Points clés
- DraftKings a clôturé à 19,15 $ le 7 octobre 2026, en baisse de 42 % par rapport à un an plus tôt, et le nouvel objectif de 30 $ de Guggenheim implique une hausse potentielle de 57 %.
- Guggenheim a abaissé son objectif de 33 $ à 30 $ car il prévoit désormais que DraftKings dépensera environ 400 millions de dollars cette année pour Predictions, soit plus que les 200 à 300 millions de dollars annoncés par la direction.
- Les analystes ont réduit leur estimation de bénéfice pour 2026 de 1,07 $ par action il y a 90 jours à 0,88 $, tandis que leur estimation pour 2027 est de 1,68 $, contre 1,71 $ il y a 90 jours.
- L'appel est plausible mais tendu : pour atteindre 30 $, les investisseurs devraient payer 25,2 fois les bénéfices futurs pour une action qui cote aujourd'hui à 16,1 fois.
DraftKings (DKNG) a clôturé à 19,15 $ le 7 octobre 2026, en baisse de 42 % par rapport à un an plus tôt. Ce matin-là, Guggenheim a abaissé son objectif de cours à 30 $ contre 33 $ auparavant, mais a maintenu sa recommandation d'achat, ce qui implique toujours une hausse potentielle de 57 %.
Comment DraftKings en est arrivé là
La baisse a commencé le 12 février, lorsque DraftKings a publié ses prévisions pour 2026 : un chiffre d'affaires de 6,5 à 6,9 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 700 à 900 millions de dollars, en deçà des attentes des analystes. L'action a chuté de 13,5 % le lendemain.
Le 6 août, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a reculé de 5 % pour s'établir à 1,44 milliard de dollars, et DraftKings est passé à une perte nette de 67,6 millions de dollars. La direction a imputé ces résultats à des résultats de match favorables aux clients et à des promotions plus importantes pour attirer des clients sur Sportsbook et Predictions.
En septembre, l'inquiétude portait sur le volume sportif capté par Kalshi (TIKR a couvert une baisse de 8 % le 30 septembre).
Pourquoi Guggenheim l'apprécie toujours
Curry Baker de Guggenheim a abaissé son objectif car il suppose désormais un investissement net d'environ 400 millions de dollars dans Predictions cette année, au-dessus des 200 à 300 millions de dollars annoncés par la direction. Il s'attend à ce que DraftKings présente ces dépenses supplémentaires comme des fonds anticipés de l'année prochaine en raison de fortes inscriptions de clients.
L'objectif de 30 $ est-il réaliste ?
La plupart des acteurs de Wall Street sont d'accord avec Guggenheim : on compte 26 recommandations d'Achat et cinq de Surperformance, contre cinq de Conservation et une de Sous-performance. Mais leurs objectifs ont baissé avec le cours.
L'objectif consensuel est passé de 52 $ il y a un an à 35 $.
Les estimations sont partagées. Les analystes ont réduit leur prévision de bénéfice pour 2026 de 1,07 $ par action il y a 90 jours à 0,88 $, tandis que celle pour 2027 s'établit à 1,68 $, contre 1,71 $ il y a 90 jours.
Les réductions portent sur cette année, période des dépenses pour Predictions, et pourraient s'accentuer si d'autres analystes adoptent le chiffre de 400 millions de dollars de Guggenheim.
DraftKings cote à 16,1 fois ses bénéfices futurs, au-dessus de sa moyenne quinquennale de 12,9x. Ce passé est un guide faible : en février 2024 seulement, le multiple a oscillé entre -234,3x et 158,5x, l'année où DraftKings a réalisé un bénéfice de 0,24 $ par action.
À 19,15 $ et un multiple de 16,1x, le marché anticipe un bénéfice d'environ 1,19 $ par action sur les douze prochains mois. Les 30 $ de Guggenheim divisés par 1,19 $ donnent un multiple de 25,2x, bien supérieur à celui d'aujourd'hui et à la moyenne quinquennale.
Alors, Guggenheim a-t-il raison ?
Le risque est que Predictions consomme des liquidités plus longtemps que prévu tandis que Kalshi continue de gagner du volume sportif.
Je pense que l'appel est plausible mais tendu. Les estimations pour 2027 le soutiennent, mais pour atteindre 30 $, il faut que les estimations pour 2026 cessent de baisser et que le marché accepte de payer 25,2 fois les bénéfices de DraftKings.
Le rapport du troisième trimestre sera le test. Si la direction maintient ses prévisions d'EBITDA ajusté entre 700 et 900 millions de dollars malgré la facture plus élevée de Predictions, l'objectif de 30 $ commence à paraître beaucoup plus raisonnable.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action DraftKings ?
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