Points clés
- L'action de Hims & Hers a augmenté de 6% aujourd'hui après que le HHS a annoncé qu'il n'agirait pas contre les pharmacies qui préparent six peptides non approuvés, le temps de rédiger une règle formelle.
- Hims a déclaré attendre les règles finales de la FDA avant de vendre les peptides encore en cours d'examen, donc un lancement pourrait ne pas arriver rapidement.
- Une gamme de peptides que Hims fabrique elle-même pourrait aider une marge brute tombée à 63,8% au deuxième trimestre.
- Les résultats du troisième trimestre, le 9 novembre, seront le prochain test pour cette marge.
L'action de Hims & Hers Health (HIMS) a augmenté de 6% aujourd'hui après que le Département de la Santé et des Services sociaux (HHS) du Secrétaire à la Santé Robert F. Kennedy Jr. a ouvert une porte dérobée pour les peptides.
Dans une note publiée aujourd'hui, le HHS a déclaré qu'il ferait preuve de "discrétion d'application" envers les pharmacies qui préparent six peptides, dont le BPC-157 et le TB-500, à condition qu'elles respectent des exigences sur la qualité des ingrédients, la fabrication, la déclaration des effets indésirables, l'étiquetage et les prescriptions spécifiques aux patients. Cette pause ne dure que le temps que le HHS travaille à un changement de règle formel.
C'est important pour une entreprise qui possède déjà une usine de peptides en Californie.
Un produit que Hims peut fabriquer elle-même
Depuis mars, Hims a recentré son offre américaine de perte de poids vers des médicaments de marque comme le Wegovy de Novo Nordisk (NVO), ne conservant les GLP-1 préparés en pharmacie qu'à échelle limitée. C'est principalement le produit de quelqu'un d'autre, au prix de quelqu'un d'autre. Les peptides seraient ceux de Hims.
Mais n'attendez pas un lancement complet demain. Le PDG Andrew Dudum a déclaré que Hims attendait "une réglementation complète et définitive" de la FDA avant de vendre les peptides encore en cours d'examen, rapportait Reuters en août. La note d'aujourd'hui n'atteint pas ce niveau. Hims prévoit néanmoins d'offrir du NAD+, de la sermoréline et du glutathion d'ici la fin de l'année via les voies de préparation existantes.
Le gain n'est pas énorme non plus. Les analystes ont estimé le marché des peptides entre 2,2 et 3,3 milliards de dollars, selon le même rapport de Reuters, tandis que Wall Street attend que le chiffre d'affaires de Hims atteigne 4,49 milliards de dollars d'ici 2028 :
Les marges restent l'histoire de Hims & Hers
La croissance de Hims n'a pas caché son problème de marge. La marge brute est passée de 82,0% en 2023 à 73,8% en 2025 :
Elle a encore baissé cette année, à 63,8% au deuxième trimestre contre 76,4% un an plus tôt, avec la croissance de la perte de poids avec médicaments de marque et des ventes internationales. En août, la direction a abaissé le haut de sa fourchette d'EBITDA ajusté annuel à 325 millions de dollars contre 350 millions, tout en relevant ses prévisions de chiffre d'affaires à 3,1-3,3 milliards de dollars.
Parce que Hims les fabriquerait elle-même, les peptides pourraient faire plus pour cette marge que ne le suggère la taille du marché.
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Pourquoi le 9 novembre compte plus pour l'action Hims & Hers
Hims publie ses résultats du troisième trimestre après la clôture le 9 novembre, avec des prévisions d'EBITDA ajusté de 75 à 95 millions de dollars. Surveillez la marge, et tout calendrier concernant les peptides. La plainte de la FTC sur les pratiques de facturation et de données de Hims est toujours en cours.
La note d'aujourd'hui est une véritable ouverture, mais temporaire, que Hims pourrait ne pas utiliser pour les peptides les plus importants pour l'instant. La marge du 9 novembre importera plus pour l'action. Si le HHS finalise la règle avec les six peptides dessus, Hims a l'usine pour agir rapidement.
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