollars.
Le consensus n'a pas encore rattrapé. Le modèle prospectif du Street prévoit toujours un ralentissement de la croissance de l'EBITDA ajusté, passant de 12 % au T2 à environ 5 % d'ici fin 2026, puis une baisse sur une grande partie de 2027, avec un recul de 6 % prévu pour début 2027, et ce malgré la révision à la hausse des prévisions de la direction.
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Les analystes maintiennent leur position sur l'action Kinder Morgan avec un objectif moyen de 36 $
Wall Street reste prudent sur l'action Kinder Morgan, même après cette performance. Douze des analystes qui la suivent recommandent de la conserver, contre neuf achats et deux "surperformance", sans aucune recommandation de vente dans le groupe. L'objectif moyen de 36 $ se situe 15 % au-dessus du cours récent de clôture à 31 $, avec une fourchette allant d'un minimum de 31 $ à un maximum de 43 $ et une médiane à 35 $.
Les objectifs ont dérivé à la hausse tout au long de l'année, passant d'une moyenne de 30 $ l'été dernier alors que l'action évoluait vers la moitié supérieure de sa fourchette annuelle de 26 $ à 35 $.
Wall Street s'attend à ce que la croissance de l'EBITDA de Kinder Morgan marque le pas d'ici 2027
Kinder Morgan vient de publier un EBITDA ajusté de 2,2 milliards de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 12 % sur un an.
Le consensus prévoit un ralentissement rapide de ce rythme. Le Street modélise un refroidissement de la croissance de l'EBITDA à 5 % d'ici le troisième trimestre 2026, alors même que la direction prévoit un EBITDA annuel complet d'au moins 5 % supérieur au budget.
La trajectoire s'inverse ensuite. Le consensus prévoit une baisse de l'EBITDA ajusté de 6 % en glissement annuel début 2027 avant un retour de la croissance plus tard dans l'année, un retournement qui va directement à l'encontre d'un carnet de commandes que la direction affirme continuer à se remplir.
La question ouverte est maintenant de savoir si l'ensemble d'opportunités de 10 milliards de dollars peut se convertir en carnet de commandes validé assez rapidement pour annuler la baisse de 6 % de l'EBITDA que le Street modélise pour début 2027.
TIKR valorise l'action Kinder Morgan à 41 $, en intégrant une progression régulière du carnet de commandes
Le scénario médian du modèle TIKR valorise l'action Kinder Morgan à 41 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 32 % par rapport au cours actuel de 31 $, ou 7 % annualisés sur 4,4 ans.
Ce rendement annualisé de 7 % est supérieur à ce qu'offre généralement une valeur de midstream notée "conserver" avec un levier de 3,6 fois, ce qui explique pourquoi l'écart avec l'objectif de 36 $ du Street a du poids.
L'objectif est atteignable car le carnet de commandes fait le travail. Un pipeline validé de 9,6 milliards de dollars et un ensemble d'opportunités de 10 milliards de dollars alimentent un EBITDA que le bilan finance en interne, et chaque tour supplémentaire d'EBITDA augmente à la fois les bénéfices et réduit le levier, ce qui est exactement le mécanisme que le modèle plat du Street pour 2027 ignore.
Un objectif de 41 $ signifie une hausse potentielle de 32 % sur 4,4 ans, le double de ce que voit le Street. Exécutez vous-même les hypothèses du scénario médian et valorisez l'action Kinder Morgan gratuitement sur TIKR →
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