Chiffres clés de l'action Johnson & Johnson
- Performance de la semaine : +2%
- Fourchette de 52 semaines : 141,5 $ à 248,9
- Cours actuel : 248,4
Que s'est-il passé ?
Johnson & Johnson(JNJ) a franchi les 94,2 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025, et avec des prévisions de 100 milliards de dollars pour 2026, l'action à 248,4 $ n'a jamais été aussi proche de son plus haut de 52 semaines de 248,9 $.
Bloomberg a rapporté le 19 février que J&J envisageait de vendre DePuy Synthes pour plus de 20 milliards de dollars, ce qui témoigne d'une concentration agressive du portefeuille sur des segments à plus forte croissance.
Le TREMFYA a fait un bond de 65,4 % au quatrième trimestre, tandis que CARVYKTI a progressé de 63,2 % et que DARZALEX a franchi la barre des 14 milliards de dollars par an, compensant collectivement la baisse de 48,6 % de STELARA avec une marge de manœuvre suffisante.
Au-delà des chiffres, le marché réévalue activement J&J, qui n'est plus un conglomérat de soins de santé diversifiés, mais un géant de l'oncologie et de l'immunologie ciblé et à forte croissance, avec une trajectoire de croissance à deux chiffres claire à l'horizon.
Le président-directeur général Joaquin Duato a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "nous avons en ligne de mire une croissance à deux chiffres d'ici la fin de la décennie", en mettant en contexte 28 plates-formes d'un milliard de dollars et 32 milliards de dollars d'investissements en R&D et en fusions-acquisitions en 2025.
Pour renforcer encore cette conviction, Blackstone Life Sciences a annoncé le 23 février un accord de cofinancement avec J&J pour financer conjointement des essais sur le bleximenib, ce qui témoigne de la confiance institutionnelle dans la profondeur du pipeline oncologique de J&J.
Pour ce qui est de l'avenir, les 21 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles prévus par J&J, le lancement de la robotique chirurgicale OTTAVA et l'approbation de l'ICOTYDE en 2026 permettent à l'entreprise de dominer six segments du secteur de la santé pendant une bonne partie de la prochaine décennie.
L'opinion de Wall Street sur l'action Johnson & Johnson
L'exploration de la vente de DePuy Synthes pour plus de 20 milliards de dollars accélère directement le pivot de J&J vers l'oncologie et l'immunologie à plus forte marge, confirmant l'objectif de 100 milliards de dollars de revenus en 2026.
Fondamentalement, les revenus ont augmenté de 6,0 % en 2025 pour atteindre 94,2 milliards de dollars, tandis que le BPA normalisé a bondi de 8,1 % pour atteindre 10,79 dollars, le consensus 2026 prévoyant une nouvelle accélération à 11,53 dollars.
Actuellement, 9 analystes considèrent JNJ comme un achat et 5 comme une surperformance, avec un objectif de prix moyen de 232,5 $, ce qui implique une baisse de 6,4 % par rapport à 248,4 $, suggérant que l'action a dépassé le consensus à court terme.
Notamment, la fourchette cible s'étend de 155,0 $ à 265,0 $, la partie supérieure exigeant des lancements réussis d'ICOTYDE et d'OTTAVA et la partie inférieure des prix une escalade des litiges sur le talc faisant dérailler les bénéfices.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle moyen de TIKR vise 299,6 $ d'ici décembre 2030, soit un rendement total de 20,6 % à un taux de rendement interne de 3,9 % par rapport aux 248,4 $ d'aujourd'hui.
Le modèle suggère que l'action se rapproche d'une valorisation équitable aujourd'hui, mais que la séparation de DePuy débloque une hausse supplémentaire significative.
Le marché considère toujours J&J comme un conglomérat à croissance lente, alors que TREMFYA a connu une croissance de 65,4 % au quatrième trimestre et vise un chiffre d'affaires de plus de 10 milliards de dollars à son apogée.
J&J a généré 19,7 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025, tout en prévoyant 21 milliards de dollars en 2026, ce qui constitue un moteur de croissance indéniable.
La déclaration de Joaquin Duato, PDG de J&J, selon laquelle "la ligne de mire est une croissance à deux chiffres d'ici la fin de la décennie" indique qu'il s'agit d'une histoire de réévaluation mal comprise.
Toutefois, si les réserves liées au litige sur le talc nécessitent une augmentation significative au-delà de l'annulation de 7 milliards de dollars déjà comptabilisée, l'ensemble du BPA prévisionnel de 11,53 dollars pour 2026 est confronté à une compression.
Surveillez la décision d'approbation d'ICOTYDE pour le psoriasis aux États-Unis, le seul événement réglementaire qui confirme que la prochaine franchise d'immunologie à succès de J&J est bien réelle.
JNJ est aujourd'hui assez bien valorisé, mais devient sous-évalué dès qu'ICOTYDE est lancé avec succès ; surveillez de près cette approbation.
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