Statistiques clés pour l'action Broadcom
- Variation du prix de l'action Broadcom sur les 6 derniers mois : 13%
- Prix de l'action $AVGO au 2 octobre : $355
- Plus haut sur 52 semaines : $495
- Objectif de prix pour l'action $AVGO : $531
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Que s'est-il passé ?
Broadcom (AVGO) prêterait jusqu'à 42 milliards de dollars à Anthropic. Reuters a obtenu le prospectus d'introduction en bourse d'Anthropic, qui montre que ce prêt aiderait à financer le développement de ses infrastructures.
En retour, Anthropic devrait dépenser massivement dans la technologie de Broadcom. Il est estimé qu'elle deviendra le plus gros client en matière de puissance de calcul de Broadcom d'ici 2027.
En avril, Anthropic a annoncé qu'elle s'associait à Broadcom et Google, ce dernier fournissant de la capacité de traitement via ses Tensor Processing Units (TPU), avec une disponibilité prévue pour 2027.
Broadcom conçoit les TPU de Google. Anthropic utilise également Broadcom pour le leasing et le financement d'équipements.
Ce type d'accord soulève des questions.
Anthropic a des arrangements similaires avec Amazon et Microsoft. Nvidia et AMD ont également financé des clients qui achètent ensuite leurs puces.
Les critiques qualifient cela de financement circulaire. L'inquiétude est que si un élément échoue, les dommages pourraient se propager à travers le secteur de l'IA et le marché au sens large.
Ce que le marché nous dit sur l'action Broadcom
Pour l'action Broadcom, cet accord montre la profondeur de la relation avec Anthropic. Il montre aussi le risque. La société aide à financer le même client qui achète ses puces.
Lors de sa conférence téléphonique de septembre, Broadcom a décrit le financement un peu différemment. Elle a déclaré travailler avec Apollo et Blackstone via une plateforme appelée XPV.
Des partenaires externes souscrivent les actifs, plutôt que Broadcom prêtant directement. Broadcom a déclaré qu'elle pourrait donner des garanties de valeur résiduelle "modestes".
La première tranche de 35 milliards de dollars a été finalisée en juin pour le déploiement d'1 gigawatt d'Anthropic.
Broadcom s'attend à ce qu'Anthropic déploie 5 gigawatts supplémentaires en 2027. Elle voit une voie vers 10 autres en 2028.
La direction a qualifié Anthropic de son probable plus gros client en puces en 2027.
Les résultats le confirment.
Le chiffre d'affaires du T3 a atteint 29,6 milliards de dollars, en hausse de 86%. Le chiffre d'affaires des puces IA a augmenté de 221% à 16,7 milliards de dollars. Le flux de trésorerie disponible a atteint un record de 13,7 milliards de dollars. Broadcom prévoit un chiffre d'affaires IA d'environ 115 milliards de dollars pour l'exercice 2027 et 230 milliards pour l'exercice 2028.
Les marges sont un point de vigilance. La marge brute devrait tomber à environ 73% au T4 contre 78% il y a un an. Broadcom l'impute à la part croissante des puces avec plus de mémoire.
L'action Broadcom pourrait continuer à évoluer en fonction du déroulement de l'introduction en bourse d'Anthropic.
Les investisseurs surveilleront également la manière dont Broadcom soutient ses clients. L'action Broadcom pourrait aussi réagir à tout nouveau détail sur les garanties.
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Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Broadcom ?
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