Statistiques clés pour l'action Altria
- Performance de la semaine dernière : 0.5%
- Fourchette de 52 semaines : 53 $ à 69,1
- Prix actuel : 68,98
Que s'est-il passé ?
L'action Altria(MO) se négocie à 68,98 $, à peine quelques cents en dessous de son plus haut de 52 semaines de 69,10 $, ce qui indique que le marché évalue une entreprise qui réussit à passer de la cigarette à la domination sans fumée tout en maintenant le moteur de trésorerie qui a financé 100 milliards de dollars de rendement pour les actionnaires depuis 2008.
Ce lundi, Barclays a relevé son objectif de cours sur Altria de 57 à 63 dollars, renforçant ainsi la conviction de Wall Street que l'expansion du portefeuille de produits sans fumée de la société et la réaffirmation des prévisions de BPA ajusté pour 2026 de 5,56 à 5,72 dollars justifient un multiple plus élevé.
Le moteur principal de cette dynamique est!PLUS, le sachet de nicotine de première qualité d'Altria doté de la technologie NICOSILK exclusive, qui a obtenu l'autorisation de la FDA et qui sera lancé à l'échelle nationale en mars, avec une distribution au détail à grande échelle prévue d'ici la fin du premier semestre.
Cependant, le marché réévalue activement Altria, qui n'est plus un simple acteur du rendement du tabac, mais une plateforme de croissance sans fumée, car les volumes de sachets de nicotine ont fait un bond de plus de 40 % en 2025 et les volumes totaux de nicotine équivalente ont augmenté de 2,5 %, ce qui a permis de recadrer le récit des revenus à long terme de la société.
Le directeur financier Salvatore Mancuso a déclaré lors de la conférence CAGNY du 18 février qu'" au cours des cinq dernières années, le segment des produits à fumer a augmenté l'OCI ajusté de plus de 950 millions de dollars ", soulignant que l'activité traditionnelle continue de financer la transformation sans fumée sans sacrifier la discipline en matière de marge.
Au-delà de Barclays, l'ensemble de la communauté des analystes l'a remarqué, la fourchette de 52,82 à 69,10 dollars sur 52 semaines reflétant un gain de 30,8 % entre le creux et le sommet, ce qui témoigne d'une accumulation institutionnelle soutenue à mesure que la thèse des produits sans fumée gagne en crédibilité structurelle.
Au cours des trois à cinq prochaines années, le déploiement national de On!PLUS d'Altria, le dépôt de la demande d'autorisation de mise sur le marché du tabac chauffé Ploom et le programme d'économies Optimize and Accelerate de 600 millions de dollars placent collectivement la société en position de rivaliser sur des paramètres de croissance plutôt que sur le seul rendement, redéfinissant ainsi sa position dans le paysage mondial de la nicotine.
L'opinion de Wall Street sur l'action MO
Avec le lancement national de on!PLUS d'Altria prévu pour mars, une fourchette de prévisions de BPA réaffirmée de 5,56 à 5,72 $, et une action qui se négocie à 68,98 $, juste quelques cents en dessous de son plus haut de 52 semaines de 69,10 $, la transition sans fumée n'est plus une promesse mais un point d'inflexion mesurable.
Sous l'élan, les fondamentaux se maintiennent : Les marges EBITDA ont augmenté à 63,0% en 2025 et les analystes prévoient une nouvelle expansion à 64,1% en 2026, tandis que le BPA normalisé a augmenté de 5,9% l'année dernière à 5,42 $ et les estimations consensuelles visent 5,59 $ pour l'ensemble de l'année à venir.
Wall Street évalue actuellement MO à un objectif moyen de 64,42 $ sur la base de 12 estimations, avec 5 achats et 1 surperformance contre 7 conservations, bien que le prix actuel de 68,98 $ se négocie déjà au-dessus de la moyenne du consensus, ce qui suggère que le marché est en avance sur la conviction formelle des analystes.
La fourchette cible s'étend de 47,00 $ au bas de l'échelle à 73,00 $ au haut de l'échelle, une fourchette suffisamment large pour refléter l'incertitude réelle concernant les délais de répression de la vape illicite, le rythme d'autorisation de la FDA et l'agressivité avec laquelle PLUS peut réduire la part de marché de Velo et de Zyn.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Renforçant le lancement de on!PLUS et la hausse de l'objectif de Barclays du 23 février à 63 $, un modèle DCF moyen évalue MO à 80,83 $, impliquant un rendement total de 17,2 % sur 4,8 ans avec un TRI annualisé de 3,3 %, le cas le plus élevé atteignant 92,49 $ avec un rendement annuel de 6,2 %.
Le principal risque est que les vapes jetables illicites, qui représentent encore environ 70 % de la catégorie des e-vapeurs, continuent à supprimer la croissance du marché légitime jusqu'en 2027, exerçant une pression sur les volumes de cigarettes plus rapidement qu'on!PLUS et Ploom ne peuvent compenser la baisse des revenus.
Étant donné que MO se négocie au-dessus du consensus des analystes, mais en dessous de la valeur intrinsèque moyenne du modèle, l'action semble assez bien valorisée pour les investisseurs axés sur le rendement, mais offre une configuration à plus long terme convaincante si le portefeuille sans fumée exécute son déploiement national de 2026.
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