Principales statistiques pour l'action BWA
- Performance des 6 derniers mois : 32%
- Fourchette de 52 semaines : 24 $ à 70
- Prix cible du modèle d'évaluation : 69
- Hausse implicite: 19
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Que s'est-il passé ?
BorgWarner a grimpé d'environ 32% au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 58 $ par action, les investisseurs ayant réagi à l'accélération de l'expansion des marges, au flux de trésorerie disponible record et à la confiance croissante dans la nouvelle plateforme de turbogénérateurs de l'entreprise.
Cette évolution reflète un changement de sentiment, le marché ayant commencé à évaluer l'amélioration de la durabilité des bénéfices à l'horizon 2026 plutôt que de se concentrer uniquement sur la faible croissance de l'EV.
Les actions ont progressé après que la direction a renforcé sa dynamique financière lors de la 43e conférence annuelle Barclays Industrial Select, au cours de laquelle le PDG Joseph Fadool a déclaré que "2025 a été une année formidable pour BorgWarner", soulignant une augmentation de 60 points de base de la marge d'exploitation ajustée, une croissance de 14 % du BPA et un flux de trésorerie disponible record de 1,2 milliard de dollars, en hausse de 66 % d'une année sur l'autre.
La société a fait état de 30 nouveaux contrats remportés dans les domaines Foundational et eProducts et a annoncé le lancement l'année prochaine d'un turbogénérateur avec un chiffre d'affaires initial de 300 millions de dollars et une capacité de 2 gigawatts, dont 65 % du contenu est produit en interne.
Le directeur financier Craig Aaron a ajouté que les marges ont augmenté de 110 points de base au cours des deux dernières années et a prévu une nouvelle amélioration de 10 à 20 points de base en 2026.
Les dépôts institutionnels ont montré un repositionnement notable. Vanguard a augmenté sa participation de 2,5 % à 27 578 374 actions, ce qui représente une participation d'environ 12,89 % évaluée à près de 1,21 milliard de dollars.
Jupiter Asset Management a initié une position de 305 963 actions d'une valeur d'environ 13,45 millions de dollars, tandis que Skandinaviska Enskilda Banken AB a augmenté sa participation de 168,3 % à 966 701 actions d'une valeur d'environ 42,5 millions de dollars.
Dans le même temps, MMCAP International a réduit sa position de 64,5 %, Parkside Investments de 24,4 % et Moon Capital de 51,3 %, ce qui témoigne d'une prise de bénéfices sélective, même si la propriété institutionnelle reste élevée, à environ 95,7 %.
L'activité des initiés a également attiré l'attention. Le vice-président exécutif Tonit Calaway a vendu 16 000 actions à 65,08 $ et 9 725 actions à 62,61 $, tandis que la vice-présidente Isabelle Mckenzie a vendu 3 500 actions à 63,26 $ et 2 458 actions à 61,54 $.
Malgré ces transactions, la progression soutenue suggère que les investisseurs donnent la priorité à l'expansion des marges, à la forte génération de liquidités et à l'opportunité de croissance des turbines comme étant les moteurs les plus importants jusqu'en 2026.
Le titre BWA est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 3
- Marges d'exploitation : 11%
- Multiple P/E de sortie : 10x
Les hypothèses de croissance du chiffre d'affaires reflètent la stabilité de la production mondiale de véhicules combinée à un contenu plus élevé par véhicule à mesure que les plates-formes d'électrification se développent.
L'activité eProducts de BorgWarner a généré 2,6 milliards de dollars l'année dernière et continue de croître, tandis que le portefeuille Foundational combustion bénéficie de l'allongement des cycles de vie des moteurs et de l'obtention de nouveaux programmes.
Les marges d'exploitation proches de 11 % supposent la poursuite des avantages de la restructuration, des économies de la chaîne d'approvisionnement et des gains de productivité, ainsi qu'une contribution supplémentaire de la montée en puissance des turbogénérateurs.
La direction s'attend à une nouvelle augmentation des marges de 10 à 20 points de base en 2026, même en investissant dans de nouveaux lancements, ce qui favorise un effet de levier progressif sur les bénéfices.
Le programme de turbogénérateurs représente un nouveau vecteur de croissance au-delà des véhicules légers, avec 300 millions de dollars de revenus initiaux attendus l'année prochaine et 2 gigawatts de capacité installée.
Avec 65 % du contenu développé en interne, la plateforme tire parti de l'expertise existante en matière de turbocompresseurs, d'onduleurs et de commandes, tout en s'ouvrant aux marchés des centres de données et de l'énergie distribuée.
Sur la base de ces données, le cadre d'évaluation soutient un objectif proche de 69 $ par action, ce qui implique une hausse d'environ 19 % par rapport aux niveaux actuels.
À environ 58 dollars par action, BorgWarner semble légèrement sous-évalué, la performance de 2026 étant probablement due à l'expansion des marges, à la conversion du carnet de commandes de l'électrification et à l'exécution de la montée en puissance des turbogénérateurs plutôt qu'à un rebond brutal des volumes automobiles mondiaux.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action BWA à partir de maintenant ?
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Il suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
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