Joby Aviation a chuté de 58 % par rapport à son plus haut. L'histoire du taxi aérien vaut-elle encore la peine d'y croire ?

Principales indicateurs pour l'action Joby Aviation

• Fourchette sur 52 semaines : $6.61 à $19.98
• Objectif de cours moyen du consensus : ~$11
• Capitalisation boursière : ~$6.8 milliards
• Marge brute sur les 12 derniers mois : 34.3%
• Trésorerie nette : ~$1.5 milliard
• TCAC des revenus prévus sur 2 ans : ~103%

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Joby a chuté de 58% cette année. Voici ce que la vente massive signifie vraiment.

Joby Aviation (JOBY) construit quelque chose qui n'existe pas encore à l'échelle commerciale : un taxi aérien tout électrique et silencieux qui décolle et atterrit à la verticale, vole à une vitesse allant jusqu'à 200 miles par heure, et coûte à peu près le même prix par mile qu'un service de VTC traditionnel une fois le réseau pleinement opérationnel.

La vision est réelle, la technologie vole déjà, et l'entreprise bénéficie du soutien de Toyota, Delta Air Lines et du département de la Défense américain. Passer de cette vision à un service commercial certifié et générateur de revenus a pris plus de temps que le marché ne l'attendait, et l'action en a payé le prix.

L'action a chuté de près de 58% par rapport à son plus haut sur 52 semaines de $19.98 atteint en janvier, se situant près d'un plus bas historique alors que les investisseurs évaluent l'écart entre ce que Joby construit et le moment où elle générera réellement des rendements significatifs.

Le graphique de décrochage ci-dessous montre comment cette réévaluation s'est déroulée au cours de 2026, avec un bref rebond en juin avant que l'action ne reprenne sa baisse.

La vente massive ne concerne pas vraiment la technologie. Joby est désormais dans la cinquième et dernière étape de la certification de type FAA, qui est l'approbation réglementaire requise avant que le service commercial de passagers puisse commencer aux États-Unis.

Cinq aéronefs volent actuellement, 12 autres sont en production, et l'entreprise vise ses premiers vols de démonstration eIPP, dans le cadre du programme pilote d'intégration eVTOL soutenu par la Maison Blanche, au Texas ce mois-ci. Le fondateur et PDG JoeBen Bevirt a décrit le T2 comme "le progrès trimestriel le plus fort à ce jour" en matière de certification.

La vente massive reflète plutôt la patience nécessaire pour détenir une entreprise pré-commerciale à travers un processus réglementaire de plusieurs années où tout retard est rapidement sanctionné, et toute étape importante est brièvement célébrée.

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Les revenus sont réels, mais ils restent modestes

Joby génère la majeure partie de ses revenus actuels via Blade, le service de transport aérien premium qu'elle a acquis et exploite pendant que l'activité eVTOL achève sa certification. Blade a contribué à hauteur de $36.2 millions au T2 2026, avec une augmentation de plus de 50% en glissement annuel des sièges vendus.

Les revenus de Blade au premier semestre 2026 ont augmenté de 32% par rapport à l'année précédente, et la direction a noté que la disponibilité des aéronefs, plutôt que la demande des passagers, était devenue la principale contrainte à une croissance supplémentaire, un signal que la demande commerciale sous-jacente pour un transport aérien rapide et premium est authentique.

Sur la base de ces performances, Joby a relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année 2026 à une fourchette comprise entre $115 millions et $125 millions, contre une fourchette précédente de $105 millions à $115 millions.

Le graphique de la trésorerie raconte une partie importante de l'histoire. L'entreprise a débuté 2022 avec environ $956 millions de trésorerie après son introduction en bourse, et ce solde s'est fortement contracté en 2022 et 2023 alors qu'elle finançait la certification, le développement de la production et l'acquisition de Blade.

Fin 2025, la trésorerie et les équivalents de trésorerie étaient remontés à $241 millions, bien que la liquidité totale, y compris les placements à court terme et les titres négociables, s'élevait à environ $1.5 milliard au dernier trimestre. Cette marge de manœuvre (runway) est extrêmement importante pour une entreprise qui continue de brûler des liquidités sur la voie de son premier service commercial certifié.

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Que pense Wall Street de Joby en ce moment ?

L'opinion des analystes sur JOBY est notablement divisée, ce qui est logique étant donné à quel point les scénarios haussier et baissier diffèrent l'un de l'autre.

Sur neuf analystes qui la suivent, deux ont des recommandations d'achat, un a une recommandation "surperformance", cinq sont à "conserver", un a une recommandation "sous-performance" et deux ont des recommandations de vente. L'objectif de cours moyen du consensus se situe autour de $11, ce qui implique une hausse potentielle d'environ 56% par rapport aux niveaux actuels.

L'objectif le plus élevé est de $18, et le plus bas est de $6, un écart qui reflète un véritable désaccord sur la question de savoir si Joby obtiendra sa certification dans les délais et si la rentabilité du service commercial eVTOL se concrétisera comme le prévoit la direction.

Table des matières

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