Points clés
- L'action Digital Turbine a chuté de 12 % après que la société a reporté d'une semaine la publication de ses résultats du deuxième trimestre fiscal, au 9 novembre, pour finaliser l'examen de ses états financiers.
- Les investisseurs sont nerveux car la société a corrigé une erreur dans son communiqué du premier trimestre en août, ce qui a élargi la perte nette GAAP de ce trimestre.
- L'activité semblait solide le trimestre dernier, avec un chiffre d'affaires en hausse de 27 % et des prévisions annuelles relevées.
- Le rapport du 9 novembre montrera si la baisse d'aujourd'hui était exagérée.
L'action Digital Turbine (APPS) a plongé de 12 % ce matin, et la société n'a rapporté aucun chiffre pour la justifier.
Au lieu de cela, juste avant l'ouverture, elle a reporté ses résultats d'une semaine pour achever « l'examen et la finalisation » des états financiers non audités du trimestre.
Digital Turbine publiera désormais ses résultats du deuxième trimestre fiscal (clos le 30 septembre) le lundi 9 novembre, au lieu du 2 novembre. Le PDG Bill Stone et le directeur financier intérimaire Josh Kinsell animeront la conférence téléphonique.
Elle n'a fourni aucun chiffre préliminaire, ni aucun détail sur le contenu de l'examen.
Pourquoi le marché est nerveux
Un report d'une semaine peut être une simple formalité administrative. Mais les comptes de Digital Turbine ont nécessité un travail supplémentaire il y a seulement trois mois.
Peu après la publication de ses résultats du premier trimestre en août, la société a réédité le communiqué pour corriger une erreur qu'elle a qualifiée de non significative, liée à des passifs issus d'une acquisition passée. Le chiffre d'affaires et l'EBITDA ajusté n'ont pas changé, mais la perte nette GAAP s'est élargie, passant de 3,2 millions de dollars à 11,3 millions de dollars.
Ainsi, lorsque la société, toujours avec un directeur financier intérimaire, a besoin de plus de temps pour le trimestre suivant, je ne peux blâmer les investisseurs de vendre d'abord.
Le bilan augmente les enjeux. Digital Turbine a supporté bien plus de dette que de trésorerie depuis des années :
Fin juin, cela représentait environ 353 millions de dollars de dette contre environ 43 millions de dollars de trésorerie. Avec un tel niveau d'endettement, les investisseurs ont besoin de chiffres auxquels ils peuvent faire confiance.
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L'activité semblait bonne en août
Le chiffre d'affaires du premier trimestre a augmenté de 27 % pour atteindre 166,0 millions de dollars, et l'EBITDA ajusté a bondi de 69 % à 42,5 millions de dollars. La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2027 (l'année se terminant en mars 2027) à 650-670 millions de dollars, contre 630-650 millions de dollars précédemment.
Voici ce que les analystes attendent pour le chiffre d'affaires cette année et l'année prochaine :
Et voici le multiple que le marché a attribué aux bénéfices de Digital Turbine au cours des cinq dernières années :
Au prix d'aujourd'hui, il est encore plus bas.
Mon analyse : la correction d'août n'a pas touché le chiffre d'affaires et l'EBITDA ajusté, et si cet examen se termine de la même manière, la baisse d'aujourd'hui semblera exagérée. Mais c'est la deuxième fois en trois mois que les comptes du trimestre nécessitent un travail supplémentaire, donc j'attendrais le 9 novembre avant d'acheter la baisse.
Bien sûr, ce rapport pourrait tout régler en un après-midi. Des chiffres propres et des prévisions intactes rendraient l'objectif de 17 $ fixé par Northland jeudi, soit près du double du prix d'aujourd'hui, beaucoup plus raisonnable.
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