Points clés
- L'action C3.ai a bondi de 10 % après que Northland a relevé sa recommandation à "Outperform" et porté son objectif de cours à 16 $ contre 10 $.
- Northland mise sur des comparaisons plus faciles à partir du trimestre de janvier et sur C3 Code, que son analyste qualifie de "nouveau moteur de croissance".
- Les analystes s'attendent à ce que le chiffre d'affaires pour l'exercice clos en avril 2027 tombe à 222 millions de dollars contre 250 millions, et leur objectif de cours moyen était de 8,30 $ au 23 septembre.
- La remise à niveau semble prématurée, et le trimestre de janvier sera le premier vrai test pour voir si le moteur de croissance se traduit dans le chiffre d'affaires.
C3.ai (AI) L'action a gagné 10 % ce matin après que l'analyste de Northland, Michael Latimore, a relevé sa recommandation à "Outperform" contre "Market Perform" avant l'ouverture de ce jour. Il a également augmenté son objectif de cours de 60 %, à 16 $ contre 10 $.
Northland mise sur C3 Code
Latimore affirme que C3.ai a "trouvé un nouveau moteur de croissance" dans C3 Code. Il déclare que l'outil peut réduire le temps nécessaire pour créer de nouvelles applications d'IA agentielle à quelques jours contre plusieurs mois. Il s'attend également à ce que les comparaisons s'améliorent, à partir du trimestre de janvier.
La partie sur les comparaisons est une simple question de calcul. Le chiffre d'affaires était de 53,3 millions de dollars au trimestre clos en janvier 2026, et il est resté proche de ce niveau depuis. Il s'est établi à 51,6 millions de dollars au trimestre d'avril et à 52,4 millions de dollars au trimestre de juillet, en baisse par rapport aux 70,3 millions de dollars de l'année précédente. Une fois que C3.ai aura dépassé ces trimestres, il lui suffira de maintenir son niveau actuel pour que les baisses en glissement annuel cessent.
Le reste de la place financière n'est pas encore convaincu
Le chiffre d'affaires a chuté de 36 % à 250 millions de dollars pour l'exercice clos en avril 2026. Les analystes s'attendent à ce qu'il se contracte à nouveau cet exercice, à 222 millions de dollars, puis qu'il ne remonte qu'à 245 millions de dollars l'année suivante.
Cela correspond aux prévisions de la direction elle-même, qui sont de 210 à 240 millions de dollars pour l'exercice clos en avril 2027.
Les objectifs de cours des analystes ont également glissé tout au long de l'année. La moyenne est passée de 14,67 $ en décembre dernier à 8,30 $ au 23 septembre, ce qui est inférieur au niveau auquel l'action se négociait même avant le bond d'aujourd'hui.
L'objectif le plus élevé sur la place financière ce jour-là était de 12 $, donc les 16 $ de Northland le dépassent d'un tiers.
Les investisseurs paient déjà pour une reprise
À la dernière clôture, C3.ai se négociait à 8,1 fois le chiffre d'affaires prévisionnel, soit à peu près sa moyenne sur cinq ans de 8,4x. Après le bond d'aujourd'hui, il est plus proche de 9x.
Pour être juste, il y a des signes précoces d'un retournement. Au trimestre de juillet, les commandes ont augmenté de 73 % par rapport au trimestre précédent, et le flux de trésorerie disponible est devenu positif à 2,1 millions de dollars.
Néanmoins, je pense que Northland est prématuré. Des comparaisons plus faciles rendront les chiffres en glissement annuel meilleurs d'eux-mêmes. Avant de payer un multiple supérieur à la moyenne pour un moteur de croissance, je voudrais voir le chiffre d'affaires trimestriel grimper nettement au-dessus des quelque 52 millions de dollars auxquels il est resté bloqué.
Le premier test est le trimestre d'octobre, pour lequel la direction a donné des prévisions de 51 à 55 millions de dollars. Le vrai test sera le trimestre de janvier, lorsque les comparaisons faciles commenceront.
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