Points clés
- Canaccord a fixé un objectif de cours de 114 $ pour Viking Therapeutics, ce qui implique une hausse potentielle de 316 % par rapport au prix actuel.
- Le reste de Wall Street est également optimiste : l'objectif consensuel est de 95 $, et même le plus bas des 19 objectifs, 38 $, se situe au-dessus du cours de l'action.
- Viking n'a encore aucun chiffre d'affaires et a perdu 128,0 millions de dollars au deuxième trimestre, donc l'appel dépend de la réussite de VK2735 en Phase 3.
- L'objectif de Canaccord semble plausible mais ambitieux. Les prochaines étapes à surveiller sont le lancement de la Phase 3 orale ce trimestre et la publication des résultats du troisième trimestre.
Viking Therapeutics (VKTX) s'échange aujourd'hui à environ 27,42 $ en cours de séance, soit plus de 30 % en dessous de son plus haut de clôture sur 52 semaines de 42,13 $ atteint le 7 juillet.
Canaccord Genuity n'est pas déstabilisé. Hier, il a maintenu sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 114 $, ce qui implique une hausse potentielle de 316 % par rapport aux prix actuels.
Qu'est-ce qui a fait chuter l'action
Le titre a reculé après la publication des résultats du deuxième trimestre de Viking le 29 juillet. Les dépenses de recherche et développement ont presque doublé pour atteindre 115,8 millions de dollars contre 60,2 millions un an plus tôt, et la trésorerie est tombée à 502 millions de dollars contre 706 millions à la fin de 2025. Le lendemain, Viking a déposé un dossier pour lever jusqu'à 500 millions de dollars.
En septembre, elle l'a fait. L'action a bondi de 36 % le 22 septembre sur les données de maintenance de VK2735, ce qui, comme je l'ai écrit, donne au médicament un réel avantage en matière d'observance. Puis Viking a vendu 500 millions de dollars d'actions et de titres convertibles à 35 $ par action, soit le bas de sa fourchette, et le titre avait perdu 14 % à la mi-journée du 24 septembre.
La baisse s'est poursuivie en octobre, en dessous du prix d'émission de 35 $.
Canaccord ne bouge pas
Edward Nash de Canaccord a fixé cet objectif le 30 juillet, en hausse par rapport à 107 $, et l'a maintenu à travers la levée de fonds et la chute. Morgan Stanley (95 $), Truist (85 $) et H.C. Wainwright (102 $) ont également maintenu leurs recommandations Acheter cette semaine.
L'objectif consensuel se situe à 95 $, et même le plus bas des 19 objectifs suivis par TIKR, 38 $, est supérieur au prix actuel…
Au cours de la dernière année, le consensus a légèrement augmenté, passant de 92 $ à 95 $, et les recommandations Acheter sont passées de 10 à 13.
Le problème est que Viking n'a encore aucun chiffre d'affaires. Quinze analystes prévoient 162 millions de dollars pour l'exercice 2028…
Et rien de ce que Viking a annoncé depuis juillet ne donne aux analystes une raison de le réduire.
Alors, Canaccord a-t-il raison ?
Viking a perdu 128,0 millions de dollars au deuxième trimestre, et presque toute sa valeur dépend de la réussite de VK2735 en Phase 3.
Je pense que les 114 $ de Canaccord sont plausibles mais… disons ambitieux. Tous les objectifs de Wall Street sont supérieurs au cours de l'action et Viking vient de reconstituer son compte en banque, donc le marché est trop sévère avec elle. Mais une hausse de 316 % nécessite des résultats de Phase 3 que personne n'a encore vus.
Les prochains jalons sont les essais de Phase 3 orale que Viking prévoit de lancer ce trimestre et la publication de ses résultats du troisième trimestre. Si ceux-ci se passent bien, 114 $ commencent à paraître beaucoup plus raisonnables.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Viking Therapeutics ?
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