Points clés
- L'action CoreWeave a chuté de 10 % aujourd'hui après que Bernstein a abaissé son objectif de cours à 51 $ contre 74 $ précédemment, tandis que Nebius, IREN et Applied Digital ont également reculé sur de nouvelles craintes concernant les dépenses en IA.
- Madison Rezaei de Bernstein ne s'attend pas à ce que CoreWeave tombe à zéro, citant son carnet de commandes et son opinion selon laquelle Nvidia interviendrait, mais elle estime que ses fondamentaux sont bloqués.
- Le carnet de commandes rend CoreWeave difficile à tuer, mais la société a encore besoin de capitaux externes pour croître, et ces capitaux sont devenus chers.
- CoreWeave a dépensé 10,3 milliards de dollars en investissements (capex) en 2025 contre 3,06 milliards de dollars de trésorerie générée par ses opérations, et son rapport du troisième trimestre le mois prochain constitue le prochain test.
CoreWeave (CRWV) a chuté de 10 % après que l'un des plus grands ours de Wall Street sur CoreWeave est devenu encore plus baissier.
Avant l'ouverture, l'analyste de Bernstein Madison Rezaei a abaissé son objectif de cours à 51 $ contre 74 $ précédemment et a maintenu sa recommandation "Underperform". Ses pairs du néocloud ont également reculé : Nebius Group (NBIS) a perdu 7 %, IREN (IREN) 8 %, et Applied Digital (APLD) 9 %, effaçant ainsi sa hausse de 10 % de mercredi. Les actions des fabricants de puces ont glissé sur toute la ligne après que les résultats de Lam Research ont ravivé les craintes concernant les dépenses en IA.
TIKR suit 42 analystes sur CoreWeave. Combien disent "Acheter" ?
Consultez la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur CoreWeave, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout en un seul endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour CoreWeave
Même l'ours voit un plancher
Son nouvel objectif se situe environ 18 % en dessous de la clôture de mercredi, et elle ne voit guère de raison pour que l'activité s'améliore :
« Cela pourrait-il se retourner ? Peut-être : c'est une action extrêmement volatile, portée par le momentum, mais à moins de mouvements majeurs, les fondamentaux sont probablement bloqués. »
Elle ne pense pas que CoreWeave tombe à zéro, cependant, soulignant « un important carnet de commandes » et des contrats qui, bien que n'étant pas « super attractifs », ne sont « pas sous l'eau ». Et elle pense que Nvidia (NVDA), qui détient environ 9 % de CoreWeave selon FactSet, « interviendrait en cas de véritable baisse », ce qui selon elle « relève le plancher ».
C'est ce carnet de commandes qui explique pourquoi les analystes s'attendent à ce que les revenus plus que doublent pour atteindre environ 12,9 milliards de dollars cette année et 43,5 milliards de dollars d'ici 2028…
Le problème, c'est l'argent
Ce que le carnet de commandes ne résout pas, c'est la façon dont CoreWeave finance cette croissance. En 2025, elle a dépensé 10,3 milliards de dollars en investissements (capex), soit plus de trois fois les 3,06 milliards de dollars générés par ses opérations…
Elle emprunte donc. La dette totale est passée de 2 milliards de dollars fin 2023 à 29,8 milliards de dollars deux ans plus tard :
Cela lie l'action à ses obligations, qui ont glissé tout le mois : sa dette non garantie rapporte environ 15 %, a rapporté CNBC mercredi soir, et l'action a perdu 29 % en octobre (jusqu'à la clôture de mercredi). Nebius a perdu 27 % et IREN 32 % sur la même période.
Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, déclare que la demande pour le néocloud est « hors des graphiques », mais le capital est rare.
Bloqué jusqu'à ce que l'argent coule à nouveau
Mon analyse : Rezaei a raison de dire que les fondamentaux sont bloqués. La demande et le plancher sont réels, mais CoreWeave ne peut croître qu'aussi vite qu'elle peut lever des fonds, et à 15 %, cet argent grignote ce que ces contrats rapportent.
Bien sûr, cela pourrait changer. Les services de crédit ont déclaré à CNBC que le marché des obligations à haut rendement est effectivement en attente jusqu'après les élections de mi-mandat dans deux semaines, et CoreWeave publiera ses résultats du troisième trimestre le mois prochain. Si le financement se rouvre, l'action pourrait se retourner rapidement.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action CoreWeave ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que CoreWeave pourrait valoir. Partez des estimations de consensus de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez CoreWeave gratuitement
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
