Statistiques clés pour l'action TJX
- Performance de la semaine dernière : +2%
- Fourchette de 52 semaines : 112,1 $ à 162,7
- Prix actuel : 161,7
Que s'est-il passé ?
TJX a franchi la barre des 60 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel au cours de l'exercice 26, tout en clôturant à 161,66 dollars, soit quelques cents de moins que son plus haut de 52 semaines (162,68 dollars).
Après la publication des résultats du 25 février, dix sociétés ont relevé leurs objectifs de prix pour TJX, BTIG ayant porté son objectif de 165 $ à 185 $.
Les ventes comparables du quatrième trimestre ont augmenté de 5 %, dépassant les estimations de 3,6 %, grâce à des paniers moyens plus élevés et à une augmentation des transactions avec les clients, ce qui a entraîné une surperformance dans toutes les divisions.
Le marché réévalue TJX, passant d'un acteur défensif du discount à un agresseur offensif des parts de marché, se négociant désormais à 30 fois les bénéfices à terme contre 28 fois il y a seulement trois mois.
En outre, le PDG Ernie Herrman a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "la disponibilité des marchandises reste exceptionnelle", contextualisant la position de TJX pour tirer parti d'un marché de l'offre surchargé à l'aube de l'exercice 27.
Jefferies(JEF) a relevé son objectif de prix de 285 $ à 305 $ le 26 février, renforçant ainsi la confiance institutionnelle dans la capacité de TJX à maintenir une croissance des bénéfices supérieure au consensus malgré des prévisions conservatrices pour l'exercice 27.
Avec un objectif à long terme de 7 000 magasins et une expansion en Espagne lancée au printemps, la domination mondiale de TJX sur le marché des produits hors prix s'avérera de plus en plus difficile à défier pour les concurrents.
Le point de vue de Wall Street sur l'action TJX
L'augmentation de 5% des ventes comparables de TJX au 4ème trimestre confirme directement la trajectoire de croissance du chiffre d'affaires, renforçant les prévisions de 62,7 à 63,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires consolidé pour l'exercice 27.
Le chiffre d'affaires s'est accéléré, passant d'une croissance annuelle de 4 % pour l'exercice 25 à 7,1 % pour l'exercice 26, tandis que le BPA normalisé est passé de 4,26 $ à 4,73 $, soit un gain de 11 %, ce qui témoigne d'un élan fondamental soutenu.
Wall Street compte 16 achats, 3 surperformances, 1 maintien et 1 vente en date du 27 février, avec un objectif de prix moyen de 171,33 $, ce qui implique une hausse de 6 % par rapport aux niveaux actuels.
Les analystes ont fixé une cible basse de 100 $ et une cible haute de 193 $, la cible haute dépendant d'une croissance soutenue de plus de 5 % et la cible basse reflétant la compression des marges due aux tarifs qui se matérialise plus rapidement que prévu.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle moyen de TIKR vise 202,36 $ d'ici le 31 janvier, avec un rendement total de 25,2 % sur 4,9 ans. Le TRI annualisé de 4,7 % suggère que le marché évalue TJX près de sa juste valeur aujourd'hui.
Le marché sous-estime le pouvoir de fixation des prix de TJX, bien que la perception de la valeur par les clients se soit améliorée au cours des six derniers mois, selon les données d'enquête de la direction.
En outre, la prévision de marge de revenu net dans la moyenne s'étend à 9,3 %, bien au-dessus des 8,8 % actuels, un écart que le ratio cours/bénéfice à terme de 30 fois de l'action ne récompense pas encore pleinement.
La capacité déclarée de la direction à compenser toutes les pressions tarifaires de l'exercice 27, associée à 1 400 acheteurs naviguant sur un marché de l'offre saturé, rend cette expansion des marges beaucoup plus crédible que les prix actuels du marché.
Si les ventes comparables de l'exercice 27 tombent en dessous de 2 %, le multiple C/B se contracte d'environ 2,8 %, ce qui comprime directement le prix cible moyen de 202,36 $.
Les bénéfices du premier trimestre de l'exercice 27, en mai, confirmeront si le bon départ évoqué par la direction le 25 février se traduit par un dépassement des ventes comparables de plus de 3 %.
TJX est correctement valorisée aujourd'hui, mais devient un achat convaincant sur tout repli en dessous de 155 $, où le potentiel de rendement total de 25,2 % du modèle s'accélère véritablement.
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