Points clés
- L'action GE Vernova a chuté de 11% la semaine dernière (jusqu'à la clôture de mardi), tandis que Vertiv perdait 14% et Bloom Energy 15%, les investisseurs vendant les actions liées à l'infrastructure IA.
- Les accords de Venture Global sur l'énergie et le réseau avec GE Vernova, d'une valeur pouvant atteindre 17,2 milliards de dollars, n'ont pas aidé, car la majeure partie reste des réservations que personne n'est obligé de transformer en commandes fermes.
- Plus de la moitié de la baisse de GE Vernova est survenue le 14 octobre, lorsque des données d'inflation américaine plus élevées et des inquiétudes sur le financement des déploiements de l'IA ont frappé l'ensemble du secteur.
- Les analystes s'attendent toujours à ce que le bénéfice de GE Vernova plus que double d'ici 2028, et ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture du 28 octobre constituent le prochain test.
GE Vernova (GEV) a perdu 11% la semaine dernière (jusqu'à la clôture de mardi), et elle n'était pas seule. Vertiv (VRT) a perdu 14% et Bloom Energy (BE) 15%, tandis que le S&P 500 ne reculait que de 1%.
Les nouvelles propres à GE Vernova n'ont déclenché aucune de ces baisses.
Wall Street s'est détourné de l'énergie pour l'IA
Plus de la moitié de la baisse de GE Vernova est survenue le 14 octobre, lorsqu'elle a chuté de 6,2%. Des données d'inflation américaine plus élevées ont ravivé les inquiétudes sur les coûts d'emprunt, et les actions et obligations de CoreWeave ont glissé alors que les investisseurs s'interrogeaient sur le financement du déploiement de l'IA. (Susquehanna a abaissé son objectif de 30 dollars ce matin-là, à 1 270 dollars, et a maintenu sa notation Positive.)
Mardi, le secteur de l'énergie pour l'IA a de nouveau reculé sur des craintes de dépenses en IA et le pétrole au-dessus de 110 dollars. GE Vernova a perdu 2,0%, et Vertiv et Bloom Energy ont chuté avec elle.
Même un accord de 17 milliards de dollars n'a pas aidé
L'action a même chuté de 1,6% le 15 octobre, lorsque Venture Global (VG) a annoncé des accords sur l'énergie et le réseau avec GE Vernova et Baker Hughes d'une valeur pouvant atteindre 17,2 milliards de dollars.
Très peu de cela est ferme pour l'instant. Venture Global prévoit de commander sa première "île" énergétique d'ici fin 2026. Huit autres sont réservées auprès de GE Vernova, avec des commandes attendues à partir de début 2027. Hormis les frais de réservation, personne n'est obligé d'acheter le reste.
Même si GE Vernova conservait l'intégralité des 17,2 milliards de dollars jusqu'en 2034, cela ajouterait environ 10% aux ventes du segment Power par an.
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Moins chère, et les prévisions continuent de grimper
La baisse a poussé le P/E forward de GE Vernova près du bas de sa fourchette sur l'année écoulée.
Après mardi, il est plus proche de 42x. Sa moyenne sur l'année écoulée était de 55x, et il a atteint près de 70x en avril.
Les analystes s'attendent toujours à ce que le BPA normalisé plus que double, passant de 15,21 dollars cette année à 36,19 dollars en 2028.
Rien cette semaine ne leur donne une raison de réduire. Et l'action se négocie désormais sous les 940 dollars, l'objectif le plus bas dans les données de la Street de TIKR.
Le 28 octobre est le vrai test
GE Vernova publie ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture du 28 octobre. Elle a manqué les estimations d'EBIT cinq trimestres de suite. Le PDG Scott Strazik a également averti en septembre que la part des centres de données dans les commandes d'Électrification tomberait à "probablement plus près de 20%" au troisième trimestre.
Mon analyse : une vente généralisée dans le secteur a entraîné une entreprise dont l'histoire propre n'a pas changé. Avec l'action près du bas de sa fourchette de valorisation, cela ressemble à une opportunité d'achat. Bien sûr, si les craintes sur les dépenses en IA continuent de frapper le groupe, GE Vernova pourrait continuer à glisser avec lui.
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